地产后周期产业链数据每周速递：10月家具、家电类零售额同比均有增长

行业研究|行业周报 看好（维持） 10月家具、家电类零售额同比均有增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/11/18） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年11月19日 核心观点 本周地产后周期各板块中，除服务机器人、家具、白色家电外其余板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.51%，地产后周期各板块中，黑色家、小家电、照明电工、厨房电器板块分别上涨3.06%、1.93%、1.77%、1.68%，分别跑赢大盘 3.57pct、2.44pct、2.28pct、2.19pct；服务机器人、家具、白色家电板块分别下跌 1.46%、1.72%、2.09%，分别跑输大盘0.95pct、1.20pct、1.57pct。 内销：10月家具、家电类零售额同比均有增长。（1）上游原材料价格：本周家具、家电原材料价格走势均有分化；与上周相比，本周不锈钢价格、铝价分别下跌0.2%、1.4%，铜价上涨0.3%；与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌1.9%、1.0%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长8.1%，累计同比下降12.0%；二手房成交面积环比增长2.5%，累计同比增长32.5%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年10月全国住宅销售面积同比下降21.0%，1-10月累计同比下降6.8%；2023年10月全国住宅竣工面积同比增长14.0%，1-10月累计同比增长19.3%；2023年10月全国10大城市二手房交易量4.56万套，同比增长19.2%，1-10月累计同比增长23.5%；根据奥维云网统计数据，2023年9月全国精装房开盘量8.74万套，同比下降35.1%，1-9月累计同比下降41.3%。（3）零售跟踪：2023年10月家具类零售额同比增长1.7%，1-10月累计同比增长2.9%；10月家用电器和音像器材类零售额同比增长9.6%，1-10月累计同比增长0.3%。根据奥维云网的统计数据，2023年10月清洁电器线上销售额同比增长37.9%，其中扫地机器人、洗地线上销售额同比分别增长49.5%、46.5%。 出口：10月家具出口额延续同比下降，家电出口额延续同比增长。（1）海外地产需求：9月美国成屋销售量同比下降15.4%；私人住宅开工量同比下降7.2%；2023年9月私人住宅营建许可数同比下降5.8%。（2）板块及细分品类出口表现：2023年10月家具出口额延续同比负增长（-9.1%），家电出口额增速延续增长 （+8.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023年9月抽油烟机、电炒锅、冰箱、液晶电视机、微波炉出口金额同比增速有所提升。其中电炒锅/冰箱/液晶电视机/洗衣机/抽油烟机/吸尘器/多士炉/搅拌机/电烤箱/微波炉/空调出口金额同比分别增长56%/35%/27%/24%/21%/20%/20%/13%/12%/8%/7%。从2022年全年看，仅电热水壶、电磁炉、电饭锅、电扇、电砂锅出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 投资建议与投资标的 性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 10月清洁电器线上销售额增长亮眼：——地产后周期产业链数据每周速递 2023-11-13 （2023/11/11）本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价 2023-11-12 格下跌：——造纸产业链数据每周速递（2023/11/11）本周木浆系纸品价格延续上涨趋势：—— 2023-11-04 造纸产业链数据每周速递（2023/11/04） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2023/11/13-2023/11/19）5 2内销数据跟踪：10月家具、家电类零售额同比均有增长5 2.1上游原材料价格：本周家具、家电原材料价格走势均有分化5 2.2国内地产需求：10月全国住宅销售面积同比下降21%6 2.3零售跟踪：10月家具、家电类零售额同比均有增长10 3出口数据跟踪：10月家具出口额延续同比下降，家电出口额延续同比增长11 3.1海外地产需求：9月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅、私人住宅营建许可数同比均呈负增长11 3.2出口表现：10月家具出口额延续同比下降，家电出口额延续同比增长12 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，除服务机器人、家具、白色家电外其余板块均跑赢大盘5 图2：地产后周期各板块中，黑色家电/小家电/照明电工/厨房电器板块分别跑赢大盘 3.57pct/2.44pct/2.28pct/2.19pct5 图3：本周TDI现货价格较上周下跌0.9%（2023/11/18）6 图4：本周MDI现货价格较上周上涨0.1%（2023/11/18）6 图5：与上周相比，本周不锈钢价格、铝价分别下跌0.2%、1.4%，铜价上涨0.3% （2023/11/18）............................................................................................................................6 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌1.9%、1.0%（2023/11/18）6 图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比增长8.1%，累计同比下降12.0%（2023/11/16） .....................................................................................................................................................7 图8：本周4个一线城市商品房成交面积环比增长6.5%，累计同比增长0.2%（2023/11/16）7 图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长4.0%，累计同比下降9.4% （2023/11/16）............................................................................................................................7 图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长25.3%，累计同比下降26.6% （2023/11/16）............................................................................................................................7 图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比增长2.5%，累计同比增长32.5% （2023/11/16）............................................................................................................................8 图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长3.6%，累计同比增长11.1% （2023/11/16）............................................................................................................................8 图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比下降0.2%，累计同比增长40.1% （2023/11/16）............................................................................................................................8 图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比增长12.0%，累计同比增长37.6% （2023/11/16）............................................................................................................................8 图15：2023年10月住宅销售面积当月同比下降21.0%，竣工面积当月同比增长14.0%9 图16：2023年1-10月住宅销售面积累计同比下降6.8%，竣工面积累计同比增长19.3%9 图17：2023年10月全国10大城市二手房交易量同比增长19.2%9 图18：2023年1-10月全国10大城市二手房交易量累计同比增长23.5%9 图19：2023年9月全国精装房开盘量约8.74万套，同比下降35.1%9 图20：2023年10月家具类当月零售额同比增长1.7%10 图21：2023年10月家电类当月零售额同比增长9.6%10 图22：2023年10月传统厨电、清洁电器线上销售额同比增长亮眼10 图23：2023年9月美国成屋销售量同比下降15.4%11 图24：2023年9月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降7.2%11 图25：2023年9月美国私人住宅营建许可数同比下降5.8%11 图26：2023年10月家具及其零件出口额同比下降9.1%12 图27：2023年10月家用电器出口额同比增长8.0%12 图28：2023年9月抽油烟机、电炒锅、冰箱、液晶电视机、微波炉出口金额同比增速有所提升 ...................................................................................................................................................12 1行情回顾（2023/11/13-2023/11/19） 本周地产后周期各板块中，除服务机器人、家具、白色家电外其余板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.51%，地产后周期各板块中，黑色家、小家电、照明电工、厨房电器板块分别上涨3.06%、1.93%、1.77%、1.68%，分别跑赢大盘3.57pct、2.44pct、2.28pct、2.19pct；服务机器人、家具、白色家