铁矿周报：铁水持续下降 铁矿高位承压

2023年12月4日 铁水持续下降 铁矿高位承压 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 需求端：上周高炉复产多为小高炉，检修多为大型高炉，铁水产量维持下降趋势。上周247家钢厂高炉开工率80.86%，环比上周增加0.74个百分点，同比去年增加5.25个百分点，日均铁水产量234.45万吨，环比下降0.88万吨，同比增加11.64万吨。 供应端：铁矿石发运和到港量延续增势，非主流矿山发运较好，到港增加，库存增加。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为11497.66，环比增188.56；日均疏港量305.78增4.25。 总体上，大商所加强铁矿石期货等重点品种监管，调控不确定性较强。需求端，近期钢厂盈利有所回暖，上周高炉复产多为小高炉，检修多为大型高炉，铁水产量维持下降趋势。供应端，铁矿石发运和到港量延续增势，非主流矿山发运较好，到港增加，库存增加。整体上认为铁水处于下降周期，需求偏弱，叠加监管趋严，期价或高位调整。 操作建议：逢高做空 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3923 -36 -0.91 11041941 3300477 元/吨 SHFE热卷 4036 -19 -0.47 2070294 571001 元/吨 DCE铁矿石 975.5 -5.0 -0.51 1341018 551396 元/吨 DCE焦煤 2116.5 -54.5 -2.51 1048903 211342 元/吨 DCE焦炭 2658.0 -81.0 -2.96 198959 53833 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石2401合约高位震荡，收于975.5。 现货市场，日照港PB粉报价988元/吨，环比下跌10元/吨，超特粉870元/吨，环比下跌2元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差118元/吨，环比下跌8。 需求端，上周高炉复产多为小高炉，检修多为大型高炉，铁水产量维持下降趋势。上周 247家钢厂高炉开工率80.86%，环比上周增加0.74个百分点，同比去年增加5.25个百分点， 日均铁水产量234.45万吨，环比下降0.88万吨，同比增加11.64万吨。 供应端，铁矿石发运和到港量延续增势，非主流矿山发运较好，到港增加，库存增加。上周澳洲巴西铁矿发运总量2652.6万吨，环比减少9.9万吨。澳洲发运量1873.0万吨，环比 减少38.1万吨，其中澳洲发往中国的量1608.0万吨，环比增加28.0万吨。巴西发运量779.7 万吨，环比增加28.2万吨。本期全球铁矿石发运总量3272.5万吨，环比增加49.0万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为11497.66，环比增188.56；日均疏港量305.78增4.25。大商所加强铁矿石期货等重点品种监管，调控不确定性较强。需求端，近期钢厂盈利有 所回暖，上周高炉复产多为小高炉，检修多为大型高炉，铁水产量维持下降趋势。供应端，铁矿石发运和到港量延续增势，非主流矿山发运较好，到港增加，库存增加。整体上认为铁水处于下降周期，需求偏弱，叠加监管趋严，期价或高位调整，操作上建议逢高做空。 三、行业要闻 1.当前,大商所正深入学习中央金融工作会议精神,贯彻落实全面加强金融监管的要求,对铁矿石期货等重点品种将强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管,“零容忍”严厉打击违法违规交易行为,提高监管精准性、有效性,切实维护