国金电新：光伏主产业链排产跟踪：硅料增量供应持续释放，组件排产持续分化

【国金电新】光伏主产业链排产跟踪：硅料增量供应持续释放，组件排产持续分化（20231109） 10月产业链稼动率分化，硅片、组件环节稼动率下降，硅料/硅片/电池片/组件产出59/56/58/52GW，环比+6.9%/-10.7%/+6.6%/+0.3%。 11月随硅料增量供应持续释放，产业链排产整体维持增长，预计硅料/硅片/电池片/组件产出63/60/61/53GW，环比+6.7%/+6. 【国金电新】光伏主产业链排产跟踪：硅料增量供应持续释放，组件排产持续分化（20231109） 10月产业链稼动率分化，硅片、组件环节稼动率下降，硅料/硅片/电池片/组件产出59/56/58/52GW，环比+6.9%/-10.7%/+6.6%/+0.3%。 11月随硅料增量供应持续释放，产业链排产整体维持增长，预计硅料/硅片/电池片/组件产出63/60/61/53GW，环比 +6.7%/+6.7%/+3.8%/+1.5%，组件环节排产分化。 -硅料：10月硅料产出环比提升6.9%，11月硅料产量预计继续提升至62.5-64GW/月，环比增加5%-7%，增量主要来自新产能释放，但新产能质量爬坡仍需一段时间。 -硅片：10月部分拉晶企业临时下修拉晶稼动水平，最终产量56GW左右，环比下降约11%。 11月拉晶环节整体稼动水平预计仍维持较低水平，但考虑到新产能投放，预计11月硅片产量59-61GW，环比提升约6%-7%，其中N型硅片的产量规模增速加快，占比持续提高。 -电池片：10月电池片环节稼动率相对饱满，产出环比增长6.6%至58GW；截至11月初电池厂家仍维持相对饱满的稼动水平，预期11月单月产出在N型放量背景下增长至60GW左右。 -组件：10月部分中后段厂家放假、一线厂家稼动率也有调整，总体产出约52GW，环比基本持平。 11-12月仍有组件新产能陆续上线，但因需求无显著增量，组件排产持续分化，已有厂家稼动率不足20%出现停产，组件排产规划约52-53GW，环比略增。 投资建议：光伏行业近期正呈现出越来越明显的供给端改善趋势，产业链价格动态/盈利拐点的逐步出现、Q3机构持仓的大幅下降、龙头公司Q3业绩超预期验证α能力等事件，有望驱动板块行情彻底筑底回升及反弹的持续，建议重点布局α突出的环节/公司/主线：一体化组件/高效电池、大储/集中式逆变器、α硅料/硅片/设备、盈利能力处于底部区域的辅材/耗材。