与华为签署《投资合作备忘录》，智能化进程加速

事件：2023年11月25日，长安汽车与华为签署了《投资合作备忘录》。华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，公司拟投资该目标公司并开展战略合作，双方共同支持目标公司成为立足中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者。 长安汽车在合资公司占股不超过40%，未来将逐步开放合资公司股权，引入更多战略合作伙伴车企和其他投资者：合资公司其业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等，华为将专用于合资公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至合资公司。长安汽车及其关联方拟出资获取目标公司股权，比例不超过40%。合资公司将基于市场化原则独立运作，采用市场化的管理体系及薪酬激励框架。双方承诺与合资公司进行长期合作与战略协同，业务范围内的部件和解决方案原则上都由合资公司面向整车客户提供。华为原则上不从事与合资公司业务范围相竞争的业务，长安汽车将全面推进与合资公司战略协同。合资公司将对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企等投资者逐步开放股权，成为股权多元化的公司。 加速构建自主、领先的全栈智能化整车能力：公司目前与华为在阿维塔CHN平台上与华为深度合作。长安汽车持股40.99%的阿维塔推出了全新一代智能电动汽车技术平台CHN是由长安汽车、华为与宁德时代联手赋能，具备“新架构、强计算、高压充电”三大特征，定义SEV新品类。本次合作将加速构建面向智能化时代的完整、自主、领先的全栈智能化整车能力，实现公司全面稳健的向智能低碳出行科技公司转型。 投资建议：考虑公司前三季度业绩同比高增长，我们上调盈利预测，预计公司2023-2025年实现归母净利润113.73/83.35/102.23亿元。对应PE分别为15.51/21.16/17.25倍，维持“增持”评级。 风险提示：合作项目不确定性风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。