化工&新材料行业周报：2024配额方案执行在即，三代制冷剂价格开始上涨

行业研究报告 2024配额方案执行在即，三代制冷剂价格开始上涨 2023-11-26 行业周报看好/维持化工&新材料 走势对比 报告摘要 11% 太 5% 22/11/25 23/1/25 平 (1%) (8%) 洋(14%) 证(20%) 券 股 23/3/25 23/5/25 23/7/25 23/9/25 基础化工沪深300 1.重点行业和产品情况跟踪 氟化工：下游经销商开启补库模式，三代制冷剂价格上涨。2023年11月6日，生态环境部正式印发了《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》,明确了三代制冷剂配额的计算方式。当前行业配额政策已落地，在2024年供给受限叠加需求增长的预期下，制冷剂有望迎来长期向上的景气周期，下游经销商将开启补库模式，主流 品种价格开始上涨。根据百川盈孚数据，本周三代制冷剂方面，R125 份价格为27000元/吨，较上周上涨1000元/吨；R134a价格为26500 有相关研究报告： 限《生物柴油试点通知发布，装置检公修推动纯碱价格上涨》--司2023/11/19 证证券分析师：王亮 券 研E-MAIL：wangl@tpyzq.com 究执业资格证书编码：S1190522120001 报证券分析师：王海涛 告电话：010-88695269 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务证书编码：S1190123020025 元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为16750元/吨，较上周上 涨250元/吨。 生物柴油：山东能源局响应国家能源局组织开发生物柴油推广应用试点示范。生物柴油是一种清洁的可再生资源，有“绿色柴油”之称，经过两代技术的发展，其质量得到保障，性能优越，已经在欧美国家得到广泛推广和应用。目前我国生物柴油行业的产能利用率较低，国内产量以出口欧盟与美国为主。在“双碳”战略和石化石油新一轮周期价格上涨背景下，大力发展生物柴油具有紧迫性和现实性。11月17日，国家能源局发布关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知，本周山东能源局响应国家能源局组织开发生物柴油推广应用试点示范。 2.近期投资建议 （1）氟化工：三代制冷剂配额政策落地，在供给受限与需求增长的预期下，制冷剂有望迎来长期向上的景气周期，行业龙头企业值得关注。建议关注：三美股份、巨化股份、永和股份。 （2）生物柴油：11月17日，国家能源局发布关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知，本周山东能源局率先报送推广试点示范项目。建议关注：海新能科、嘉澳环保、卓越新能。 （3）电子化学品：10月31日，华为技术有限公司公布一则“半导体封装”专利CN116982152A，涉及一种半导体封装，包括第一衬底、半导体芯片、引线框和密封剂。行业巨头发力封装赛道，推动半导体关键零部件及材料国产替代快速发展。建议关注：雅克科技、晶瑞电材、彤程新材、金宏气体、华特气体、安集科技、鼎龙股份等。风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 2024配额方案执行在即，三代制冷剂价格开始上涨 2 行业周报P 目录 一、细分领域跟踪5 (一)重点化工品价格跟踪5 (二)氟化工新材料：下游经销商开启补库模式，三代制冷剂价格上涨6 (三)纯碱：青海发投、昆仑装置低产运行，装置检修推动纯碱价格持续上涨8 (四)光伏/风电材料：下游需求跟进不足，EVA价格小幅波动9 (五)锂电化工新材料：下游需求整体偏弱，锂电材料价格弱势下行12 (六)生物柴油：山东省能源局响应柴油推广应用试点示范16 (七)电子化学品：美国宣布投入30亿美元于芯片封装行业17 (八)基建地产产业链：现货填充缓慢，供方支撑下TDI价格小幅上探19 (九)农药化肥：冬储需求逐步显露，磷肥价格持续拉涨21 二、行情表现25 (一)板块行情表现25 (二)行业内个股涨跌幅情况26 三、重点公司公告或行业重要新闻跟踪29 (一)重点公司公告29 (二)行业要闻31 四、大宗原材料33 五、重点标的35 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1重点化工品价格跟踪5 图表2萤石、氢氟酸价格6 图表3萤石产量及库存情况6 图表4制冷剂各牌号价格7 图表5含氟聚合物价格7 图表6轻质纯碱、重质纯碱价格及价差9 图表7纯碱开工库存情况9 图表8各工艺路线盈利情况9 图表9平板玻璃、光伏玻璃价格及库存9 图表10EVA各牌号市场价格10 图表11EVA各牌号出厂价格10 图表12光伏级EVA价格及EVA-VA价差11 图表13EVA产量和开工率情况11 图表14EVA库存情况11 图表15POE各牌号价格11 图表16碳纤维各规格国产市场价12 图表17碳酸锂、六氟磷酸锂价格13 图表18电解液价格13 图表19正极材料价格14 图表20负极材料价格14 图表21前驱体价格15 图表22隔膜价格15 图表23溶剂价格16 图表24锂电池价格16 图表25生物柴油价格17 图表26生物柴油出口数量及同比17 图表27电子级双氧水价格18 图表28电子级硫酸价格18 图表29电子级氨水价格18 图表30PVC（电石法）价格、毛利20 图表31PVC（乙烯法）价格、毛利20 图表32PVC行业库存20 图表33PVC行业产量，开工率20 图表34聚合MDI、TDI、纯MDI价格21 图表35维E、维A、蛋氨酸价格21 图表36草甘膦价格22 图表37草甘膦毛利22 图表38草甘膦行业产量22 图表39草甘膦行业库存22 图表40磷矿石价格23 图表41磷酸一铵、磷酸二铵价格23 图表42磷酸一铵毛利23 图表43磷酸二铵毛利23 图表44磷酸一铵行业产量24 图表45磷酸二铵行业产量24 图表46磷酸一铵行业库存24 图表47磷酸二铵行业库存24 图表48本周中信一级子行业涨跌幅25 图表49本月中信一级子行业涨跌幅26 图表50本周基础化工下属三级子行业涨跌幅26 图表51化工板块个股市场表现27 图表52重点公司公告29 图表53晋陕蒙坑口价33 图表54秦皇岛长协价格33 图表55天然气价格34 图表56欧洲天然气库存34 图表57国际油价34 图表58烯烃价格34 图表59美国原油产量、库存情况34 图表60全球/美国油井钻机数34 一、细分领域跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 本周（11/18-11/24）重质纯碱、轻质纯碱、乙烯、WTI、布伦特原油产品价格涨幅居前，本周杭州龙山纯碱装置检修停车，青海盐湖、发投与昆仑装置低产运行，整体行业开工率为85.73%，供应紧张支撑现货价格持续上涨。根据百川盈孚数据，本周重质纯碱价格为2665元/吨，轻质纯碱价格为2429元/吨。 图表1重点化工品价格跟踪 资料来源：Wind，百川盈孚，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 (二)氟化工新材料：下游经销商开启补库模式，三代制冷剂价格上涨 氟化工行业综述：本周（11月18日-11月24日）制冷剂市场价格上涨，2024年即将执行配额制，氟化工有望底部反转。上游原料行情走弱，价格回落预期明显，硫酸市场需求窄幅下行，价格大稳小动。三氯甲烷市场价格下跌，交投不温不火，三氯乙烯市场交投持稳，成本面支撑弱势。萤石生产供应偏紧延续，市场表现略有下行，下游氢氟酸市场表现稳定，开工基本持稳，成本面有所松动。配额政策落地叠加成本端支撑，预计下游经销商将开启补库模式，主流品种价格开始上涨。 上游原料：本周（11月18日-11月24日）萤石价格下跌，但由于生产压力较高，价格支撑始终存在。供应方面，开工略有回涨，生产偏弱现状仍存，但当前下游采买需求清淡，供需暂显平衡。具体来看，北方大部分地区开工维持弱稳态势，南方本周开工小幅上行，选厂生产整体依旧偏弱，企业多持观望态度。近期萤石进口表现回暖，海外货源开始流入市场，价格略高于国内水平，用以缓解国内萤石市场内部的不稳定因素。需求方面，下游市场略显乏力，采买积极性一般。受氢氟酸近期开工有所上行影响，下游持看跌预期，暂不急于采购原料，故萤石需求维稳。根据百川盈孚数据，截至11月24日，萤石97湿粉市场价为3633元/吨，较上周同一工作日下跌32元/吨；氢氟酸价格为10783元/吨，较上周同一工作日持平。萤石工厂产量为4.2万吨，较上周上涨3.26%，萤石库存12.25万吨，较上周下跌1.48%。 图表2萤石、氢氟酸价格图表3萤石产量及库存情况 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：本周（11月18日-11月24日）制冷剂市场长期景气周期有望开启，三代 制冷剂价格整体上行。供给端，目前检修或降负情况较多，华东片区现货偏紧情况逐步恢复，预计下游经销商将开启补库模式；成本端，萤石市场稳中走弱，氢氟酸多刚需采购，成本面有所松动；需求端，随着全球空调和汽车的维修和新装市场的增长以及工业用冷媒和冷链需求的增长，制冷剂需求逐步上行。本周制冷剂市场，二代制冷剂R142b价格为16500元/吨，较上周持平；R22价格为19500元/吨，较上周持平。三代制冷剂方面，R125价格为27000元/吨，较上周上涨1000元/吨；R134a价格为26500元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为16750元/吨，较上周上涨250元/吨。生产方 面，二代制冷剂方面，本周R22毛利为8525.50元/吨，较上周同一工作日上涨16元/吨；R142b毛利为2904.55元/吨，较上周同一工作日持平。三代制冷剂方面，R125毛利为8001.58元/吨，较上周同一工作日上涨1000元/吨；R32毛利为2087.62元/吨，较上周同一工作日上涨276元/吨；R134a毛利为5892.91元/吨，较上周同一工作日上涨500元/吨。 图表4制冷剂各牌号价格图表5含氟聚合物价格 元/吨R22价格R125价格R134a价格元 R32价格R142b价格（右轴） PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料 万元/吨PVDF华东地区-锂电池粘结剂PTFE分散树脂（右轴）万 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：本周聚偏氟乙烯、聚四氟乙烯市场价格维稳。PTFE方面，供应端，新增产能入市，市场供给过剩，装置开工在五至六成，浙江巨化、福建三农和江西理文装置检修；成本端，三氯甲烷价格再度回落；需求端，下游需求暂未好转，以刚需拿货为主，新单增量有限，短期难有提振。PVDF方面，供给端，企业开工基本稳定，开工率在五至六成，供需失衡局面延续。制冷剂R142b价格暂稳，在原料行情支撑下，后期价格预计仍保持坚挺；成本端，液氯行情整体维持高位，氟化氢走势低迷，刚需采购为主；需求端，需求提升空间有限，电池厂开工恢复缓慢，实际需求有所降低。根据百川盈孚数据，下游含氟聚合物方面，PTFE分散树脂价格为4.55万元/ 吨，较上周持平;PVDF华东地区-粉料（涂料）价格为7万元/吨，较上周持平;PVDF华东地区-粒料价格为8.25万元/吨，较上周持平；PVDF华东地区-锂电池粘结剂价格为7.75万元/吨，较上周持平。 (三)纯碱：青海发投、昆仑装置低产运行，装置检修推动纯碱价格持续上涨 纯碱行业综述：本周（11月18日-11月24日）国内纯碱行业市场行情持续走高。受国内纯碱供应紧张影响，国内纯碱供需格局产生变化，下游用户买涨及刚需储备促使纯碱供应紧张加剧，进一步支撑现货价格持续上涨。总体来看，本周国内纯碱行业开工有所上涨，个别厂家基本满产，纯碱现货仍呈紧张状态，下游用户刚需采购，预期持续拿货积极。 本周（11月18日-11月24日）国内纯碱市场