行业研究|行业周报 看好(维持) 2024年3月家具、家电零售额同比均有增长 ——地产后周期产业链数据每周速递(2024/04/20) 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2024年04月20日 核心观点 本周地产后周期各大板块中,除小家电、照明电工和家具板块外各板块均跑赢大盘。本周沪深300指数上涨1.89%,地产后周期各板块中,本周服务机器人、白色家电、厨房电器、黑色家电板块分别上涨7.60%、7.09%、6.30%、4.77%,分别跑 赢大盘5.70pct、5.20pct、4.41pct、2.88pct;同期小家电板块上涨1.57%,跑输大盘0.32pct;本周照明电工、家具板块分别下跌0.67%、3.29%,分别跑输大盘2.56pct、5.18pct。 内销:2024年3月家具、家电零售额同比均有增长。(1)本周家具、家电原材料价格走势均有分化;本周TDI现货价格较上周上涨2.1%、MDI现货价格较上周下跌0.3%;与上周相比,本周铜、铝价分别上涨1.6%、0.4%,不锈钢价格维稳;与上周相比,本周ABS现货价格上涨2.6%,PC现货价格上涨0.6%。(2)国内地产需求:周度数据方面,本周样本城市商品房成交面积环比增长1.2%,累计同比下降44.7%;样本城市二手房成交面积环比增长12.0%,累计同比下降20.1%。月度数据方面,根据国家统计局公布的地产数据,2024年1-3月全国住宅销售面积累计同比下降23.4%;2024年1-3月全国住宅竣工面积累计同比下降21.9%;2024年3月全国10大城市二手房交易量5.34万套,同比下降33.1%,累计同比下降21.6%。 (3)零售跟踪:2024年3月家具类零售额121亿元,当月同比增长0.2%,累计同比增长3.0%;同期家用电器和音像器材类零售额737亿元,当月同比增长5.8%,累计同比增长5.8%。根据奥维云网的统计数据,2024年3月扫地机器人线上销售额累计同比增长60.5%,洗地机线上销售额累计同比增长49.7%。 出口:2024年3月家具、家电出口额同比均有下降。(1)海外地产需求:2024年2月美国成屋销售量同比下降3.3%;私人住宅开工量同比增长5.9%;2024年2月私人住宅营建许可数同比下降0.4%。(2)板块及细分品类出口表现:2024年3月家具及其零件出口金额为55.53亿美元,同比下降12.27%;同期家用电器出口金额为79.56亿美元,同比下降4.62%。细分品类来看,根据海关总署披露的数据,2024年1-2月面包机、电热咖啡机、多士炉、电烤箱、吸尘器、搅拌机、抽油烟机、电炒锅、电磁炉、电饭锅以及电热水壶出口金额累计同比分别增长24.4%、22.2%、22.1%、20.8%、20.6%、20.2%、18.6%、17.4%、11.4%、9.8%、9.4%。 投资建议与投资标的 地产后周期板块方面,建议把握两大主线:1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块,重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169,买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486,买入);2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的,重点推荐苏泊尔(002032,增持)、欧派家居(603833,买入)、索菲亚(002572,买入)、志邦家居(603801,买入),建议关注顾家家居(603816,未评级)、慕思股份(001323,未评级)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001香港证监会牌照:BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 欧美需求回暖、供给冲击频发,纸浆二季度有望持续走强 2024-04-18 家装厨卫“焕新”方案出台,助力存量装 2024-04-15 修需求释放本周针叶浆现货价格延续提涨趋势:—— 2024-04-14 造纸产业链数据每周速递(2024/04/13) 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾(2024/04/15-2024/04/21)5 2内销数据跟踪:2024年3月家具、家电零售额同比均有增长5 2.1上游原材料价格:本周家具、家电原材料价格走势均有分化5 2.2国内地产需求:2024年3月全国住宅销售面积当月同比下降27.1%6 2.3零售跟踪:2024年3月家具、家电零售额同比均有增长9 3出口数据跟踪:2024年3月家具、家电出口额同比均有下降11 3.1海外地产需求:2024年2月美国成屋销售、私人住宅营建许可数同比下降,已开工的新建私人住宅同比有所增长11 3.2出口表现:2024年3月家具、家电出口额同比均有下降11 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1:本周地产后周期各大板块中,除小家电、照明电工和家具板块外各板块均跑赢大盘5 图2:地产后周期各板块中,本周服务机器人、白色家电、厨房电器板块分别跑赢大盘5.70pct、5.20pct、4.41pct5 图3:本周TDI现货价格较上周上涨2.1%(2024/04/20)6 图4:本周MDI现货价格较上周下跌0.3%(2024/04/20)6 图5:与上周相比,本周铜、铝价分别上涨1.6%、0.4%,不锈钢价格维稳(2024/04/20)6 图6:与上周相比,本周ABS现货价格上涨2.6%,PC现货价格上涨0.6%(2024/04/20)6 图7:本周37个样本城市商品房成交面积环比增长1.2%,累计同比下降44.7%(2024/04/18) .....................................................................................................................................................7 图8:本周4个一线样本城市商品房成交面积环比增长26.3%,累计同比下降38.5% (2024/04/18)............................................................................................................................7 图9:本周12个二线样本城市商品房成交面积环比下降5.1%,累计同比下降48.7% (2024/04/18)............................................................................................................................7 图10:本周21个三线样本城市商品房成交面积环比下降6.4%,累计同比下降40.0% (2024/04/18)............................................................................................................................7 图11:本周14个样本城市二手房成交面积环比增长12.0%,累计同比下降20.1% (2024/04/18)............................................................................................................................8 图12:本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长11.6%,累计同比下降16.9% (2024/04/18)............................................................................................................................8 图13:本周7个二线样本城市二手房成交面积环比增长9.3%,累计同比下降19.7% (2024/04/18)............................................................................................................................8 图14:本周5个三线样本城市二手房成交面积环比增长25.2%,累计同比下降25.7% (2024/04/18)............................................................................................................................8 图15:2024年3月住宅销售面积当月同比下降27.1%,竣工面积当月同比下降25.1%9 图16:2024年1-3月住宅销售面积累计同比下降23.4%,竣工面积累计同比下降21.9%9 图17:2024年3月全国10大城市二手房交易量同比下降33.1%9 图18:2024年1-3月全国10大城市二手房交易量累计同比下降21.6%9 图19:2024年3月家具零售额同比增长0.2%10 图20:2024年3月家电零售额累计同比增长5.8%10 图21:2024年3月清洁电器线上销售额同比大幅增长10 图22:2024年2月美国成屋销售量同比下降3.3%11 图23:2024年2月美国已开工的新建私人住宅数量同比增长5.9%11 图24:2024年2月美国私人住宅营建许可数同比下降0.4%11 图25:2024年3月家具及其零件出口额同比下降12.3%12 图26:2024年3月家用电器出口额累计同比下降4.6%12 图27:细分品类来看,1-2月各大家电品类出口金额累计同比均有增长12 1行情回顾(2024/04/15-2024/04/21) 本周地产后周期各大板块中,除小家电、照明电工和家具板块外各板块均跑赢大盘。本周沪深300指数上涨1.89%,地产后周期各板块中,本周服务机器人、白色家电、厨房电器、黑色家电板块分别上涨7.60%、7.09%、6.30%、4.77%,分别跑赢大盘5.70pct、5.20pct、4.41pct、2.88pct;同期小家电板块上涨1.57%,跑输大盘0.32pct;本周照明电工、家具板块分别下跌 0.67%、3.29%,分别跑输大盘2.56pct、5.18pct。 图1:本周地产后周期各大板块中,除小家电、照明电工和家具板块外各板块均跑赢大盘 图2:地产后周期各板块中,本周服务机器人、白色家电、厨房电器板块分别跑赢大盘5.70pct、5.20pct、4.41pct 100% 黑色家电Ⅲ(中信) 照明电工(中信) 厨房电器Ⅲ(中信) 服务机器人(中信) 小家电Ⅲ(中信) 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 沪深300家具(中信)白色家电Ⅲ(中信) 10% 8% 6% 4% 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300家具白色家电黑色家电厨房电器小家电照明电工服务机器人 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源:Wind,东方证券研究所 资料来源:Wind,东方证券研究所 2内销数据跟踪:2024年3月家具、家电零售额同比均有增长 2.1上游原材料价格:本周家具、家电原材料价格走势均有分