塑料周报：成本支撑转弱，塑料承压回落

华安期货投研塑料周报 成本支撑转弱，塑料承压回落 编制日期:2023/11/17 投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号能源化工团队：作者1：陆哲远从业资格证号：F3021654咨询从业资格：Z0013532作者2：安然从业资格证号：F3059693咨询从业资格：Z0017288 主要因素： 1，中美领导人旧金山会晤，释放友好信息。 2，美国通胀超预期下跌美联储12月或不加息。 3，美国原油库存增幅超过预期且产量创下纪录,同时对亚洲需求的担忧日益加剧。 行情展望： 塑料：受全球经济增速放缓叠加巴以冲突影响趋缓，国际油价大幅回落，化工品成本支撑趋弱。石化出厂价格局部调整，交投气氛回暖，线性主流8050-8550元/吨。全球经济面临较大增长压力，风险资产面临回落压力，下游新增订单有限，以按需采购为主，预计短期PE行情震荡偏弱。 PP：受全球经济增速放缓叠加巴以冲突影响趋缓，国际油价大幅回落，化工品成本支撑趋弱。石化及中油企业出厂价格涨跌互现，贸易商随行就市，下游企业询盘入市积极性不高，塑编厂家开工积极性一般，叠加市场无明显利好，下游整体开工率维持在较低水平。预计短期PP市场震荡偏弱。 ∟.近期行情回顾 【华安解读】 本周五日盘结束，塑料主力合约2401收于8161，周内缺乏方向性消息指引，震荡盘整为主。 ∟.上游产量 图1.塑料产量（单位：万吨）图2.PP产量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周国内PE装置检修损失量约5.87万吨，较上周损失量减少0.28万吨。镇海炼化二期全密度、扬子石化低压C线、上海石化低压、中天合创高压装置计划重启，预计下周检修损失量减少。 ∟.社会库存 图3.塑料贸易商调研库存（单位：万吨）图4.PP贸易商调研库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国内经济数据向好，下游需求虽缓慢转弱，但刚需仍存支撑，终端维持刚需采购，部分下游工厂逢低被充原料库存。截至本周四，两油石化库存在64.5万吨，较上周库存涨0.5万吨，较去年同期高3万吨。下周陆续临近月底，随两油考核进度的推进，预计下周石化库存缓慢小幅去化。 ∟.下游开工率 图5.塑料下游开工率（单位：%）图6.PP下游开工率（单位：%） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 产业链上游开工小幅下滑，下游部分行业开工小幅下滑。下游各行业中，农膜、包装膜、管材开工较上周小降， 下游行业新增订单减少。本周各下游行业中，农膜开工50%，包装膜开工60%，薄膜开工59%，中空开工56%，管材开工45%，注塑开工57%。 ∟.跨月价差变动 图7.塑料1-5合约价差图8.PP9-1合约价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.基差变动 图9.塑料基差图10.PP基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 塑料基差：-36元/吨PP基差：-21元/吨基差持续走弱，适合做空套保 ∟.波动率 图9.塑料波动率图10.PP波动率 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 波动率低位反弹 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层