交易所批文更新跟踪周报：11月以来批文“终止”创新高后有所缓和

交易所批文更新跟踪周报20231210 11月以来批文“终止”创新高后有所缓和 2023年12月10日 本周交易所反馈为“通过”的私募债明显增加 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨执业证书：S0100123070055电话：18800328350邮箱：hanchenchen@mszq.com 本周（2023-12-04至2023-12-10，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计9065亿元，其中私募债4636亿元，小公募4446亿元。 11月，交易所公司债批文“终止”创历史新高 2023年以来（截至2023-12-10），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共249只，合计拟发行规模为3855亿元。2023年以来（截至2023-12-10），非城投发债主体公司债被交易所审核反馈为“终止”的共计187只，合计拟发行金额2788亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的 规模最大，为712亿元，其次是山东省（273亿元），浙江省（219亿元），四川省（185亿元），湖南省（158亿元），重庆（140亿元），湖北省（110亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，甘肃省终止率最高（41%），其次为黑龙江省（38%），吉林省（25%），云南省（12%）。分行政层级来看：2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为1093亿元，其次是地级市平台（741亿元），国家级园区平台 相关研究 （490亿元），直辖市区平台（105亿元），省级园区（92亿元）。从终止率来 1.利率债周度跟踪20231209：下周利率债发 看，省级园区终止率最高，为9.1%，其次为区县级与其他园区（8%）。 本周，协会债批文MTN审核反馈最多 行2842亿元-2023/12/092.高频数据跟踪周报20231209：国际原油价格连降七周-2023/12/09 本周（2023-12-04至2023-12-10，下文同），协会审核反馈有更新的债 3.流动性跟踪周报20231209：R007上行至 券拟发行金额共计2475亿元，其中MTN1681亿元，SCP493亿元，CP302亿元。 2.25%-2023/12/094.利率专题：偏紧的资金，走弱的存单-2023/12/06 本周，协会债批文“完成注册”有所增加 5.商业银行研究系列：站在风口：城农商二永 2023年以来（截至2023-12-10），协会审核反馈为“完成注册”的协会城 债-2023/12/06 投债共1845只，合计拟发行规模为17222亿元。其中，城投债共1320只，合计拟发行规模为11979亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册” 的规模最大，为2432亿元，其次是山东省（1195亿元），广东省（950亿元），浙江省（922亿元），湖北省（757亿元），湖南省（646亿元），重庆（585亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，海南省、黑龙江省完成注册率均达到了100%，其次是宁夏（85%），广东省（81%）。 分行政层级来看：2023年以来，地级市城投债被协会审核反馈为“完成注 册”的规模最大，为5111亿元，其次是，国家级园区（2164亿元），区县级（2087亿元），区县级平台（873亿元），省级（1160亿元）。从完成注册率率来看，其他园区完成注册率达到100%，其次为省级（70%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所反馈为“通过”的私募债明显增加3 211月，交易所公司债批文“终止”创历史新高6 2.1本周，交易所城投项目批文“终止”较前两周有所减少6 2.211月以来，交易所非城投项目批文“终止”有20只7 3本周，协会债批文MTN审核反馈最多9 4本周，协会债批文“完成注册”有所增加12 4.1本周，协会城投项目批文“完成注册”也明显增加12 5风险提示14 插图目录15 表格目录15 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 协会审核反馈的批文（含中期票据、短期融资券、超短期融资券、PPN）状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周交易所反馈为“通过”的私募债明显增加 本周（2023-12-04至2023-12-10，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计9065亿元，其中私募债4636亿元，小公募4446亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为734亿元，占全部私募债的16%，其中“通过”的城投债为535亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为133亿元，占全部私募债的3%，其中“终止”的城投债为105亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 105.0,2.86% 133.0,2.87% 733.8, 535.1, 15.83% 1451.4, 31.31% 已受理已反馈通过 14.59% 1217.4, 33.20% 已受理已反馈通过 2317.8, 终止 1809.3, 终止 50.00% 49.34% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为53亿元，占全部小公募的1%，其中“注册生效”的城投债为33亿元；交易所审核反馈无“终止”的小公募。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 0.0,0.00%53.0,1.38% 424.5, 11.02% 633.1, 16.43% 2742.9, 71.18% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 已受理已反馈提交注册终止 0.0, 0.00% 33.0,3.48% 169.5, 17.87% 362.1, 38.17% 384.0, 40.48% 注册生效 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2023-12-10。 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2023-12-10。 项目名称 项目 状态 品种计划发 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 兰州黄河生态旅游开发集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 终止私募20甘肃地级市 江苏海晟控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券终止私募2江苏区县级 太仓市城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(低碳转型挂钩) 终止私募4江苏区县级 绍兴市文化旅游集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募26浙江地级市廊坊市投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20河北地级市 陕西省西咸新区空港新城开发建设集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期) 通过私募14.5陕西国家级园区 长沙开福城投集团有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15湖南区县级象山县大目湾新城投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20浙江区县级株洲高科集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募39.08湖南国家级园区江苏双溪实业有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募7.85江苏区县级 山西交通控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行科技创新可续期公司债券 保定国家高新技术产业开发区发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过私募20山西国家级园区终止私募10河北国家级园区 江苏洋河新城投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募12江苏地级市 滁州市城市投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第五期) 通过私募20安徽地级市 周口港城投资发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募5河南地级市阜阳交通能源投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10安徽地级市 滁州市苏滁现代产业园建设发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过私募11.44安徽省级园区 海盐县城市投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 终止 私募 15 浙江 区县级 杭州之江城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 37 浙江 区县级 周口市城乡开发投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 15 河南 地级市 泰州引江城市开发建设有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 3 江苏 国家级园区 苏州市相城市政建设投资(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 江苏 地级市 成都成华旧城改造投资有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 15 四川 区县级 南阳交通建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 5 河南 地级市 新津新城发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 4.8 四川 区县级 衢州市国有资本运营有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 浙江 地级市 宁乡市城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 12 湖南 区县级 富皋万泰集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(注1) 通过 私募 7 江苏 区县级 兰溪市兰创投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 通过 私募 3 浙江 区县级 无锡惠山高科集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16.9 江苏 地级市 成都温江区国投兴城投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 四川 区县级 永康市国有资本投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 浙江 区县级 浙江安吉城市运营管理集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 8.5 浙江 区县级 北京昌平科技园发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 北京 直辖市区 如东县通泰投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 19 江苏 区县级 武汉蔡甸生态发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 湖北 区县级 重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 通过 私募 2.83 重庆 直辖市区 四川聚兴建投实业有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司