招商ESG衍生品月度观察（20）：“十五五”规划着力构建新型电力系统，建设能源强国

电力市场

• 用电量：9月全社会用电量同比增长4.5%，增速较8月缩窄。第二产业用电量同比增长5.7%，占比64%，受稳增长政策提振。第三产业用电量同比增长6.3%，城乡居民生活用电量同比下降2.6%。
• 发电量：9月全国发电量同比增长1.5%，火电占比约65%，新能源占比达17%。
• 电力装机：1-9月全国累计发电装机容量同比增长17.5%，新能源占比达46%，火电占比40.7%。1-9月新增风光装机61.09GW和240.27GW，9月单月光伏装机同比下降53.8%，风电装机同比下降41%。
• 电力投资：1-9月电网累计投资同比增长9.9%，增速首次跌破10%。
• 新能源消纳：8月全国风电和光伏利用率分别为96.6%和96.4%，同比环比均表现稳定。
• 广东电力市场：10月月度综合价372.36厘/千瓦时，同比下滑6.7%，环比下降。燃煤机组成交电量占比超70%，燃气机组占比约19%。

气候

• 天气对能源需求侧影响：9月我国月均温距平偏高0.97℃，城乡居民生活用电量同比下降2.57%。珠三角9月日均温28.5℃，环比下降，广东省现货电价环比回升9.0%。
• 天气对能源供应侧影响：9月水电产量同比增长390亿千瓦时，火电出力环比走弱。9月山东光伏气象指数均值同比走弱，光伏发电平均利用小时距平比-20.9%，10月预计进一步走弱。

碳排放

• 碳排放市场：10月全国碳市场碳排放配额（CEA）成交均价48.1元/吨，环比-22.3%，成交量4156.3万吨，同比+214%。CEA呈现“量增价跌”格局。中国核证自愿减排量（CCER）成交均价59.2元/吨，环比-23.8%，成交量76.5万吨，同比+58.9%。CCER与CEA价差收窄至10.9元/吨。欧盟碳市场（EUA）10月成交均价78.43欧元/吨，环比+3.9%，受天然气价格回升影响企稳反弹。
• 绿证：9月绿证核发数量达2.29亿个，其中水电核发数量环比+71.5%。9月绿证交易量6512万个，其中随绿电交易划转为2102万个，市场活跃度高。
• 政策跟踪：国家能源局表示“十五五”期间将加快推动新能源更大规模、更高质量平稳发展，目标到2035年风电、太阳能发电总装机容量达36亿千瓦以上，非化石能源占比超过30%。