玉米周报：东北与华北走势分化，玉米盘面震荡走低

东北与华北走势分化，玉米盘面震荡走低 玉米周报20231127 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米震荡走低。 国外，美玉米出口旺盛叠加巴西玉米产区天气好转，CBOT玉米震荡走低。 国内供应方面，今年玉米丰产基本确定。本周东北及华北均迎寒潮，降雪降温支撑东北基层惜售情绪，玉米价格保持坚挺；不过华北地区加工企业门前到车辆先增后减，市场价格整体走低。 需求方面，小麦及糙米饲用替代性价比较低，下游饲企对玉米需求偏多，不过养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；加工企业东北与华北因玉米上量差异而出现分化，东北开机降低但华北环比提升，整体库存保持往年均值水平。 策略：美玉米丰产压力偏大，近期巴西天气升水被挤出压制盘面走低；国内玉米丰产基本确定，本周寒潮使东北与华北玉米价格走势分化，华北大幅上量使价格承压，未来一周东北与华北降温持续，短期玉米或震荡偏强。 CBOT玉米与C2401玉米 截至11月24日收盘，周内CBOT12玉米收于482.75美分/蒲，较上周收盘下跌3.25点，周跌幅0.67%；C2401玉米收于2529元/吨，较开盘下跌14点，周跌幅0.55%。南美天气改善，美玉米震荡走低；国内再迎寒潮，东北与华北走势分化，玉米盘面冲高回落。 CBOT03玉米C2401玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 美玉米 南美天气 巴西中部降雨好转； 出口 截至11月16日当周，美国2023/2024年度大豆出口净销售为96.1万吨，前一周为391.8万吨；2024/2025年度大豆净销售0.9万吨，前一周为0万吨； 供给 售粮进度 截至11月23日，全国13个省份农户售粮进度25%，较去年同期增加2%。全国7个主产省份农户售粮进度为21%较去年同期增加2%； 需求 饲企 截至11月23日，饲料企业玉米平均库存30.00天，周环比减少0.11天，降幅0.36%； 深加工 截止11月22日加工企业玉米库存总量324.6万吨，较上周增加1.76%； 库存 北港 11月17日北方四港玉米库存共计89.9万吨，周比减少7.7万吨；当周北方四港下海量共计44.3万吨，周比增加14.7万吨； 南港 截至11月17日，广东港内贸玉米库存共计10.5万吨，较上周减少15.7万吨；外贸库存88万吨，较上周减少2.5万吨； 风险 国内玉米基层售粮进度、进口玉米到港、美国玉米收割、出口与运输等。 基本面分析 成本端—巴西产区天气 过去60日气温 过去60日降水 未来15日气温 数据来源：AgWeather，正信期货 未来15日降水 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至11月16日当周，美国2023/2024年度大豆出口净销售为96.1万吨，前一周为391.8万吨；2024/2025年度大豆净销售0.9万吨，前一周为0万吨； 美玉米周度出口净销售（吨） 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 国内玉米—产区天气 过去10天，全国大部分地区平均气温较常年同期偏高1～2℃，其中新疆北部气温偏高3～4℃。22-24日受寒潮影响，黄淮以北大部地区降温幅度10～12℃，内蒙古、东北大部降温15℃以上。 未来10天，新疆北部、吉林东部、四川盆地东部、华南西部及贵州和海南等地累计降水量有5～15毫米 ，局地超过20毫米，我国其余大部分地区累计降水量不足3毫米或无降水。 数据来源：中央气象台，正信期货 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 截至11月23日，全国13个省份农户售粮进度25%，较去年同期增加2%。全国7个主产省份农户售粮进度为21%，较去年同期增加2%。 基层售粮进度 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 随着生猪价格保持低位，自繁与外购生猪养殖利润整体偏低，不过临近年底腌腊季，饲企做库需求提升； 截至11月23日，饲料企业玉米平均库存30.00天，周环比减少0.11天，降幅0.36%，较去年同期下跌13.04%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，正信期货 2023年47周（11月16日-11月22日），全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米132.97万吨，较前一周增加3.05万吨；与去年同比增加22.1万吨，增幅19.97%。 分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业共消化67.37万吨，较前一周增加1.35万吨；氨基酸企业消化20.41万吨，较前一周下降0.4万吨；酒精企业消化45.19万吨，较前一周增加2.1万吨。 深加工消费量（万吨）深加工企业消费结构 东北局部受到玉米上量紧张影响，开工下降；华北整体开工环比提升，其他区域维持稳定。 本周全国玉米加工总量为67.37万吨，较上周升高1.35万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.83万吨，较上周产量升高0.72万吨；周度开机率为63.01%，较上周升高1.34%。 黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 2023年第47周，截止11月22日加工企业玉米库存总量324.6万吨，较上周增加1.76%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：11月17日北方四港玉米库存共计89.9万吨，周比减少7.7万吨；当周北方四港下海量共计44.3万吨，周比增加14.7万吨； 广东港：截至11月17日，广东港内贸玉米库存共计10.5万吨，较上周减少15.7万吨；外贸库存88万吨，较上周减少2.5万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米1-5价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看