美护行业专题系列之一：乔雅登直播破价事件的延伸思考

这篇研报主要讨论了乔雅登直播平台上的破价销售事件及其对美护行业的影响，同时提出了对美护行业投资的建议，并分析了价格体系维护的解决方案。

主要事件概述

• 事件背景：乔雅登在抖音平台的直播活动中出现大幅降价销售，价格远低于其正常市场价，引发行业关注。艾尔建美学随后向抖音平台发布了告知函，指出部分平台上销售的乔雅登产品可能存在来源不明的问题。
• 价格影响：乔雅登的价格波动引发了消费者对整个玻尿酸注射剂价格体系的连锁反应，特别是对高端产品的影响。抖音作为公域渠道，其价格传播度更广，对品牌造成了更大影响。
• 影响分析：价格战导致的低价销售策略难以形成有效的竞争壁垒，反而促使所有参与者陷入囚徒困境，价格体系的破坏可能无法带来更可观的客户流量。此外，消费者对价格敏感性产品的购买也可能影响到品牌的长期定价策略。

投资建议与风险提示

• 投资建议：鉴于新客获取成本上升和机构竞争存量客户的趋势，短期内具有高盈利空间和市场热度的产品（如再生类、胶原类、减重类、毛发类）更受机构青睐。建议关注相关领域的头部企业，如爱美客、华东医药、锦波生物、巨子生物、昊海生科等。
• 风险提示：客流恢复节奏和下游价格战的缓解是投资美护行业需关注的关键风险点。

解决方案与行业展望

• 价格体系维护：建议通过平台、机构和品牌三方合作，建立授权名单制度，确保产品来源合规可追溯，以稳定价格体系。这不仅有助于保护品牌权益，还能优化流量分配，提高机构的运营效率。
• 长期发展：中长期看，美护行业需要关注治疗效果稳定、价格体系稳定的高质量产品，以及差异化联合疗程解决方案，以提供更优质的消费者体验。

综上所述，这篇研报深入分析了美护行业面临的价格战挑战，提供了对投资组合的建议，并探讨了维护行业价格体系的可行方案，为投资者和行业参与者提供了有价值的参考。