中小盘信息更新：业绩短期承压，新产品与新客户有望助力增长

公司2023年三季报分析与未来展望

营收与利润情况

• 营收表现：2023年前三季度，公司实现营收1.98亿元，较去年同期下降11.2%。单季度来看，第三季度实现营收0.57亿元，同比下降21.3%。
• 净利润表现：同期，公司归母净利润为0.56亿元，同比下降38.4%；第三季度单季度净利润为0.12亿元，同比下降63.8%。

毛利率分析

• 整体毛利率：尽管面临营收下滑的压力，公司的毛利率依然保持高位，2023年前三季度毛利率为63.6%，相比去年提升1.25个百分点。
• 季度毛利率：第三季度毛利率为60.4%，与上一季度相比上升1.61个百分点，但与去年同比下降2.41个百分点。

预测与评级调整

• 盈利预测调整：鉴于下游面板市场需求不及预期的影响，公司下调了2023-2025年的盈利预测。
• 新预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为1.14亿元、1.94亿元、2.15亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.28元、0.48元、0.53元。
• 估值与评级：当前股价对应PE分别为80.9倍、47.8倍、43.1倍。考虑到公司新产品扩张和客户拓展潜力，维持“买入”评级。

新产品与市场布局

• OLED终端材料新品：公司持续推出OLED终端材料新品，如Red Prime材料的迭代升级、GreenHost材料的国产替代进展等。
• 客户拓展：已与京东方、天马、和辉、华星光电、信利等头部面板厂深度绑定，并新增维信诺和视涯科技等客户。
• 产能规划：OLED终端材料研发及产业化项目规划产能15吨/年，募投项目进展顺利，预计将进一步放大公司成长空间。

风险提示

• 市场竞争加剧：面临市场竞争加剧的风险。
• 客户流失风险：存在大客户流失的风险。
• 产品技术迭代风险：产品技术可能无法及时跟上行业发展的步伐。