维持“增持”评级。考虑到润滑油出口量环比有所下滑,下调23年至2.25元(原为2.41元),维持24-25年EPS分别为2.99/3.65元。由于润滑油添加剂市场空间大,复合剂产品壁垒高,公司海外渗透率稳步提升,维持目标价为60.3元(对应2024年PE为20.15倍)。