新股周报：本周累计完成注册共33家公司待上市，次新个股情绪回升显著

证 券 研2024年01月14日 究 报本周累计完成注册共33家公司待上市，次新个 告股情绪回升显著 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌IPO发行概览 —新股周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《本周新股上市节奏略有放缓，大盘缩量调整背景下部分次新股表现活跃》2024-01-07 2、《2023年共316家公司IPO，本周沪深次新涨跌对半》2023-12-313、《新股发行节奏平稳，次新股收益率中枢下移》2023-12-24 4、《大盘弱势调整下沪深次新表现较弱，北交所次新表现延续强势》2023-12-17 5、《北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已完成注册正排队上市》2023-12-10 6、《新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整》2023-12-04 7、《新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼》2023-11-27 8、《IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启》2023-11-19 9、《新股暂停周期仍在持续，北交所次新股表现相对亮眼》2023-11-12 相关研究 策略研究 已发行未上市：截至1月12日，创业板、科创板、北交所及 沪深主板共有4家公司处于已发行未上市阶段,分别为腾达科技、贝隆精密、永兴股份、康农种业，其中贝隆精密上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《本周新股上市节奏略有放缓，大盘缩量调整背景下部分次新股表现活跃》。发行中：截至1月12日，创业板、科创板、沪深主板 及北证共有3家公司处于发行中阶段，其中盛景微、美信科 技已公布发行价待申购，北自科技待询价。已注册：1月8 日-1月12日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有2家 注册成功。总体来看，本周有2家公司注册成功，有4家公 司上市，当前共有33家公司已完成注册排队上市，新股发行节奏整体维持稳定。 ▌新股概览 腾达科技：不锈钢紧固件供应商，专注技术突破，拥有供销渠道优势；永兴股份：垃圾焚烧发电企业，控股股东实力雄厚，区位优势显著；康农种业：杂交玉米种子供应商，重视技术储备，品牌影响力不断增强。 ▌次新股概览 截至1月12日，本周（1月8日至1月12日）上市新股有 雪祺电气、西典新能、博隆技术、云星宇，其中1月11日上市的云星宇首日涨跌幅为166.31%。 2023年12月5日-2024年1月5日的区间内上市的次新股中，宏盛华源为首日涨幅最高标的，涨幅为340.59%；艾罗能源为上市后10日/30日/区间收盘/本周涨幅最高标的，涨幅分别为34.25%/34.25%/44.00%/27.75%；鼎龙科技为上市后5日涨幅最高标的，涨幅为40.03%。本周共22只近端次 新股中仅有5只于上周取得正收益，但其中艾罗能源、宏盛华源本周涨幅分别达27.75%/20.32%，次新个股情绪回升显著。 ▌风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、一月第3周共4家公司待上市，新股发行节奏维持稳定3 1.1、已发行未上市新股概览3 1.2、腾达科技：不锈钢紧固件供应商3 1.3、永兴股份：垃圾焚烧发电企业4 1.4、康农种业：杂交玉米种子供应商5 2、一月第3周共3家公司处于上市发行中阶段，2家公司完成注册6 2.1、发行中阶段新股概览6 2.2、本周完成注册新股概览7 2.3、23年8月底以来阶段性收紧IPO8 3、本周新股表现亮眼，次新个股情绪回升8 3.1、新股首周表现概览8 3.2、近端次新股表现概览9 3.3、艾罗能源：国际知名光伏储能供应商9 4、风险提示11 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至1月12日）3 图表2：腾达科技财务表现3 图表3：公司部分主营产品示意图4 图表4：永兴股份财务表现4 图表5：公司部分运营项目示意图5 图表6：康农种业财务表现5 图表7：公司产品示意图6 图表8：发行中新股（截至1月12日）7 图表9：1月8日-1月12日注册新股7 图表10：当前完成注册排队上市公司7 图表11：新股首周表现概览8 图表12：近端次新股表现概览9 图表13：股价走势图（其中艾罗能源取首发日开盘价为基准计算首日收益率）10 图表14：艾罗能源财务表现10 1、一月第3周共4家公司待上市，新股发行节奏维持稳定 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至1月12日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有4家公司处于已发行未上市阶段,分别为腾达科技、贝隆精密、永兴股份、康农种业，其中贝隆精密上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《本周新股上市节奏略有放缓，大盘缩量调整背景下部分次新股表现活跃》。 图表1：已发行未上市新股（截至1月12日） 代码 简称 上市日期 发行价 （元） 发行PE 发行流动市值 （亿元） 所属行业 营业总收入归母净利润 （亿元）（亿元） 001379.SZ腾达科技16.9826.058.32通用设备制造业21.871.35 301567.SZ贝隆精密21.4630.353.86计算机、通信和其他电子 设备制造业 3.500.61 601033.SH永兴股份16.2021.7623.57生态保护和环境治理业32.937.15 837403.BJ康农种业11.2016.951.40农业1.980.41 注：wind新股中心的行业PE摘自公司发行公告（中证指数有限公司所发布对应行业一个月平均静态市盈率，截至公告日T-4日）资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、腾达科技：不锈钢紧固件供应商 公司专业从事不锈钢紧固件产品的研发、生产与销售业务，是全球不锈钢紧固件行业主要生产厂商之一。紧固件是用于各种零部件连接和紧固的元件的总称，被广泛应用于建筑建材、电力能源、五金制品、机械设备、石油石化、轨道交通等众多领域，又被称为“工业之米”。公司营收利润表现如下： 图表2：腾达科技财务表现 腾达科技 2020年报 2021年报 2022年报 2023中报 2023三季报 营业收入(亿元) 10.82 15.99 21.87 9.21 13.62 同比增长率(%) 19.38 47.79 36.79 -14.67 -19.23 归母净利润(亿元) 0.52 1.08 1.35 0.45 0.75 同比增长率(%) 311.20 105.40 25.25 -28.69 -13.35 资料来源：Wind，华鑫证券研究 专注核心技术积累与突破，供销具备渠道与规模优势。公司专注于紧固件产品、工艺及制造体系的创新，设有山东省省级企业技术中心、山东省高性能不锈钢紧固件工程实验室，在紧固件产品的机械加工工艺方面积累了多项核心技术。公司在国内东莞、天津、武汉、成都、戴南五大区域设有物流配送中心，国内外合作贸易商数量超过1000家，销售网络遍布全球。尤其是在出口市场，公司产品销售至德国、意大利、日本、英国、澳大利亚等全球40多个国家或地区，被评为中国外贸出口先导指数样本企业。2022年，公司紧固件销量达到7.72万吨，是国内规模最大的不锈钢紧固件生产厂商之一，与青山控股、福建吴航等国内知名不锈钢厂商建立了长期合作关系，规模优势明显，订单交付能力突出。 图表3：公司部分主营产品示意图 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 下游产品市场需求呈增长态势，行业利润水平趋于稳定。2011年以来，随着我国国民经济进入快速发展阶段，带动中国紧固件产业发展进入快车道，全行业加大改造步伐和投资力度，产量快速增长，我国成为全球紧固件制造第一大国。2019年以来，随着下游产业的迅猛发展，带动了全球紧固件产品市场需求恢复增长。根据Wind数据统计，2021年1-11月我国金属紧固件月均产量达到86.36万吨，较2020年增长5.49万吨。根据海关总署数据统计，2022年我国紧固件出口数量达到497.88万吨，较2021年增长1.26%。紧固件制造业的定价通常采用在产品成本的基础上，综合考虑市场供需状况和价格行情、库存情况、市场销售策略等因素进行销售定价。经过二十余年的发展，我国紧固件制造业市场竞争格局趋于稳定，市场竞争较为充分，行业整体的利润水平也将趋于稳定。根据Wind数据统计，2012年以来，我国紧固件制造业平均利润率水平持续稳定在6%左右。 估值对比：公司发行价为16.98元，发行市值为18.04亿元，发行流通市值为8.32亿元，发行PE为26.05X，截至公司发行公告日，所属行业PE为29.95X。根据招股书我们选取公司业务相近的晋亿实业进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取1月12日收盘价）为40.56X。 1.3、永兴股份：垃圾焚烧发电企业 公司一直聚焦于垃圾焚烧发电业务，并逐步拓展生物质处理业务。永兴股份系广州市政府控股的广州环投集团投资的环保企业，是广州市垃圾焚烧发电项目的唯一投资和运营主体。公司营收利润表现如下： 图表4：永兴股份财务表现 永兴股份 2020年报 2021年报 2022年报 2023中报 2023三季报 营业收入(亿元) 18.43 25.36 32.93 17.66 27.11 同比增长率(%) 26.72 37.58 29.87 6.13 归母净利润(亿元) 3.46 6.77 7.15 4.54 6.63 同比增长率(%) 175.59 95.57 5.64 -1.61 资料来源：Wind，华鑫证券研究 控股股东实力雄厚，市场与区位优势显著。发行人的控股股东为广州环投集团，实际控制人为广州市政府。广州环投集团目前承担广州市区及下属各区县垃圾焚烧发电项目的投资建设和运营管理等工作，是广州市最大的垃圾处理服务运营主体。发行人控股股东拥有的智慧环卫业务与公司垃圾焚烧发电业务具备良好的协同效应。2021年，广东省生活垃 圾焚烧处理量为2,554.15万吨，公司生活垃圾焚烧处理量为565.23万吨。从处理规模来看，公司在广东省生活垃圾焚烧发电市场占有率为26.15%；从处理量来看，公司在广东省生活垃圾焚烧发电市场占有率为22.13%。此外，公司为广州市垃圾焚烧发电项目的唯一投资和运营主体。因此，公司主营业务的市场占有率在广州市位列第一，在广东省内具有一定的竞争优势。 图表5：公司部分运营项目示意图 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 行业市场需求稳步增长，国家政策大力支持。近年来，各地区、各部门不断加大城市生活垃圾无害化处理工作力度，城市生活垃圾无害化处理能力、实际处理量、处理率均稳步增长。据统计，2010-2021年，我国城市生活垃圾无害化日处理量从12,317.80万吨增长到24,839.32万吨；无害化处理率从77.90%增长到99.88%。在垃圾处理行业政策指引下，垃圾焚烧产能逐年上升并取代卫生填埋方式成为主流的垃圾处理方式，截至2021年末垃圾焚烧产能占比为68.07%，略大于国家设定的产能目标值65%，预计未来垃圾焚烧产能占比将达到70%以上。政府的引导规范和政策支持是垃圾处理和垃圾焚烧发电行业发展的关键因素。近年来，各级政府在垃圾焚烧处理产业规划、财政制度、垃圾焚烧电力销售等方面出台了一系列的支持政策。国家“十四五”规划更是提出生态文明建设要实现新进步，大力发展节能环保产业。随着相关行业政策的出台和落实，我国的垃圾焚烧发电行业有望继续保持快速发展。 估值对比：公司发行价为16.20元，发行市值为134.48亿元，发行流通市值为23.57亿元，发行PE为21.76X，截至公司发行公告日，所属行业PE为18.04X。根据招股书我们选取公司业务相近的绿色动力、上海环境、伟明环保、三峰环境、旺能环境和中科环保进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取1月12日收盘价）为17.80X。 1.4、康农种业：杂交玉米种子供应商 公司