马拉维 ： 执行局参与的工作人员监督计划下的第二次审查 ， 并要求根据扩展信贷机制作出安排 - 新闻稿 ； 工作人员报告

货币基金组织国家报告第23 / 375号 马拉维 第二次审查涉及执行董事会的工作人员监测计划，并要求根据延长的信用额度安排-新闻稿；工作人员报告；以及执行董事对马拉维的声明 2023年11月 在执行局参与的工作人员监督计划下的第二次审查以及在扩展信贷机制下的安排请求的背景下，以下文件已经发布，并包括在该一揽子文件中： A新闻稿包括执行局主席的发言。 The工作人员报告在2023年9月21日结束与马拉维官员就经济发展和政策支持其工作人员监测计划与执行董事会参与和国际货币基金组织在扩展信贷安排下的安排之后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2023年11月15日编写，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，员工报告于2023年11月8日完成。A债务可持续性分析由国际货币基金组织和国际开发协会的工作人员编写。An信息附件由IMF工作人员编写。A补充信息2023年11月10日更新A执行主任的发言马拉维。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. orgPrice: $18.00 per printed copy 国际货币基金组织华盛顿特区 © 2023国际货币基金组织 基金组织执行董事会讨论了马拉维工作人员监测计划下的第二次审查，并参与了执行董事会的参与，并批准了扩展信贷机制下的48个月安排 立即释放 国际货币基金组织（IMF）执行董事会讨论了第二次（也是最后一次）工作人员监测计划与执行董事会参与（PMB）的审查，并批准了马拉维扩展信贷机制（ECF）下的48个月安排，金额相当于1,3186万SDRR（约1.75亿美元），立即支付了2,637万SDRR（约3500万美元）。 马拉维继续面临充满挑战的宏观经济环境。多年来不可持续的国内外借贷以及多重外部冲击的不利影响导致宏观经济失衡的扩大，包括长期的国际收支需求。ECF支持的计划将支持当局的宏观经济调整和改革议程，旨在恢复宏观经济稳定，为包容性和可持续增长奠定基础，并解决治理方面的弱点。 Washington,DC–2023年11月15日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会讨论了与执行董事会参与（PMB）对Staf-f-Moitored计划的第二次审查，并批准了马拉维扩展信贷机制（ECF）下的48个月安排，可获得95％的配额，相当于SDR13186万（约合1.75亿美元）。该决定允许立即支付2637万SDR70万SDR（约合3500万美元）。 尽管官方发展援助处于低位，但马拉维几十年来一直在努力维持增长。由于不可持续的债务和多重冲击的影响，包括仅在今年爆发的霍乱和弗雷迪飓风，过去三年特别困难，增长停滞和宏观经济失衡加剧。 马拉维的外债是不可持续的，偿债需求正在侵蚀有限的财政空间。尽管有相当大的外部紧急情况，但大量的财政预算需要国内融资。这在很大程度上是通过货币融资、对汇率施加压力和提高通货膨胀率来解决的。 ECF安排旨在支持当局恢复宏观经济稳定的承诺，为包容性和可持续增长奠定基础，包括加强对气候相关冲击的抵御能力，并解决治理和机构方面的弱点。预计该安排还将促进赠款融资和低资本，包括外国直接投资和贸易信贷。 在执行局关于马拉维的讨论之后，第一副总裁兼代理主席Gita Gopinath女士发表了以下声明： “马拉维当局对执行董事会参与（PMB）的工作人员监测计划表现出坚定的承诺，并在确保债务处理方面取得了切实进展，已与IMF建立了扩展信贷融资（ECF）安排的记录。ECF安排将支持正在进行的宏观经济调整和改革，促进融资和外国直接投资的赠款，并为结构改革提供框架。 “成功的外债重组至关重要，因为没有合理的调整和单独的融资组合可以实现宏观经济稳定。马拉维当局正在寻求所有官方双边债权人的类似待遇，并继续与商业债权人进行良好的谈判。然而，时间是债务减免的关键，因为进一步拖延将导致更大的融资缺口，然后只能以不期望的高成本来弥补。” “在健全的公共财政管理系统和及时编制全面财政报告的支持下，财政纪律仍然至关重要。当局和其他国内利益相关者齐心协力，为应对危机挑战做好准备，这一点很重要。价格稳定对于防止购买力进一步下降至关重要。 重建国际储备缓冲并提高汇率的灵活性对于恢复贸易信贷和减少马拉维对外部冲击的脆弱性至关重要。解决治理和机构的弱点将很重要。” “马拉维的增长模式从消费驱动到生产驱动，再到政府主导到私营部门主导的增长模式，是马拉维2063年的核心原则，对于使马拉维的增长具有包容性、可持续性和抵御气候相关冲击的能力至关重要。” “PMB非常强大，可以实现其目标。” 马拉维 工作人员监督计划下的第二次审查，包括执行董事会参与，并要求在延长的信用额度下安排 2023年11月8日 执行摘要 背景和最近的发展。马拉维正在从一系列冲击中复苏。预计2023年实际国内生产总值将增长1.6％，外汇短缺仍对经济活动造成压力。预计通货膨胀率将达到平均水平 30.3%在2023年并在明年开始下降。当局加紧努力，以实现PMB下的财政目标，调整支出以抵消短缺 在收入方面，并遏制政府借款以减缓货币增长。 马拉维储备银行（RBM）收紧了货币政策，以遏制通货膨胀压力，并恢复了外汇拍卖。由于获得贸易信贷的机会仍然有限，因此重建RBM的国际储备一直很缓慢。 当局正在寻求所有官方双边债权人的类似待遇。 当局继续与商业债权人进行真诚谈判，以重组其外债，并在这些讨论继续进行的同时拖欠商业债务。 请求。建立了跟踪记录，如执行局参与的工作人员监测方案第二次(也是最后一次)审查(PMB)所核实， 当局要求根据扩展信贷机制（ECF）进行新的48个月融资安排，该安排占配额的95％（SDR 13186万， 约1.78亿美元），以恢复稳定和可持续的宏观经济状况，与马拉维2063年设想的强劲和持久的减贫和增长相一致。该安排预计将促进赠款融资和资本流入，包括贸易信贷。 主要政策承诺。ECF支持的计划将旨在恢复宏观经济稳定，为包容性和可持续增长奠定基础（包括加强对气候相关冲击的抵御能力），并解决治理和机构方面的弱点。财政政策将旨在通过一揽子支出在中期实现稳定债务的基本平衡 调整和收入动员措施。当局致力于财政纪律，遏制国内借款，并改善公共财政管理（PFM）。货币政策仍将以抑制货币增长为基础。它的目标是通过确保正的实际利率来抑制通货膨胀。对外部门的政策将侧重于重建国际储备，减少外汇短缺，促进市场决定的汇率。当局致力于加大力度提高数据质量，并及时向IMF工作人员提交数据。 方案的风险。马拉维外债重组的进一步拖延将 将宏观经济稳定置于危险之中。马拉维当局与其商业债权人之间在没有原则上协议(AIP)的情况下推进ECF安排的风险是巨大的。依靠国内融资来填补未识别的融资缺口的任何部分都是一种风险，因为国内代理人(银行和非银行)的能力 to above additional government securities is limited. Delays in strengthening PFM and cash managementcontrol and in movemating domestic revenue could delail fiscal adjustment 并增加了根深蒂固的治理脆弱性。RBM扩大净外汇购买和减少掉期安排的计划可能会面临延误，危及储备积累路径，并对马拉维偿还基金的能力构成风险。 工作人员的意见。工作人员评估PMB仍在实现其目标的轨道上。工作人员支持当局对ECF安排的要求，条件是收到融资保证。 批准人Costas Christou (AFR)和Bjoern Rother (SPR) Lilongwe的讨论于2023年9月13日至21日举行；工作人员小组由MikaSaito（负责人），Nelnan Fidele Kouttingue（驻地代表），ErinNephew，Jens Reinke，Rohan Singh Ahluwalia（均为AFR）和LiamCrowley Reidy（SPR）组成； 参加了访问前的虚拟技术会议；Steve Bada（当地经济学家）和MoetiDamae（OED）也参加了讨论。团队会见了H.E.查克拉总统(实际上)，阁下。Sose Gwegwe（财政部长，任期于10月7日结束），博士威尔逊T.班达（马拉维储备银行行长，RBM），其他高级政府和RBM官员，私营部门和国际社会的代表。卡米尔·布拉沃协助。准备这份报告。 CONTENTS 背景和最近的发展5 前景和风险 支持该计划的7项政策8 A.创造可持续的财政状况8B.实现价格稳定维护金融部门稳定10C.重建国际储备与外汇市场正常化11D.恢复债务可持续性和外部生存能力13E.解决治理中的弱点14F.可持续增长与气候韧性15G.能力发展16 程序模式 20 Figures 1.2014 - 23年通货膨胀、货币和汇率发展222.银行业发展，2012 - 23233.与PRGT国家UCT安排相比的偿还能力指标24 TABLES 1. 2022 - 28年部分经济指标25 2a. 2021 / 22 - 27 / 28财年中央政府业务（数十亿克瓦查）262b. 2021 / 22 - 27 / 28财年中央政府业务（占国内生产总值的百分比）273a。2022 - 28年金融管理局资产负债表283b。货币调查，2022 - 28294a. 2022 - 28年国际收支平衡表（百万美元）304b. 2022 - 28年国际收支平衡表（占国内生产总值的百分比）315.2019 - 23年选定的银行业稳健性指标326.2022 - 28年外部融资需求和来源337.根据2023 - 27年ECF安排的拟议付款时间表348.2023 - 24年ECF安排下的绩效标准和指示性目标359.2023 - 36年基金偿还能力指标3610.债务分解，2022 - 25年3711.根据ECF安排采取的先前行动3812.ECF安排下的结构基准40 附件 I.风险评估矩阵44II.燃料进口和大规模机动化46III.外部部门评估50IV.2023 / 24财年能力发展战略53 APPENDIX 一、意向书55附件一.经济和金融政策备忘录58附件二。技术谅解备忘录87 背景和最近的发展 1.尽管官方发展援助（ODA）大量流入，马拉维几十年来一直在努力维持增长。在2005 - 20年间，这些流入量平均为11亿美元，占GDP的12％（2021年第四条工作人员报告附件五）。然而，持续增长- 2005- 20年间平均为4.9％，而撒哈拉以南非洲低收入国家的平均增长率为5.9％-并摆脱了脆弱性1由于频繁的自然灾害以及极端风暴之后的干旱和洪水，一直具有挑战性，部分原因是多年 频繁的自然灾害还导致公共和官方发展援助资源集中在经常性支出(包括紧急援助)上，而不是可持续增长急需的发展援助。 2.此外，由于几年来不可持续的国内外借贷，宏观经济失衡大大扩大。在2013年“现金门”丑闻之后， 马拉维无法通过预算获得捐助者的支持，该预算每年平均占GDP的4-5％。2政府用国内借款代替了这种支持；马拉维储备银行（RBM）用外汇掉期和短期外汇贷款代替了援助流入。这种为经常性支出而诉诸债务融资的方式导致了国外公共债务和外币债务的迅速积累。 3.过去三年特别艰难。马拉维受到多重打击 冲击：COVID - 19大流行，乌克兰战争后的食品和化肥价格冲击，霍乱爆发以及三个旋风。作为回应，世界银行预先承担了国际开发协会（