细分赛道开启差异化竞争，智能化构筑核心壁垒

行业事件： 第二十一届广州国际汽车展览会于2023年11月17日正式开幕。本次车展参展企业较多，众多新品纷纷亮相，经我们分析，本次车展的新车呈现出以下车型及技术变化趋势： 车型趋势一：轿跑车型满足个性化消费需求 本次车展有众多轿跑车型进行亮相，MG Cyberster造型独特，百公里加速3.2秒，路特斯EMEYA拥有强劲动力，百公里加速2.78秒，奔驰全新CLE轿跑车搭载运动调校悬架系统，可提升行驶稳定性和操控性。轿跑车型通过优异的操控性能、动力性能以及时尚的外观满足消费者的个性化需求。 车型趋势二：新能源MPV车型显著增加 新能源MPV供给逐渐丰富，理想MEGA造型独特，拥有MPV全球最低风阻系数0.215，百公里能耗仅15.9kWh，续航可达700km；小鹏X9主打车内大空间，同时搭载XOS和XNGP，带来MPV智能驾乘体验；沃尔沃EM90、传祺E8、极狐考拉等新能源MPV也于本次车展纷纷亮相。 车型趋势三：多方角逐越野车型市场 全场景越野能力为越野车型的主要卖点，方程豹豹5搭载DMO越野平台，拥有豹式掉头及多场景行驶模式；坦克700Hi-4T智能四驱+Mlock机械锁止系统多面升级，可选择多档位底盘高度从而提升车辆通过性。国内越野车型渗透率较低，BJ40城市猎人版、一汽丰田普拉多、江铃福特Bronco等优质越野车型的推出有望推升越野市场空间。 技术趋势一：800V技术架构加速渗透 本次车展的主要新车动力类型仍为纯电与插混，阿维塔12、星纪元ES、极氪007等多款纯电车型均配备800V高压架构。800V架构可以实现车辆的快速补能，有效解决消费者对于纯电车型的补能焦虑。 技术趋势二：智能化构筑核心壁垒 奇瑞华为的合作车型智界S7以及赛力斯华为的合作车型问界M9均搭载华为鸿蒙4.0座舱，为客户带来良好的智慧出行体验。广汽埃安展示自动驾驶的多融合感知智驾系统，地平线展示算力高达560TOPS的J6芯片。 投资建议： 新产品周期已至，供给优化提升消费需求，纯电800V架构加速渗透，轿跑、新能源MPV、越野车等细分赛道开启差异化竞争，智能化构筑核心竞争力，我们认为细分车型赛道以及智能化领域相关企业有望受益于车型趋势以及技术趋势的变化。 整车领域建议关注纯电、插混车型双线发力，品牌矩阵丰富的比亚迪，产品逐步扩容，高阶智能驾驶功能领先的小鹏汽车，交付量屡创新高，增程+纯电双轮驱动的理想汽车，深度绑定华为，爆款车型订单超预期的赛力斯，自主品牌新能源产品加速发展的长安汽车，坦克品牌引领越野细分赛道的长城汽车，福特Bronco国产化有望带来业绩弹性的江铃汽车。 零部件领域建议关注域控制器产品丰富且客户覆盖领先的德赛西威，智能化零部件平台供应商，高阶智驾解决方案快速推进的经纬恒润，与高通、地平线进展顺利，智能驾驶业务有望升级的均胜电子，摄像头、雷达及域控制器出货量有望快速提升的保隆科技。 风险提示：下游消费需求不及预期，原材料价格上涨，智能化功能推进进度不及预期。