23Q3业绩点评：业绩符合预期，小游戏表现亮眼

三七互娱2023年第三季度业绩点评

主要财务数据概览：

• 营业收入：2021年至2025年的预测值分别为162.16亿、164.06亿、189.67亿、216.60亿、236.03亿元。
• 归母净利润：2021年至2025年的预测值分别为28.76亿、29.54亿、35.69亿、40.60亿、45.90亿元。
• ROE（净资产收益率）：2021年至2025年的预测值分别为26.2%、23.6%、24.9%、22.6%、20.7%。
• 每股收益（EPS）：2023年末摊薄后EPS为1.61元。

业绩亮点：

1. 稳健增长：公司2023年Q3业绩符合预期，营业收入同比增长19.42%，归母净利润同比增长72.06%。
2. 新产品贡献：新上线的游戏如《凡人修仙传：人界篇》、《最后的原始人》、《霸业》等随着收入确认和买量投放的优化，对业绩形成积极贡献。
3. 小游戏市场表现：通过早期布局和流量运营经验，公司在小游戏领域表现亮眼，多款游戏进入畅销榜前100位，尤其是《寻道大千》自7月起连续登顶微信小游戏畅销榜。
4. 丰富的产品储备：公司自研产品《扶摇一梦》已上线，储备了《龙与爱丽丝》、《空之勇者》、《失落之门：序章》等自研游戏，并持续探索海外市场，多款游戏如《Puzzles & Survival》、《Puzzles & Chaos》、《Mecha Domination》等有望推动海外业务稳定增长。

投资建议：

• 预测与估值：预计2023-2025年营收分别达到189.67亿、216.60亿、236.03亿元，归母净利润分别为35.69亿、40.60亿、45.90亿元，对应PE分别为21.0倍、18.4倍、16.3倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济复苏、行业竞争加剧、政策变动以及产品上线表现不及预期等。

结论：

三七互娱在2023年Q3展现出稳健的增长势头，通过核心产品的持续运营、新游戏的积极贡献以及在小游戏市场的成功布局，为公司的长期发展奠定了坚实基础。随着丰富的产品储备和全球化战略的推进，预计公司未来业绩将继续保持增长态势。