短期设备业务承压，OLED材料业务加速推进

研究报告摘要

公司概况与业绩回顾

• 公司名称：奥来德
• 业务亮点：专注于OLED材料和设备的研发与生产。
• 业绩回顾：
  • 营收：2023年前三季度累计营收4.14亿元，同比增长5.43%。
  • 净利润：同期归母净利润0.98亿元，同比下降12.65%；扣非后净利润0.78亿元，同比下降18.98%。
  • 季度表现：第三季度营收0.87亿元，同比下降37.44%，环比增长0.47%；净利润25.65万元，同比下降99.31%，环比下降90.41%。

业务分析

• 材料业务加速推进：OLED材料业务实现高增长，封装材料市场稳定供货，PDL材料通过部分客户量产测试。
• 设备业务承压：蒸发源设备收入大幅下滑，影响整体利润表现。公司正在调整业务结构，加大研发投入，以应对挑战。
• 产能建设：已投产的项目包括年产10,000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目、新型高效OLED光电材料研发项目，进一步提升产能和市场地位。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1.38亿、2.29亿、3.39亿，对应PE分别为44倍、27倍、18倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，考虑OLED材料供应能力提升和未来增长潜力。

风险提示：

• OLED材料放量不及预期。
• 下游需求不足。
• 技术迭代风险。
• 市场竞争加剧。

公司股价表现与估值

• 股价区间：过去一年股价范围为31.88元至66.20元。
• 市值：当前总市值约为6140亿元，流通市值约为3915亿元。

研究团队联系方式

• 提供了全国及区域销售团队的联系方式，便于投资者及潜在客户联系咨询。

免责声明

• 详细阐述了报告的免责声明条款，确保读者了解报告的性质和限制条件。

太平洋证券股份有限公司

• 公司背景介绍，强调其证券期货业务许可证和统一社会信用代码。

总结：

该研究报告聚焦于奥来德公司的经营状况，特别是其在OLED材料领域的业务进展与挑战。通过详细的财务数据分析和对未来业绩的预测，报告提供了对公司投资价值的评估，并列出了相应的风险提示，为投资者决策提供了重要参考。同时，报告还包含了公司的联系方式，方便投资者获取更多信息。