贵金属周报：美国宏观经济数据数据疲软，美联储不再加息的预期增强。

贵金属周报 美国宏观经济数据数据疲软，美联储不再加息的预期增强。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年11月19日星期天 摘要： 【行情复盘】 本周COMEX12月黄金上涨了2.36%（45.8美元），收报1942.7美元/盎司；COMEX12月白银本周上涨了6.71%（1.494美元/盎司），收报23.775美元/盎司。 【重要资讯】 周美国公布10月CPI年率为3.2%，为今年7月以来新低，低于预期值3.3%。10月CPI月率为0%，为2022年7月以来新低，低于预期值0.1%。核心CPI年率为4%，为2021年9月以来新低，低于预期值4.1%。10月核心CPI月率为0.2%，为今年七月以来新低，低于预期值0.3%。数据公布后，市场降低了对美联储进一步加息的预期，并增加了对2024年降息的押注。 周三公布的美国10月零售销售月率录得-0.1%，好于预期的-0.3%，但低于前值0.7%，创今年3月来新低。10月份零售支出的下降可能是经济放缓的早期迹象。零售销售额在连续数月大幅增长后出现下滑，表明消费者正在感受到利率上升带来的影响。 同时美国10月PPI年率录得1.3%，低于预期值1.9％和前值2.2%。美国10月PPI月率得-0.5%，不及预期的0.1%和前值0.5%，为2020年4月以来的最大跌幅。这些数据进表明整个经济中的通胀压力正在减弱，这份报告加上就业和工资增长放缓，使经济学家们得出结论，美联储当前的加息周期已经结束。 11月11日当周，初请失业金人数增加了1.3万人至23.1万人，市场 预期为增加22万。由于加息抑制了需求，劳动力市场正在降温。 【操作建议】 巴以战争提振金价的影响正在边际减弱。受宏观数据疲软的影响黄金期货价格有所上涨，目前短线多头力量更强，技术指标表明黄金市场延续看涨情绪。 一、宏观分析 本周COMEX12月黄金上涨了2.36%（45.8美元），收报1942.7美元/盎司；COMEX12月白银本周上涨了6.71%（1.494美元/盎司），收报23.775美元/盎司。 周二晚21:30美国公布10月CPI年率为3.2%，为今年7月以来新低，低于预期值3.3%。10月CPI月率为0%，为2022年7月以来新低，低于预期值0.1%。核心CPI年率为4%，为2021年9月以来新低，低于预期值4.1%。10月核心CPI月率为0.2%，为今年七月以来新低，低于预期值0.3%。数据公布后，市场降低了对美联储进一步加息的预期，并增加了对2024年降息的押注。 周三公布的美国10月零售销售月率录得-0.1%，好于预期的-0.3%，但低于前值0.7%，创今年3月来新低。10月份零售支出的下降可能是经济放缓的早期迹象。零售销售额在连续数月大幅增长后出现下滑，表明消费者正在感受到利率上升带来的影响。 同时美国10月PPI年率录得1.3%，低于预期值1.9％和前值2.2%。美国10月PPI月率得-0.5%，不及预期的0.1%和前值0.5%，为2020年4月以来的最大跌幅。这些数据进表明整个经济中的通胀压力正在减弱，这份报告加上就业和工资增长放缓，使经济学家们得出结论，美联储当前的加息周期已经结束。 周四美国劳工部数据显示，11月11日当周，初请失业金人数增加了1.3万人至23.1 万人，市场预期为增加22万。由于加息抑制了需求，劳动力市场正在降温。报告显示， 续请失业金人数增加了3.2万人至186.5万人，自9月以来一直在增加。美国续请失业救济人数升至近两年来的最高水平，凸显出失业工人在寻找新工作时面临越来越多的挑战。以上数据显示劳动力市场走软，再加上近期通胀数据，强化了美联储不太可能进一步加息的观点，目前美联储降息的预期强力支撑贵金属，金价当日大涨1%。 最新的KitcoNews每周黄金调查显示，散户投资者在下周仍保持压倒性的看涨偏见，而同样比例的市场分析师已转向对黄金的近期前景进行中性评估。本周，12名华尔街分析师参与了KitcoNews黄金调查。与上周一样，三位专家（占25%）预计下周金价将上涨，但本周只有一位专家（占8%）预测金价会下跌。绝大多数人（67%）对未来一周的黄金持中立态度。与此同时，Kitco的在线民意调查共产生了595票，市场参与者的态度比上周的调查更为乐观。394名散户投资者（即66%）预计金价下周会上涨。另外125名受访者（即21%）预计价格会更低，而76名受访者（即13%）对贵金属的近期前景持中立 态度。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月14日当周，黄金非商业净持仓为155,376张 合约，较2周前的163,425张减少了8049张，黄金的非商业净多头头寸有所下降。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在11月17日持有量883.43吨，较一周前增加约15吨。在巴以战争爆发以来，黄金ETF持有量实际上有所下降，这说明长线资金对战争推高金价持观望态度。后续需要继续关注ETF的数据来窥探市场对黄金的态度。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月14日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为22,398张合约，较一周前20,211张减少了2187张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至11月17日的白银持仓量13595.47吨，较一周前减少了约132.5吨。同样可以看出市场正在观望巴以冲突的走向。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周COMEX12月黄金上涨了2.36%（45.8美元），收报1942.7美元/盎司。巴以战争提振金价的影响正在边际减弱。受宏观数据疲软的影响黄金期货价格有所上涨，目前短线多头力量更强，技术指标表明黄金市场延续看涨情绪。 白银方面，COMEX12月白银本周下跌了4.21%（0.980美元/盎司），收报22.305美元/盎司。白银期货受美国宏观经济数据数据疲软的影响近本周连续三日大涨，短线多头力量更强。 四、下周重要财经事件 下周周四是美国感恩节假期，这意味着大部分活动将被压缩到前三天。亮点包括周二发布最新的联邦公开市场委员会会议纪要和10月现有房屋销售数据，随后周三发布10 月耐用品数据、密歇根大学11月消费者信心数据以及每周初请失业金人数。 周二：联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要 周三：每周初请失业金人数周五：PMI初值 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211