交通运输行业周报：航司数据持续恢复，快递旺季竞争加剧

上市航司披露10月数据，主要客运指标均同比提升。上市航司公告10月数据，国航、东航、南航、春秋、吉祥ASK较19年恢复96.4%、97.7%、97.6%、103.9%、116.9%，RPK较19年恢复90.2%、93.2%、95.2%、104.2%、114.2%，客座率分别为76.7%、77.1%、81.2%、90.20%与83.9%。中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空、春秋航空总旅客量恢复至2019年的105%。其中国航、吉祥、春秋三家总体旅客运输量均已超过2019年同期水平。南航、东航均分别恢复至超9成水平。今年以来，航空客运市场复苏已得到持续印证，头部航司业绩亦探底回升。展望未来看好航空行业进入三年景气上行周期，业绩有望逐年增长，建议关注吉祥航空与中国国航。 10月快递数据出炉，快递行业旺季竞争加剧。上市快递公司公布10月经营数据，圆通、申通、顺丰实现单量增长分别为19.14%、34.08%、1.28%，圆通、申通、顺丰收入增长分别为12.47%、16.88%、9.52%。在国民经济总体上持续恢复向好的大背景下，快递业务旺季延续了全年以来的增长态势。 展望未来，随着消费市场的复苏，为保持各自市占率，相关公司尤其是头部上市公司的行业价格竞争还将持续。推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升的圆通速递以及业务量高速增长、网络质量不断优化的申通快递，整体上我们认为快递数据仍保持了稳健的增速，当前经济环境下居民消费力或已触底，未来单量增速下行空间不大。单价层面当前行业价格竞争较为激烈，而以价换量策略取得效果后价格竞争有望缓解。展望未来直营快递本身受经济影响较大，当前环境下基本面向上趋势较为确定。加盟快递受消费能力与自身行业格局影响复苏进程确定但时点上存在不确定性，建议关注估值处于历史底部、业绩底部已现的直营快递龙头顺丰控股。 投资建议。当前国内经济整体上仍处于弱复苏阶段，但外部压力逐步缓解叠加国内政策回暖有望加速复苏进程。交运板块建议关注中美库存周期共振下的顺周期板块机会。推荐供需关系紧平衡即将进入旺季的油运板块，建议阶段性关注困境反转后兑现历史最好单季业绩、未来三年进入景气上行周期，业绩有望逐年增长的航空板块。 风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价、汇率大幅波动，居民消费信心不振，行业供给超预期释放。 交通运输板块行情一览 本周交通运输板块涨跌幅为0.49%，跑赢沪深300指数1.00个百分点。其中航空机场子板块涨幅最大，为1.68%，其次物流板块，涨幅1.00%。而铁路公路板块呈现一定幅度的下跌，跌幅为-0.62%，航运港口板块跌幅-0.22%。 图表1：本周各子板块涨跌幅情况（2023.11.13-2023.11.17） 周度涨跌幅排名标的中，庚星股份、龙洲股份、三羊马、华夏航空、重庆路桥领涨，其中庚星股份上涨14.30%，报11.67元/股；龙洲股份上涨13.32%，报6.38元/股； 三羊马上涨12.98%，报40.05元/股。东莞控股、东方嘉盛、长江投资、海晨股份、深高速领跌，其中东莞控股下跌18.39%，报11.23元/股、东方嘉盛下跌12.06%，报28.36元/股、长江投资下跌3.88%，报7.69元/股。 图表2：本周涨幅前五个股（2023.11.13-2023.11.17） 图表3：本周跌幅前五个股（2023.11.13-2023.11.17） 月度涨跌幅排名标的中，宁波远洋、东莞控股、福然德、三羊马、长江投资领涨，其中宁波远洋上涨26.73%，报11.33元/股；东莞控股上涨24.50%，报11.23元/股； 福然德上涨23.81%，报13.21元/股。龙洲股份、龙江交通、吉祥航空、招商轮船、赣粤高速领跌，其中龙洲股份下跌13.55%，报6.38元/股；龙江交通下跌6.11%，报3.84元/股；吉祥航空下跌5.83%，报13.74元/股。 图表4：本月涨幅前五个股（2023.11.01-2023.11.17） 图表5：本月跌幅前五个股（2023.11.01-2023.11.17） 行业一周要闻及公告速递 本周行业重点新闻 行业 中国交通新闻网：11月14日，中国交通报社2023年交通运输新闻宣传通联现场会在宁夏银川举行。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻落实党的二十大精神，传达学习全国宣传思想文化工作会议精神，围绕交通运输部党组部署要求，就讲好交通故事、传播好交通声音进行研讨交流，为奋力加快建设交通强国、努力当好中国式现代化的开路先锋凝聚奋进力量。 中国交通新闻网：11月14日，交通运输部党组书记、部长李小鹏主持召开交通运输企业座谈会，听取相关意见建议。他感谢与会企业代表提出的意见建议，并希望交通运输行业广大企业凝心聚力，充分发挥企业市场主体作用，以交通运输现代化探索实践服务保障中国式现代化建设，推动交通运输事业发展不断取得新的务实成果。 中国交通新闻网：11月13日，交通运输部党组书记、部长李小鹏主持召开专家学者座谈会，听取相关意见建议。他向与会专家表示感谢，并希望与交通运输领域的专家学者共同努力，全面贯彻落实党的二十大精神，深入学习贯彻习近平总书记关于交通运输的重要论述，以交通运输现代化的探索实践，服务保障中国式现代化建设，为交通运输事业发展夯实基础、增砖添瓦。 铁路 中国交通新闻网：11月17日上午，首列“中老泰”全铁快速货运列车从位于成都市青白江区的成都国际铁路港驶出开往泰国，一列满载泰国优质产品的回程班列也将奔往成都国际铁路港，这标志着成都至泰国全铁快速货运列车通道的双向畅通。 “中老泰”全铁快速货运列车的开行，打造了更为完善的运输链条，将进一步推动东南亚各国与中国的经贸往来。 中国交通新闻网：11月17日，雅万高铁正式开通运营1个月，累计发送旅客38.3万人次，单日旅客上座率最高达98.7%，客流呈现强劲增长态势，为沿线民众提供了安全便捷、温馨舒适的出行体验。 中国国家铁路集团：10月，国家铁路当月发送货物3.4亿吨，同比增加1349万吨、增长4.1%。国家铁路日均装车18.28万车，同比增加4956车，环比增加2724车，实现了同比、环比双增长，为历史同期最好水平。26个货物品类中有18个品类的装车保持同比增长，其中焦炭、非金属矿等品类装车同比增幅超过10%，煤炭日均装车8.3万车，同比增加4149车、增长5.3%。大秦、瓦日、唐包等主要煤运通道运输组织较好，大秦线非施工日运量持续保持在128万吨以上水平，瓦日线日均运量41.9万吨、超年预期值日均目标。 港口 中国交通新闻网：日前，交通运输部办公厅印发《关于公布港口功能优化提升交通强国专项试点项目（第一批）的通知》，公布了第一批14个港口功能优化提升交通强国专项试点项目。《通知》要求，依托已建港口码头，坚持专业升级、集约增效、智慧赋能、绿色提质，在码头功能改造和能力提升、港口智慧化改造、绿色低碳改造等方面探索新技术、新方法、新模式、新场景，力争形成一批先进经验和典型成果；充分发挥第一批试点项目示范引领作用，加强试点成果推广应用，推动做好已建港口码头功能优化提升工作，盘活大规模的存量港口资源，提高港口服务保障能力和高质量发展水平。 中国交通新闻网：11月16日，“华西1600”自升式海上风电安装平台交船仪式在山东省青岛市举行。这是我国自主研发设计、拥有完全自主知识产权的自航自升式风电安装平台，是满足深远海风电场及新一代大兆瓦海上风机安装要求的第四代风电安装平台代表作。 中国水运网：11月15日，来自新加坡的“韦斯娜”号油轮顺利靠泊山东港口渤海湾港东营港区10万吨级原油码头并开始接卸，东营港区首个10万吨级原油码头正式启用。项目投用后，将进一步完善港区服务功能，延伸服务领域，中东地区、马来西亚、新加坡等地的10万吨级外贸船舶可以直航东营，极大提升东营港油气货物装卸水平，增强临港产业市场竞争能力，助力世界级港口群、“双一流”建设，服务区域经济高质量发展。 物流 国家邮政局：11月17日，国家邮政局召开局长办公会议，传达学习习近平总书记重要讲话、重要指示精神，听取关于快递高质量发展指标体系研究成果的汇报，审议并原则通过《邮政快递业标准化工作五年行动计划（2023—2027年）》。 国家邮政局：国家邮政局监测数据显示，今年“双11”期间（11月1日～16日），全国邮政、快递企业累计揽收快递包裹约77.67亿件，同比增长25.7%；累计投递快递包裹约75.09亿件，同比增长30.9%。 国家邮政局：11月14日，国家邮政局召开寄递企业、快递协会座谈会，就邮政快递业发展现状、未来趋势进行深入研讨交流。会议强调要注重打造核心竞争力，从全局、系统的角度确保网络平稳运行和基层网点稳定，切实保障好快递员群体合法权益，维护行业良好的生态体系，打击末端违规收费行为，提升服务水平和服务质量，为企业实现高质量发展奠定基础，共同维护好行业健康发展的良好态势。 航空 中国交通新闻网：11月17日，中国国际航空股份有限公司在春城昆明亮相中国国际旅游交易会。在本届旅交会上，国航全方位展示品牌形象和运营实力，集中推介与旅客出行高相关的服务产品及区域航线产品。此外，国航展台还推介了首乘旅客出行服务、行李全流程自助查询等最新服务，展示公司不断升级产品服务供给，持续优化旅客出行体验的最新实践。 中国交通新闻网：11月16日，均瑶集团在万米高空举办品牌战略发布会，向业界展示了其在出行领域的卓越成就和未来发展规划。这场以“从奔波到奔赴2023吉祥大出行”为主题的空中全球发布会，宣布将首创航陆一体化智慧出行服务生态，以重新定义大众的移动生活方式。 中国交通新闻网：11月16日，2023航空航天大兴论坛商业航天产业专题论坛在大兴机场临空区举办，论坛以“凝心聚力兴耀寰宇”为主题，借助大兴机场临空区得天独厚的区位优势，协同京津冀地区航空航天产业资源，深化国际合作交流，促进全球商业航天产业协同合作，打造首都发展新的增长极。 航运 中国水运网：11月16日上午11时，全国首艘长江支线换电电池动力集装箱班轮“华航新能1”号缓缓驶离阳逻港码头，前往鄂州三江港。该船将投入到以阳逻港为核心的武汉都市圈城际航线运输，推动集装箱航线“班轮化、标准化、零碳化”运输。 中国水运网：11月15日，中日友谊之船的第三代192客位中日航线客滚船“鉴真号”顺利下水。第三代“鉴真号”总长167.2米，型宽25米，载客192人，总吨位约2万吨，设计航速21节，可装载集装箱334TEU（冷藏箱60TEU），入级中国船级社（CCS）。该船于2022年8月签订建造合同，2023年6月上船台铺龙骨，计划于2024年6月投入运营。该船届时将成为中日航线上（上海—大阪/神户）最智能先进、最绿色环保的客滚船，对上海与大阪结为友好城市50周年，推动和促进中日两国经贸发展和文化交流具有重要意义。 中国水运网：“2023国际港航物流产业（上海）展览会”将于2023年11月21日-23日在上海跨国采购会展中心举办。本届展会以“集聚港航铁空链接外贸货主”为主题，举办多场热门品类货主论坛会议，发起《船货诚信协同倡议》；关注行业低碳转型，促进港航物流绿色发展；聚焦多式联运，展示数字化转型成果。 本周行业重点公告 图表6：本周行业重点公告 交通运输行业数据库 物流行业数据回顾 9月快递行业实现收入1057.40亿元，同比增加14.40%；快递业务量116.57亿件，同比增加20.00%。9月快递业务单价为9.07元/件，同比下降4.73%。 图表7：9月快递业务收入1057.40亿元，同比增加14.40% 图表8：9月快递业务量116.57亿件，同比增加20.00% 图表9：9月快递业务单价为9.07元/件，同比下降4.73% 铁路公路行业数据回顾 10月铁路客运量实现3.52亿人，同比增加195.65%；铁路旅客周转量实现1267.92亿人公里，同比增长190.57%；铁路货运量实现4.37亿吨，同比增长5.1