银河期货贵金属衍生品日报

大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年9月19日 贵金属衍生品日报 第一部分行情回顾及分析 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 01068569793 chenjingqh1chinastockcom cn 近期逻辑 7月美联储如期加息25bps。一方面最新的通胀数据显示美国通胀放缓，强化了市场对美联储加息周期即将结束的市场预期；但另一方面，美国经济持续超预期表现出韧性，为美联储再次加息也提供了筹码和空间。后续需关注美联储和新的经济数据的指引、美国银行系统是否稳定等。 市场关注 1美联储政策预期 2地缘政治问题 3美国银行业流动性问题 重要事件无 今天白天，美元在高位窄幅波动，贵金属小幅走高，市场交投情绪清淡。昨日海外无重要数据出炉，市场聚焦本周多家央行的利率决议，对于美联储，预计周三将维持利率不变，但仍对未来的再一次小幅加息持开放态度，主要是由于近期油价持续上涨，8月美国CPI反弹，增幅为14个月以来最大，引发通胀持续的担忧；还需要关注美联储对于经济和未来几个季度利率走势的最新预测，这将为未来的货币政策路径提供更多线索。内盘方面，由于人民币相对疲软，推升了内盘贵金属的相对价格，在贵金属的买盘中或也包含部分汇率预期因素，也支撑了内盘贵金属，叠加物流限制和金九银十传统需求旺季等因素，令贵金属的内外价差仍处高位。 从技术面看，美元偏强、但脱离了上周的高点，外盘贵金属反弹，伦敦金连续向上突破多条均线，MACD金叉且红柱放大，多头有望继续试探1946附近100日均线均线的阻力，如果顶破，则增加看多信号；伦敦银站回10日均线，MACD绿柱缩小，看空信号减弱，上方关注30日均线的压制。内盘贵金属整体仍偏强，沪金今日录得阳线但交易量萎缩，上方关注5日均线的阻力；沪银同样收高但交易量明显萎缩，MACD指标粘合，短线不确定性较大，上方关注5日均线的阻 力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元盎司） 192317 193402 192220 193444 054 531 Comex黄金（美元盎司） 194570 195520 194380 195570 049 594 伦敦银（美元盎司） 2306 2328 2296 2329 108 289 Comex白银（美元盎司） 2332 2353 2324 2354 094 269 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金comex金 2990 1850 1140 84 伦敦银comex银 030 033 002 28 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金TD（元克） 47080 46890 46616 47270 007 1392 沪金期货主力（元克） 47020 46732 46588 47312 007 1365 白银TD（元千克） 590700 583000 590700 591500 127 806 沪银期货主力（元千克） 590800 583400 581000 593100 149 814 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金TD沪金 082 051 133 3 白银TD沪银 4700 2400 2300 65 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 1051 1051 1051 1051 024 052 美元人民币CFETS 72824 72920 72757 72983 032 560 美元人民币离 72765 72912 72718 72986 014 530 欧元美元 10662 10692 10654 10699 033 137 美元日元 1477355 1476055 1475580 1478780 017 1266 利率 2023918 2023917 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 505 502 060 3325 Tips收益率 196 198 101 2810 通胀预期 307 307 000 3584 ETF持仓 2023918 2023917 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 88027 88027 000 3737 SLV白银持仓（吨） 1400073 1372696 27377 50174 2023918 注： 偏离度（基差当日值N日内基差中值）（（N日内基差最大值N日内基差最小值）2） N480 最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 1美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 202208 80 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 1400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 8010 202209 202210 202211 202212 202301 美元指数伦敦金 资料来源同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 490 470 450 430 410 390 370 80 350 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 3000 美元指数SHFE黄金 资料来源同花顺iFinD银河期货 美元指数SHFE白银 1实际收益率与贵金属走势 250 2100200 200 2000150 150 1900100 100 1800050 050 000 050 1700000 1600050 1500100 29 27 25 23 21 19 17 15 100 1400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 资料来源同花顺iFinD银河期货 2内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2100 2000 1900 1800 1700 1600 500 480 460 440 420 400 380 360 286300 26 5300 24 224300 20 3300 18 162300 1500 340 320 14 1300 12 1400 300 10300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 7 5 3 1 2 4 510 7300 250 6800 200 460 6300 150 5800 410 5300 100 4800 50 360 4300 0 310 3800 3300 50 260 2800 100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金TD 白银期现价差 SHFE白银 白银TD 3期现走势 图表9黄金期现走势（元克）图表10白银期现走势（元千克） AG2310 AG2308 AG2306 AG2304 100000 200000 300000 400000 500000 1357911131517192123252729313335373941 200000 100000 00000 AU2310 AU2308 AU2306 AU2304 20000 10000 1357911131517192123252729313335373941 00000 10000 20000 30000 40000 资料来源同花顺iFinD银河期货 图表11黄金td交割月期货合约（元克）图表12白银td交割月期货合约（元千克） 资料来源同花顺iFinD银河期货 4内外价差 沪银Comex银（元千克） 600 500 400 300 200 100 0 100 200 300 400 沪银Comex银（元千克） 沪金主力Comex主力（元克） 25 20 15 10 5 0 5 10 15 沪金主力Comex主力（元克） 图表13内盘黄金期货溢价图表14内盘白银期货溢价 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 资料来源同花顺iFinD银河期货 5金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 100 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 资料来源同花顺iFinD银河期货 comex金银比 6ETF持仓 图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓 1400 35 2000 1200 30 25500 1500 1000 25 20500 800 20 1000 15500 600 15 400 10500 500 10 200 5 5500 0 201805 0 201905202005202105202205202305 0 201804 500 201904202004202104202204202304 SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元 SLV白银净持仓量吨 伦敦现货白银美元 资料来源同花顺iFinD银河期货 7期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 5001220000 6300 1020000 5300 450 820000 4300 400 620000 3300 420000 2300 350 220000 1300 300 20000 300 期货持仓量总计黄金 期货收盘价黄金 期货持仓量总计白银 期货收盘价白银主力 图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量 202009 202012 202103 202106 202109 202112 202203 202206 202209 202212 202303 202306 202309 202009 202012 202103 202106 202109 202112 202203 202206 202209 202212 202303 202306 202309 资料来源同花顺iFinD银河期货 8期货库存 6000 5003500000 6300 5000 3000000 4502500000 2000000 400 1500000 5300 4000 4300 3000 3300 200023