化工&新材料行业周报：三代制冷剂价格明显上涨，氟化工有望迎来长景气周期

2024-1-7 行业周报 行看好/维持 业化工&新材料 研究报告 三代制冷剂价格明显上涨，氟化工有望迎来长景气周期 走势对比 报告摘要 11% 太 6% 22/12/26 23/2/26 平 (0%) (6%) 洋(12%) 证(18%) 券 股 23/4/26 23/6/26 23/8/26 23/10/26 基础化工沪深300 1.重点行业和产品情况跟踪 氟化工：2024年开始实行配额制，三代制冷剂价格明显上涨。2024年开始实行配额制，供需博弈预期下，行业龙头企业根据配额情况调整价格，本周三代制冷剂主要产品价格普遍上涨。截至1月5日， 根据百川盈孚数据，R125价格为27750元/吨，较上周上涨750元/吨；R134a价格为28000元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为 17250元/吨，较上周上涨500元/吨。随着配额制度落地，盈利能 份力较差、规模较小的产能将逐步退出市场或被大企业整合，行业集 有相关研究报告： 限《苹果首款MR设备VisionPro即公将上市，供应链值得关注》--司2024/1/1 证证券分析师：王亮 券 研E-MAIL：wangl@tpyzq.com 究执业资格证书编码：S1190522120001 报证券分析师：王海涛 告电话：010-88695269 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务证书编码：S1190123020025 中度会进一步向龙头公司集中。2023年12月6日，巨化股份公告收购飞源化工51%股权，正式拉开了行业整合的序幕，预计后续行业集中度提升的趋势将愈加明朗。 磷化工：工信部发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》，有望推动磷化工产业加快转型升级。2024年1月3日，工信部发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》，方案要求促进磷矿及其共（伴）生资源高效开发利用，推动磷化工全产业链清洁生产、节能降碳改造和环保提质升级，强化与建筑材料、新能源等产业耦合发展，推进磷石膏资源化利用，构建绿色节约、协同高效的发展模式。本周，根据百川盈孚数据，磷矿石价格为1007元/吨，在安全检查和天气原因等综合因素影响，磷矿石价格高位维稳。 2.核心观点 （1）氟化工：2024年三代制冷剂配额政策实行，在供给受限与需求增长的预期下，制冷剂有望迎来长期向上的景气周期，行业龙头企业值得关注。建议关注：三美股份、巨化股份、永和股份。 （2）磷化工：1月3日，工信部发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》，有望推动磷化工产业加快转型升级，供给限制下磷矿石资源缺口获奖扩大，行业集中度有有待提升。建议关注：兴发集团、云天化、湖北宜化、川发龙蟒等。 （3）电子化学品：1月2日，据ASML官网最新声明，其NXT:2050i及NXT:2100i光刻系统的出口许可证已被荷兰政府部分撤销，或将影响中国大陆半导体技术升级发展，国产替代迫在眉睫。建议关注：雅克科技、彤程新材、鼎龙股份、金宏气体等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 三代制冷剂价格明显上涨，氟化工有望迎来长景气周期 2 行业周报P 目录 一、细分领域跟踪5 (一)重点化工品价格跟踪5 (二)氟化工新材料：2024年开始实行配额制，三代制冷剂价格明显提涨6 (三)纯碱：行业现货供应充足，纯碱价格下滑8 (四)光伏/风电材料：醋酸乙烯价格上涨，成本端支撑EVA价格小幅调涨9 (五)锂电化工新材料：下游需求疲软，锂电材料价格整体下降12 (六)生物柴油：国际能源机构预测，2030年生物燃料将占公路运输量的6%16 (七)电子化学品：本周ASML部分光刻机出口许可证已被撤销16 (八)基建地产产业链：终端需求疲软，MDI价格弱势下行18 (九)农药化肥：本周工信部发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》20 二、行情表现24 (一)板块行情表现24 (二)行业内个股涨跌幅情况25 三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪28 (一)重点公司公告28 (二)行业要闻30 四、大宗原材料32 五、重点标的34 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1重点化工品价格跟踪5 图表2萤石、氢氟酸价格6 图表3萤石产量及库存情况6 图表4制冷剂各牌号价格7 图表5含氟聚合物价格7 图表6轻质纯碱、重质纯碱价格及价差9 图表7纯碱开工库存情况9 图表8各工艺路线盈利情况9 图表9平板玻璃、光伏玻璃价格及库存9 图表10EVA各牌号市场价格10 图表11EVA各牌号出厂价格10 图表12光伏级EVA价格及EVA-VA价差11 图表13EVA产量和开工率情况11 图表14EVA库存情况11 图表15POE各牌号价格11 图表16碳纤维各规格国产市场价12 图表17碳酸锂、六氟磷酸锂价格13 图表18电解液价格13 图表19正极材料价格14 图表20负极材料价格14 图表21前驱体价格15 图表22隔膜价格15 图表23溶剂价格15 图表24锂电池价格15 图表25生物柴油价格16 图表26生物柴油出口数量及同比16 图表27电子级双氧水价格17 图表28电子级硫酸价格17 图表29电子级氨水价格17 图表30电子级氢氟酸价格17 图表31蚀刻液、显影液价格18 图表32电子级磷酸价格18 图表33PVC（电石法）价格、毛利19 图表34PVC（乙烯法）价格、毛利19 图表35PVC行业库存19 图表36PVC行业产量，开工率19 图表37聚合MDI、TDI、纯MDI价格20 图表38维E、维A、蛋氨酸价格20 图表39草甘膦价格21 图表40草甘膦毛利21 图表41草甘膦行业产量21 图表42草甘膦行业库存21 图表43磷矿石价格22 图表44磷酸一铵、磷酸二铵价格22 图表45磷酸一铵毛利23 图表46磷酸二铵毛利23 图表47磷酸一铵行业产量23 图表48磷酸二铵行业产量23 图表49磷酸一铵行业库存23 图表50磷酸二铵行业库存23 图表51本周中信一级子行业涨跌幅24 图表52本月中信一级子行业涨跌幅25 图表53本周基础化工下属三级子行业涨跌幅25 图表54化工板块个股市场表现26 图表55重点公司公告28 图表56晋陕蒙坑口价32 图表57秦皇岛长协价格32 图表58天然气价格33 图表59欧洲天然气库存33 图表60国际油价33 图表61烯烃价格33 图表62美国原油产量、库存情况33 图表63全球/美国油井钻机数33 一、细分领域跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 本周（1/1-1/5）MEG、制冷剂R32、制冷剂R124、制冷剂R410a、己二酸等产品价格涨幅居前，2024年开始实行配额制，供需博弈预期下，行业龙头企业根据配额情况调整价格，制冷剂R32价格较上周调涨2.94%。 图表1重点化工品价格跟踪 资料来源：Wind，百川盈孚，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 (二)氟化工新材料：2024年开始实行配额制，三代制冷剂价格明显提涨 氟化工行业综述：本周（12月30日-1月5日）2024年配额量释放，行业装置开工延续平稳运行，由于多地矿山开采受限，萤石粉生产偏弱、库存低迷。上游原料行情弱势，成本面支撑不足：液氯价格小幅回升；硫酸价格多地调跌；三氯甲烷市场价格平稳整理；三氯乙烯成本端支撑总体偏弱，市场供应偏宽；四氯乙烯行业开工高位持稳，实单成交价格略有下跌。本周萤石市场承压下行，需求疲弱，多按需采买；下游氢氟酸市场弱势走货为主，成本面支撑持续减弱，制冷剂需求缓慢恢复，产业链上下游整体行情低迷，供需失衡矛盾延续。 上游原料：本周（12月30日-1月5日）国内萤石矿山停产情况较为普遍，萤石粉成本居高不下，选厂开工表现总体不佳，萤石市场交投清淡。供应方面，萤石开工弱势稳定，具体来看，华北地区受气温影响采选成本普遍较高，厂家冬季停产情况较为普遍，当地供应偏紧，价格持稳居多，交投表现不旺；华中地区萤石开工维稳，当地下游停车减产情况偏多，价格略有下行，厂家多维持固定合作，按单排产；南方地区开工转为稳定，存在部分停车计划，月初交投小幅回暖。需求方面，萤石需求低迷，交投恢复程度有限：氟化氢新价基本落地，市场弱势盘整，终端消费正值淡季，短期市场难有回暖，多按需采购萤石；氟化铝招标价格再度下行，业内亏损情况较为普遍，行业情绪低迷，萤石采买积极性疲软。 根据百川盈孚数据，截至1月5日，萤石97湿粉市场价为3413元/吨，较上周下跌71元/吨；氢氟酸价格为10050元/吨，较上周持平。萤石工厂产量为3.87万吨，较上周下跌2.03%，萤石库存10.35万吨，较上周下跌2.45%。 图表2萤石、氢氟酸价格图表3萤石产量及库存情况 元/吨 萤石97湿粉氢氟酸（右轴） 元/吨万吨 4000 16000 350014000 300012000 250010000 20008000 15006000 10004000 5002000 00 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 0 萤石库存量萤石周度产量 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：本周（12月30日-1月5日）制冷剂市场部分产品因供应缩减有挺涨趋势。上游原料行情弱势，下游需求一般，市场处于供需博弈僵持局面，预计制冷剂整体偏稳运行。供给端，行业供应量稳定，新年配额已下发，库存部分消化中，暂维持合理区间；成本端，由于多地矿山开采受限，萤石粉生产偏弱、库存低迷，氢氟酸生产积极性下滑，预计未来氢氟酸开工产量进一步回落；需求端，市场延续淡季表现，未有明显提振，出货情况一般，供需两淡局面延续。 本周制冷剂市场，二代制冷剂R142b价格为15500元/吨，较上周持平；R22价格为 19500元/吨，较上周持平。三代制冷剂方面，R125价格为27750元/吨，较上周上涨 750元/吨；R134a价格为28000元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为17250元/吨，较上周上涨500元/吨。生产方面，二代制冷剂方面，本周R22毛利为9037.50元/吨，较上周上涨57元/吨；R142b毛利为3850.55元/吨，较上周上涨946元/吨。三代制冷剂方面，R125毛利为10108.75元/吨，较上周同一工作日上涨309元/吨；R32毛利为3206.62元/吨，较上周同一工作日上涨704元/吨；R134a毛利为9380.91元/吨，较上周同一工作日上涨858元/吨。 图表4制冷剂各牌号价格图表5含氟聚合物价格 元/吨R22价格R125价格R134a价格 PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料 元/吨 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 R32价格R142b价格（右轴） 250000 200000 150000 100000 50000 0 万元/吨 60 50 40 30 20 10 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2