塞拉利昂 ： 根据扩展信贷安排进行的第八次审查 ， 要求放弃不遵守绩效标准和融资保证审查

SIERRALEONE 货币基金组织国家报告第23/377号 2023年11月 根据扩展信贷设施安排进行的八次审查，要求放弃不遵守绩效标准，以及融资担保审查 在扩展信贷安排下的第八次审查、放弃不遵守绩效标准的请求和融资保证审查的背景下，以下文件已经发布，并包含在本软件包中： A新闻稿包括执行局主席的发言。 The工作人员报告在2023年10月6日与塞拉利昂官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织工作人员小组于2023年11月20日编写，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2023年11月13日完成。 A债务可持续性分析由国际货币基金组织和国际开发协会的工作人员编写。 A执行主任的发言塞拉利昂。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.orgPrice:$18.00perprintedcopy 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织 PR23/403 基金组织执行董事会根据塞拉利昂扩大信贷安排完成第八次和最后一次审查 立即释放 货币基金组织执行董事会完成了塞拉利昂扩展信贷安排下的第八次也是最后一次审查，该安排允许立即支付约2070万美元。 近年来，连续的冲击和政策失误导致了宏观经济失衡的加剧。塞拉利昂当局采取了大胆的步骤来收紧宏观经济政策，但是在巨大的调整需求和持续的生活成本危机中，改革的实施充满挑战。 随着ECF支持的塞拉利昂计划下的安排结束，持续的改革势头对于恢复宏观经济稳定和遏制债务可持续性风险至关重要。随着宏观经济政策的进一步收紧，保护最弱势群体的努力是优先事项。 Washington,DC–2023年11月20日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会完成了对塞拉利昂在扩展信贷机制（ECF）下的安排的第八次也是最后一次审查。审查的完成使立即支付了15555万提款权（约合2070万美元）。这使该安排下的付款总额达到了12444万提款权（约合1.656亿美元）。 在完成第八次审查时，执行局批准了当局的请求，即根据当局采取的纠正行动，放弃不遵守2023年6月底塞拉利昂银行国内净资产上限的业绩标准。 执行委员会于2018年11月30日批准了对塞拉利昂的ECF安排，用于43个月的SDR为12444万（当时约为1.721亿美元，约为塞拉利昂配额的60％）。它在2021年7月27日延长了12个月，在2023年6月5日 又延长了5个月。该计划旨在降低通货膨胀，调动收入以实现与债务可持续性相一致的必要支出，维护金融稳定并保持抵御外部冲击的能力。 在执行局讨论结束时，副总裁兼代理主席李波先生作了以下发言： “连续的冲击和政策下滑导致了近年来宏观经济失衡的加剧，而生活成本危机对最弱势群体造成了严重影响。需要采取果断的宏观经济政策紧缩，以恢复稳定并遏制债务可持续性的风险。当局已采取大胆措施收紧政策 ，但在巨大的调整需求和持续的生活成本危机中，改革实施面临挑战。 2 “随着ECF安排的结束，持续的改革势头至关重要。实施最近的税收措施和坚定的支出限制应有助于实现财政目标，同时为优先社会支出创造空间，以支持最弱势群体。更新的债务管理战略对于帮助减轻沉重的偿债负担和调动额外的赠款支持至关重要。 “货币条件应进一步收紧以降低通货膨胀，包括通过严格限制中央银行购买政府证券。汇率灵活性应是政策组合的关键要素，重点是确保持续的储备充足。 围绕货币兑换建立透明度，并对塞拉利昂银行进行资本重组，将有助于增强对货币的信心，并支持中央银行有效执行任务。应对商业银行的偿付能力挑战，加强危机管理框架和安全网对于维持金融稳定至关重要。 “结构性改革的进展将至关重要，包括加强治理，加强反腐败努力，进一步改善反洗钱/CFT框架以及加强外部审计职能。加强公共财政管理也将是关键，包括避免欠款积累和更好地控制多年期承诺，特别是国内融资资本支出。改善商业环境和建立气候适应能力的努力也至关重要。." 3 塞拉利昂：部分经济指标 202220232024 Prel.Proj.Proj. 产出（年变动百分比） 实际国内生产总值增长3.52.74.7实际国内生产总值增长，不包括铁矿石2.72.64.6 价格（年度百分比变化） 期末通货膨胀率（%）37.144.322.9 中央政府财政（占非铁矿石GDP的百分比） 收入，不包括赠款12.413.114.8赠款6.24.75.8支出和净贷款29.523.623.5总余额-10.5-5.8-2.8公共债务94.690.583.7 货币和信贷（年度百分比变化） 广义货币41.127.213.6对私营部门的信贷11.918.419.0 国际收支（占非铁矿石GDP的百分比） 经常账户-9.0-6.1-4.2总储备（进口月份）3.83.43.2外债64.866.060.1 资料来源：中央银行、财政部、塞拉利昂统计局和基金工作人员的估计和预测 SIERRALEONE 2023年11月13日 根据扩展信贷设施安排进行的八次审查，要求放弃不遵守绩效标准，以及融资担保审查 执行摘要 上下文。比奥总统在6月选举后开始了他的第二个任期。选举舞弊的指控导致反对派暂时拒绝参加任何 级别的治理，但政治僵局于10月结束。当局已采取大胆措施解决宏观经济失衡问题，但在巨大的调整 需求，巨大的生活成本危机和紧张的政治环境中，改革实施仍然是一个挑战。ECF安排-一个关键的政策锚-随着第八次也是最后一次审查的结束而结束。当局已表示对后续ECF安排以及RST的支持感兴趣。 计划问题。程序性能参差不齐。实现了2023年10月底的两个结构基准，而第三个则有望作为先前行动完成。第二个先前行动也在轨道上。除国内净资产（NDA）外，所有2023年6月底的业绩标准均达到。当局要求（i）完成第八次ECF审查；（ii）完成融资保证审查；（iii）根据以下方面的纠正措施，放弃不遵守2023年6月底的NDA。 （a）在2023年下半年减少BSL持有的政府证券；（b）将政策利率提高250个基点；（c）就采取紧缩政策立场的必要性提供前瞻性指导；和 (d)向议会提交一份关于货币重新命名的详细报告，并在议会程序结束后一周内公布主要内容。 政策建议。需要采取果断的宏观经济紧缩措施，以恢复稳定并遏制债务可持续性的风险，并辅之以雄心勃勃的最新债务管理战略。对于财政政策，这要求实施税收措施和坚定的支出限制，同时支持人口中最脆弱的部分。货币政策将需要大幅收紧，以降低通胀并稳定人民币汇率。改善治理和PFM的措施至关重要，包括加强外部审计职能，加强反腐败努力，支持货币兑换的透明度，以及改善预算规划和执行。 BSL应果断解决偿付能力问题。 SIERRALEONE 商业银行面临的挑战，加强危机管理框架和安全网。对BSL进行资本重组是当务之急。 关键风险。包括与债务可持续性有关的风险很高，应急计划是关键。由于塞拉利昂极易受到外部冲击，调整需求很大，生活费用危机持续存在，政治气候紧张，政策执行仍将是一项挑战。 2国际货币基金 SIERRALEONE 由Saborowski先生（负责人），Nicholls，Wankuru（所有AFR），Kato 先生（SPR），Duarte女士（FAD）组成的IMF团队，张先生(MCM)、米切尔先生(驻地代表)和 Kargbo先生（经济学家，弗里敦办事处）于2023年9月25日至10月 6日在弗里敦与当局进行了讨论。 Mansaray先生（OED顾问）参加了访问。 马尔克斯·巴罗埃塔先生也为审查的筹备工作做出了贡献。曼宁女士提供了编辑支持。访问团会见了财政部长班古拉、代理州长史蒂文斯以及私营部门、民间社会组织和发展伙伴的代表。 批准人 蒙福特·姆拉希拉（AFR）和贾科·图鲁宁（SPR） CONTENTS 上下文5 最近的经济发展5 程序性能8 宏观经济展望与风险8 政策讨论9 A.财政政策10 B.债务可持续性13 C.治理和PFM15 D.货币和汇率政策16 E.金融部门政策 17 个程序问题 17 员工考核 19 BOXES 1.中期收益战略 12 2.中期债务战略 14 Figures 1.实际和外部部门，2014-2321 2.金融部门，2014-22年22 3.2014-23年货币和财务指标23 国际货币基金3 SIERRALEONE TABLES 1.2021-28年部分经济指标24 2a.中央政府的财政运作（亿塞拉利昂）,25 2b.中央政府的财政运作，(非铁百分比 矿石GDP)2022-2826 2c.按季度计算中央政府的财政运作情况,（数十亿美元 Leone),2023-2427 3.货币账户，2022-2828 4.2021-28年国际收支平衡表29 5.2021-28年外部融资需求和来源30 6.2023-34年基金偿还能力指标31 7.根据ECF安排支付的时间表，2018-2332 8.2013-23年财务稳健性指标33 9.2022-24年按债权人划分的公共债务和债务偿还分解34 附件 I.在2018-23ECF下的表现35 II.外部部门评估43 III.风险评估矩阵46 IV.能力发展总结51 APPENDIX 一、意向书56 附件一.经济和金融政策备忘录61 4国际货币基金 SIERRALEONE 上下文 1.比奥总统在6月选举后开始了他的第二个任期。反对派指控选举舞弊，在6月选举后的几个月里没有参与该国的治理。一些发展伙伴批评选举缺乏透明度，并敦促解决政治僵局。当局和反对派在10月签署了一份联合公报，以结束政治僵局。 2.ECF的安排，一个关键的政策锚，即将结束基金支持的方案在实现批准时规定的目标方面取得了喜忧参半的进展(附件一)。ECF支持的改革加强了税收政策和管理，公共财政管理，财务监督和货币政策独立性等。除了在大流行期间，增长大致如预期的那样发展。然而，外部冲击和政策下滑导致债务水平上升，高通胀和储备下降。 3.当局将需要在解决宏观经济失衡的初步步骤基础上再接再厉。政府必须进一步收紧政策，以恢复稳定并遏制债务可持续性的风险。与此同时，巨大的调整需求、紧张的政治气候和生活成本危机使政策制定复杂化。政府发布了一份关于2023-27年发展优先事项的宣言，旨在应对这些挑战。1 最近的经济发展 4.宏观经济政策立场已经收紧，但仍然过于宽松。 财政政策。第一季度至第三季度的收入表现不佳，原因是在提高纳税人对新税收政策措施的敏感性方面面临挑战 ，并且在配置这些措施方面存在技术困难（文本表1）。由于世界银行DPO被推迟到第四季度，赠款也不足， 世界银行危机应对窗口下的支持没有为预算支出提供资金。低于预期的经常支出部分抵消了国内生产总值国内资本支出超支的0.9％。同时，当局提高了燃料（8月份为40％）和电力（10月份为91％）的价格，以遏制未来的预算超支。 货币政策。6月份基础货币同比增长了57％，而目标为37％。较高的收益是由于BSL流动性供应高于预期和BSL资本意外下降所致。此后，当局收紧了货币条件，包括（i）到8月将y-o-y基础货币增长降至37％， 1宣言被称为“五大游戏规则改变者”。优先事项包括提高农业生产力以加强粮食安全，投资于人力资本开发和青年就业，提高公共服务效率，以及加快对基础设施，技术和数字化的投资。 国际货币基金5 SIERRALEONE （ii）自6月以来将政策利率提高250个基点，以及（iii）为持续紧缩的政策立场提供前瞻性指导 。2 偏差 偏差 Jan-Jun Jan-Sep 收入 -0.2 -0.4 个人所得税