煤铝为基，绿电打造第二增长极

电投能源（002128.SZ）是一家集煤、铝基础业务与绿色电力发展于一体的综合性能源企业。根据其2023年的财务报告显示，公司营收与净利润持续增长，体现了其在传统能源与绿色能源领域的发展潜力。

财务概览

• 营收与净利润：自2021年以来，公司营业收入和归属母公司净利润呈现稳步增长态势，预计至2025年，营收将增长至约31066百万元，净利润则有望达到5124百万元。
• 增长率：过去几年，营收增长率分别为22.9%、8.6%、1.0%、6.9%和7.4%，净利润增长率相应为73.0%、11.3%、10.6%、5.8%和9.8%。
• ROE与EPS：净资产收益率（ROE）从2021年的20.4%逐步下降至2025年的15.1%，每股收益（EPS）同期从1.60元上升至2.29元。
• 估值：市盈率（P/E）从8.5倍降至5.9倍，市净率（P/B）从1.5倍降至0.9倍，显示出投资者对其估值的相对看好。

业务亮点

• 煤电稳定：公司拥有稳定的煤炭产能和火电装机，通过露天煤矿供电，成本较低，年平均利用小时超过4500小时，为东北地区提供了重要的电力供应。
• 新能源扩张：公司正积极推进新能源项目，计划在“十四五”期间新增装机容量至1000万千瓦以上，致力于提高绿电比例，以响应低碳发展的全球趋势。
• 财务健康：公司的资产负债率持续降低，表明其财务状况稳健，偿债能力增强。

投资建议

• 业绩增长：预计公司未来业绩将持续增长，基于此，首次给予“增持”评级。
• 风险考量：投资者需关注煤铝价格波动、宏观经济环境变化、项目建设进度以及新能源机组利用效率等因素可能带来的影响。

综上所述，电投能源在保持传统业务稳定的同时，积极布局绿色能源，展现出良好的成长性和投资潜力。投资者应关注其在新能源领域的进展以及整体经济环境的变化。