汽车与零部件行业周报：长安与华为签署《投资合作备忘录》，比亚迪限时促销加速油转电

证长安与华为签署《投资合作备忘录》，比亚迪 券限时促销加速油转电 研 究——汽车与零部件行业周报（2023.11.20-2023.11.24） 报 告增持（维持）行情回顾 申万汽车涨跌幅-2.15%，子板块中摩托车及其他表现最佳。 行业:汽车 过去一周（2023.11.20-2023.11.24，下同），汽车板块涨跌幅- 日期: 2023年11月28日 2.15%，子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一周，沪深300涨跌 幅为-0.84%，申万汽车涨跌幅为-2.15%，在31个申万一级行业中排名 分析师:仇百良 SAC编号:S0870523100003 分析师:李煦阳 SAC编号:S0870523100001 最近一年行业指数与沪深300比较 汽车沪深300 % % % % 11/2202/2304/2307/2309/2311/23 13% 10% 8 5 3 行0 周 业-2% -5% -7% 报 相关报告： 《小米汽车亮相工信部，关注相关产业链标的》 ——2023年11月22日 《智界S7开启预售，持续关注华为汽车链》 ——2023年11月14日 《车企10月新能源车销量出炉，赛力斯、长城、小鹏环比高增》 ——2023年11月07日 第25。子版块中，摩托车及其他-0.28%、汽车零部件-1.25%、商用车 -1.37%、汽车服务-2.72%、乘用车-4.23%。 行业涨幅前五位公司为华阳变速、华密新材、德众汽车、派特尔、泰德股份，涨幅分别为+162%/+98.96%/+78.17%/+54.61%/+46.67%； 行业跌幅前五位公司为凯众股份、鹏翎股份、博俊科技、阿尔特、江铃汽车，跌幅分别为-18.41%/-15.08%/-14.12%/-13.15%/-11.97%。 本周关注 长安华为携手合作，开启智能驾驶新篇章。长安汽车发布公告，2023年11月25日，长安汽车与华为签署《投资合作备忘录》。华为设立目标公司，其业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等，并将专用于目标公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至目标公司。长安汽车及其关联方拟出资获取目标公司股权，比例不超过40%。目标公司将对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企等投资者逐步开放股权，成为股权多元化的公司。 比亚迪回应终端促销仅限于11月内、非官方降价，主要是为了加速油转电。11月25日，针对网传比亚迪终端促销一事，比亚迪有关负责人表示，本次促销仅限于11月内，不是官方降价，促销的目的是加速油转电。业内人士认为比亚迪降价或许是为完成全年销量发起的冲刺。 投资建议 1）整车建议关注发力混动汽车市场、海外市场的标的：长安汽车、比亚迪、长城汽车、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、博俊科技、瑞鹄模具、亚太科技； ③其他汽车零部件相关标的：凌云股份、冠盛股份、信质集团、银轮股份等。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 2.1本周日均汽车零售/批发量5 2.2原辅材料价格5 3一周行业/重点公司动态7 3.1一周行业主要动态7 3.2一周重点公司动态8 4月度重点新车发布展望10 5投资建议10 6风险提示10 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较3 图2：国内热轧市场价格（元/吨）5 图3：国内铝锭市场价格（元/吨）5 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）6 图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）6 图6：国内天然气市场价格（元/吨）6 图7：波罗的海干散货指数6 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较3 表2：汽车行业标的涨跌幅前五名及估值比较4 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）5 表4：周度新车上市（2023.11.20-2023.11.24）10 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2023.11.20-2023.11.24，下同），沪深300涨跌幅为-0.84%，申万汽车涨跌幅为-2.15%，在31个申万一级行业中排名第25，总体表现位于下游。 -2.15% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，过去一周，摩托车及其他跌幅最小，乘用车跌 幅最大。摩托车及其他-0.28%、汽车零部件-1.25%、商用车-1.37%、汽车服务-2.72%、乘用车-4.23%。 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 -0.84% -0.97% 11.07 1.21 汽车 -2.15% 2.51% 26.44 2.23 乘用车-4.23% -2.93% 22.97 2.38 商用车 -1.37% 0.82% 43.67 2.16 汽车零部件 -1.25% 5.35% 26.74 2.25 零部件及其 他 汽车服务 -2.72% 5.60% 74.85 1.15 摩托车及其他 -0.28% 4.76% 24.15 2.17 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，行业涨幅前五位公司为华阳变速、华密新材、德众汽车、派特尔、泰德股份，涨幅分别为+162%/+98.96%/ +78.17%/+54.61%/+46.67%；行业跌幅前五位公司为凯众股份、鹏翎股份、博俊科技、阿尔特、江铃汽车，涨幅分别为-18.41%/-15.08%/-14.12%/-13.15%/-11.97%。 表2：汽车行业标的涨跌幅前五名及估值比较 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 华阳变速 162.00% -49.03 3.28 凯众股份 -18.41% 38.16 3.53 华密新材 98.96% 24.01 2.95 鹏翎股份 -15.08% 69.43 1.98 德众汽车 78.17% 74.43 1.65 博俊科技 -14.12% 34.06 5.88 派特尔 54.61% 26.57 2.14 阿尔特 -13.15% 385.40 3.18 泰德股份 46.67% 70.02 1.97 江铃汽车 -11.97% 15.09 1.84 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1本周日均汽车零售/批发量 11月13-19日日均汽车零售/批发量同比表现良好。11月第3 周乘用车日均零售量6.2万辆，同环比分别+21%/+9%，11月1-19日乘用车日均零售量为5.1万辆，同环比分别为+19%/-6%。11月第3周乘用车日均批发量6.9万辆，同环比分别+23%/+6%，11月 1-19日乘用车日均批发量为5.6万辆，同环比分别为+21%/+7%。 11月1-19日，乘用车市场零售97.4万辆。 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆） 1-5日 6-12日 13-19日 20-26日 27-30日 1-19日 日均零售量 23年 37875 49845 62291 - - 51280 22年 35898 39542 51421 53171 115503 42960 同比 6% 26% 21% - - 19% 环比 -27% -7% 9% - - -6% 日均批发量 23年 42085 52754 69126 - - 55978 22年 39099 41567 56310 66459 171258 46349 同比 8% 27% 23% - - 21% 环比 20% 1% 6% - - 7% 资料来源：乘联会，上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据，截至2023年11月24日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为3990、18910、22440、11750、5461元/吨，较2023年11月17日分别变化0.76%、- 0.26%、0.27%、-0.84%、1.66%；波罗的海干散货指数为2102， 较2023年11月17日变化15.49%。 图2：国内热轧市场价格（元/吨）图3：国内铝锭市场价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图6：国内天然气市场价格（元/吨）图7：波罗的海干散货指数 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 3一周行业/重点公司动态 3.1一周行业主要动态 1）广东：扩大新能源汽车消费积极开展2023年新能源汽车下乡活动 11月24日，《广东省进一步提振和扩大消费的若干措施》发 布，其中提到，扩大新能源汽车消费。积极开展2023年新能源汽车下乡活动。落实新能源汽车车辆购置税减免优惠政策，鼓励有条件的地区对消费者购置新能源汽车给予补贴。降低新能源汽车用电成本，支持各类已安装独立电表的新能源汽车充换电设施用电，执行工商业用电价格中的两部制电价并执行峰谷分时电价政策，推动居民小区内的充换电设施用电可选择执行居民用电价格中的合表用户电价，并允许其自主选择是否执行峰谷电价政策。 （财联社） 2）上海市新能源汽车个人充电桩接电数突破50万 11月23日，国家电网上海市电力公司宣布，上海市新能源汽 车个人充电桩接电数突破50万，达到50.04万；全市电动汽车推 广量达126.9万辆。上海新能源汽车保有量和个人充电设施建设均取得新进展。（财联社） 3）四部门组织开展智能网联汽车准入和上路通行试点政策宣贯 11月22日，工信部装备工业一司、公安部交通管理局、住房和城乡建设部城市建设司、交通运输部科技司以视频方式组织开展智能网联汽车准入和上路通行试点政策宣贯，深入分析产业发展形势，详细解读试点内容要求，对试点申报、组织实施等工作进行部署。宣贯强调，有关各方要准确把握试点定位，扎实做好能力建设和准备工作。汽车生产企业要严格落实产品安全主体责任，行业组织和机构要引导行业形成共识、加快完善检验检测能力建设，车辆运行城市政府部门要做好试点安全管理和支持保障。 （财联社） 4）工信部通报2022年度传统汽车监督检查结果：部分车型存在生产一致性问题 11月22日，据工信部消息，为规范汽车生产行为，加强事中事后监管，根据《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》等有关规定，工业和信息化部组织开展了2022年度传统汽车产品 生产一致性监督检查。检查发现共有10家企业的10个车型存在生产一致性问题。（财联社） 5）车联万物融合共兴5G+车联网与智慧交通创新发展会在武汉 召开 11月21日上午，在“2023中国5G+工业互联网大会”召开期 间，由2023中国5G+工业互联网大会组委会、工业和信息化部主办，联通智网科技承办的“5G+车联网与智慧交通创新发展平行会议”在湖北武汉隆重召开。在大会上，中国联通重磅发布车联网数字基础设施、算力调度、智慧运营、车路云一体化等最新成果，并成立“中国联通汽车出海联盟”，以全新的模式助力中国汽车产业的全球化，扩大“中国联通车联网创新联合体”，持续打造车联网行业的创新实践典范。（盖世汽车） 3.2一周重点公司动态 1）比亚迪回应降价促销：仅限于11月内不是官方降价 11月25日，针对网传比亚迪终端促销一事，比亚迪有关负责人对记者表示，本次促销仅限于11月内，不是官方降价。促销的目的是加速油转电。值得注意的是，这是比亚迪月内第二次传出降价消息。11月初，比亚迪曾官宣对五款车型推出优惠活动，优惠幅度在5000元到1.8万元不等。业内人士认为，比亚迪降价，一方面是为完成全年销量发起冲刺，另一方面也将搅动汽车市场，加剧行业价格竞争。（中国证券报） 2）DeepW