银河期货贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年11月13日 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn近期逻辑 一方面，巴以冲突事态逐渐平稳，市场风险偏好回升，由避险情绪带来的贵金属买需走弱；另一方面，美联储对市场进行预期管理称仍注重通胀目标、可能在利率方面采取更多措施，美元指数、美债收益率企稳反弹，给贵金属带来压力。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 无重要事件 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场：受美联储偏鹰立场拖累，今日贵金属市场整体表现仍然疲软，伦敦金小幅走低，当前交投于1937附近，伦敦银震荡下行，走低至22美元附近。在外盘驱动和汇率的影响下，沪金主力合约小跌0.14%，收于469.98元，沪银主力合约跌幅1.59%，收于5688元。 2、美元指数：美元指数日间窄幅波动，当前交投于105.8附近。 3、美债：10年美债收益率今晨高开后小幅走高，当前交投于4.66附近。 4、人民币汇率：由于美元指数处于反弹之中，人民币汇率承压，今日低开后窄幅波动，当前交投于7.294附近。中间价上调2bps至7.1769，创一个半月以来新高，表明监管层仍保持强力维稳。 【重要资讯】 1、美国临时拨款法案：美国众议院议长约翰逊周六宣布了一项分两步实施的临时拨款措施，旨在避免美国政府在一周后部分停摆。根据该法案，部分涉及交通、能源和军队建设的政府项目将在1月19日前获得资金。其余政府部门的资金 分配将在2月2日之前计算完毕。白宫发言人卡琳·让-皮埃尔表示，约翰逊关于政府项目两阶段融资的法案是一个不严肃的倡议，只会造成混乱。 2、美国评级展望：11月11日讯，国际评级机构穆迪确认美国AAA评级，但将美国的评级展望从稳定下调至负面。该机构称，称美国财政实力面临的下行风险已经增加。穆迪表示，如果没有有效的财政政策措施来减少政府支出或增加收入，穆迪预计美国的财政赤字将仍然非常庞大，这将大大削弱债务承受能力。 3、美国经济数据：美国11月密歇根大学消费者信心指数初值60.4，预期 63.7，前值63.8。美国11月一年期通胀率预期4.4%（自2022年11月以来的最高水平），市场预期4.00%，前值4.20%。 4、CME美联储加息预测：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为90.9%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为9.1%。到明年1月维持利率不变的概率为77.7%，累计加息25个基点概率为21%。 【交易策略】1、单边： 由于近期巴以冲突事态逐渐平稳，市场风险偏好回升，由避险情绪带来的贵金属买需走弱；另一方面，美联储对市场进行预期管理称仍注重通胀目标、可能在利率方面采取更多措施，美元指数反弹，美债收益率企稳，给贵金属带来压力。 伦敦金下破1944关键支撑，这是2076-1810运行区间的0.5回撤线，当前考验30日均线支撑，如果进一步下破，则看向1924、1912；伦敦银同样下行，当前考验22关口的支撑，如果下破则看向21.75附近。沪金当前受到30日均线支撑，上方阻力在471.2，如果进一步下破，则看向466；沪银上面均线密集，后市偏空，下方依次看向5680、5600。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 1958.50 1937.43 1932.70 1960.73 -1.11% 5.50% Comex黄金（美元/盎司） 1964.10 1942.70 1936.90 1965.60 -1.08% 5.27% 伦敦银（美元/盎司） 22.63 22.25 22.19 22.74 -1.66% -7.17% Comex白银（美元/盎司） 22.71 22.31 22.23 22.80 -1.74% -7.74% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 3.95 -12.35 16.30 38% 伦敦银-comex银 0.21 -0.36 0.57 39% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 466.80 469.54 466.00 470.53 0.49% 14.07% 沪金期货主力（元/克） 468.48 471.36 467.84 472.38 0.52% 14.63% 白银T+D（元/千克） 5714.00 5751.00 5714.00 5787.00 0.87% 6.60% 沪银期货主力（元/千克） 5743.00 5779.00 5733.00 5810.00 0.84% 7.12% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -1.71 -2.26 0.55 -44 % 白银T+D-沪银 -22.00 -38.00 16.00 -5% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 105.929 105.861 105.743 106.006 -0.05% 1.28% 美元/人民币(CFETS) 7.2850 7.2906 7.2850 7.2938 0.08% 5.58% 美元/人民币(离) 7.2977 7.3071 7.2968 7.3078 0.12% 5.53% 欧元/美元 1.0668 1.0687 1.0656 1.0692 0.17% 1.32% 美元/日元 151.3245 151.5220 151.2245 151.6020 0.11% 15.65% 利率 2023/11/10 2023/11/9 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 4.61 4.62 -0.22% 21.64% Tips收益率 2.29 2.29 0.00% 49.67% 通胀预期 2.32 2.33 -0.43% 2.65% ETF持仓 2023/11/10 2023/11/9 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 868.15 867.28 0.87 -49.49 SLV白银持仓（吨） 13727.97 13727.97 0.00 -774.50 2023/11/10 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-11-10 美国11月一年期通胀率预期 11月 4.20% 4.00% 4.40% 空 2023-11-10 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值 11月 63.8 63.7 60.4 多 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 2,1003.00 2,0002.50 2.00 1,900 1.50 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 1,8001.00 0.50 1,700 0.00 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,100 500 28 6,300 2,000 480460 2624 5,300 1,900 440 22 4,300 1,800 420400 20 3,300 1,700 380 18 1,600 360 16 2,300 1,500 340 14 1,300 1,400 32012 30010 300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 7 6,800 200 460 5 6,300 150 5,800 410 3 5,300 100 4,800 360 50 1 4,300 0 310 3,800 -2 3,300 -50 260 -42,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4.0000 20.0000 3.0000 10.0000 2.0000 0.0000 1.0000 1357911131517192123252729313335373941 10.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941 20.0000 -1.0000 30.0000 -2.0000 40.0000 -3.0000 50.0000 -4.0000 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 - - - - - 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内盘白银期货溢价 沪银-Comex银*32.1507*汇率 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 内盘黄金溢价（元/克） 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 资料来源:同花顺iFin