联想集团FY24Q2业绩点评：主业稳步复苏，AIPC开启全新增长

公司业绩与展望

业绩概览

• 总收入：公司FY24Q2总收入为144.1亿美元，较上年同期下降15.7%，但相较于前一季度稳定，显示收入复苏趋势。
• 毛利率：集团毛利率提升至17.5%，同比上升0.7个百分点，体现成本控制与效率提升。
• 净利润：净利润为2.89亿美元，同比下降47.8%，但净利率环比上升0.6个百分点，表明运营效率的改善。

主要业务部门分析

• 智能设备业务（IDG）

  • 收入：115.14亿美元，同比下降16%，但环比增长13.6%，显示出稳定的复苏态势。
  • 经营利润：8.47亿美元，经营利润率为7%，与去年持平，预示着市场份额稳定在24%，居行业首位。
  • 预测：根据Gartner的预测，预计2023年第四季度PC市场将开始复苏，并在2024年实现4.9%的同比增长。AI PC的推出有望推动业务重新增长。

• 方案服务业务（SSG）

  • 收入：20.02亿美元，同比下降23.4%，但实现收入新高，经营利润为3.83亿美元，同比下降6%。
  • 经营利润率为20%，同比减少1.4个百分点。通过Care of One平台等项目的实施，SSG展现出混合式人工智能的专业服务能力。

• 基础设施方案（ISG）

  • 收入：20.02亿美元，同比下降23.4%，经营利润为-0.53亿美元，经营利润率为-2.7%，同比减少4个百分点。
  • 虽然受到全球IT资本开支收紧和市场需求波动的影响，但存储、软件、服务器等领域的收入实现了36%的增长，达到历史新高。

风险提示

• 全球IT资本开支收紧：可能影响公司未来收入增长。
• PC去库存进度缓慢：可能导致库存管理压力加大。
• AI PC用户接受度未及预期：可能影响AI PC产品的市场表现。

研究团队介绍

• 秦和平：海外科技领域负责人兼首席研究员，执业证书编号S0880123010042。
• 梁昭晋：海外科技分析师，执业证书编号S0880523010002。
• 李奇：海外科技分析师，执业证书编号S0880523060001。

该团队专注于全球互联网与海外大科技领域的研究，覆盖社交、游戏、电商、互联网金融、互联网服务、AI及硬科技等多个领域，旨在结合产业视角与买方视角，提供差异化研究报告。