银河期货贵金属衍生品日报

1 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 第一部分 行情回顾及分析 今天白天，美元在高位窄幅波动，贵金属小幅走高，市场交投情绪清淡。昨日海外无重要数据出炉，市场聚焦本周多家央行的利率决议，对于美联储，预计周三将维持利率不变，但仍对未来的再一次小幅加息持开放态度，主要是由于近期油价持续上涨，8月美国CPI反弹，增幅为14个月以来最大，引发通胀持续的担忧；还需要关注美联储对于经济和未来几个季度利率走势的最新预测，这将为未来的货币政策路径提供更多线索。内盘方面，由于人民币相对疲软，推升了内盘贵金属的相对价格，在贵金属的买盘中或也包含部分汇率预期因素，也支撑了内盘贵金属，叠加物流限制和金九银十传统需求旺季等因素，令贵金属的内外价差仍处高位。 从技术面看，美元偏强、但脱离了上周的高点，外盘贵金属反弹，伦敦金连续向上突破多条均线， MACD 金叉且红柱放大， 多头有望继续试探1946附近100日均线均线的阻力， 如果顶破，则增加看多信号；伦敦银站回 10 日均线， MACD 绿柱缩小， 看空信号减弱， 上方关注30 日均线的压制。 内盘贵金属整体仍偏强，沪金今日录得阳线但交易量萎缩，上方关注5日均线的阻力；沪银同样收高但交易量明显萎缩，MACD指标粘合，短线不确定性较大，上方关注5日均线的阻力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 贵金属衍生品日报 2023年9月19日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 近期逻辑 7月美联储如期加息25bps。一方面最新的通胀数据显示美国通胀放缓，强化了市场对美联储加息周期即将结束的市场预期；但另一方面，美国经济持续超预期表现出韧性，为美联储再次加息也提供了筹码和空间。后续需关注美联储和新的经济数据的指引、美国银行系统是否稳定等。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 无 2 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第二部分 盘面表现 国际贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金（美元/盎司）1923.171934.021922.201934.440.54%5.31%Comex黄金（美元/盎司）1945.701955.201943.801955.700.49%5.94%伦敦银（美元/盎司）23.0623.2822.9623.291.08%-2.89%Comex白银（美元/盎司）23.3223.5323.2423.540.94%-2.69%基差（按结算价）当日前日变动伦敦金-comex金-29.90-18.50-11.40伦敦银-comex银-0.30-0.330.02国内贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌黄金T+D（元/克）470.80468.90466.16472.70-0.07%13.92%沪金期货主力（元/克）470.20467.32465.88473.12-0.07%13.65%白银T+D（元/千克）5907.005830.005907.005915.00-1.27%8.06%沪银期货主力（元/千克）5908.005834.005810.005931.00-1.49%8.14%基差（按结算价）当日前日变动黄金T+D-沪金-0.820.51-1.33白银T+D-沪银-47.00-24.00-23.00汇率开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌美元指数105.1105.1105.1105.1-0.24%0.52%美元/人民币(CFETS)7.28247.29207.27577.29830.32%5.60%美元/人民币(离)7.27657.29127.27187.29860.14%5.30%欧元/美元1.06621.06921.06541.06990.33%1.37%美元/日元147.7355147.6055147.5580147.8780-0.17%12.66%利率日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率0.60%33.25%Tips收益率-1.01%28.10%通胀预期0.00%35.84%ETF持仓日变动年初至今变动SPRD黄金持仓（吨）0.00-37.37SLV白银持仓（吨）273.77-501.742023/9/18注：·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2）·N=480·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值2023/9/17880.2714000.73880.2713726.962023/9/182023/9/175.051.963.075.021.983.07偏离度2023/9/18偏离度-84%-28%-3%-65% 3 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 美元指数与贵金属走势 图表 1美元与伦敦金走势 图表 2美元与伦敦银走势 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100808590951001051101151202022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数伦敦金 10152025303540808590951001051101151202022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 图表 3美元与沪金走势 图表 4美元与沪银走势 35037039041043045047049080859095100105110115120美元指数SHFE黄金 3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,500808590951001051101151202022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 2. 实际收益率与贵金属走势 图表 5实际收益率与伦敦金 图表 6 实际收益率与伦敦银 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100-1.00-0.500.000.501.001.502.002.502022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09实际收益率（Ti ps）伦敦金 1517192123252729-1.00-0.500.000.501.001.502.002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09实际收益率（Ti ps）伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 4 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 3. 内外盘期货走势 图表 7内外盘黄金走势 图表 8内外盘白银走势 3003203403603804004204404604805001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100COMEX黄金SHFE黄金 3001,3002,3003,3004,3005,3006,30010121416182022242628COMEX白银SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 4. 期现走势 图表 9黄金期现走势 （元/克） 图表 10白银期现走势（元/千克） -4-21357260310360410460510黄金期现价差SHFE黄金黄金T+D -100-500501001502002502,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8006,3006,8007,300白银期现价差SHFE白银白银T+D 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 图表 11黄金td-交割月期货合约（元/克） 图表 12白银td-交割月期货合约（元/千克） -2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00001357911131517192123252729313335373941AU2304AU2306AU2308AU2310 -50.0000-40.0000-30.0000-20.0000-10.00000.000010.000020.00001357911131517192123252729313335373941AG2304AG2306AG2308AG2310 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 5. 内外价差 图表 13内盘黄金期货溢价 图表 14内盘白银期货溢价 -15-10-505101520252022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09沪金主力-Comex主力（元/克）沪金主力-Come x主力（元/克） -400-300-200-1000100200300400500600沪银-Comex银（元/千克）沪银-Come x银（元/千克） 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6. 金银比 图表 15上期所金银比 图表 16 Comex金银比 707580859095100上期所金银比 707580859095100come x金银比 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 7. ETF持仓 图表 17 SPDR黄金ETF持仓 图表 18 SLV白银ETF持仓 020040060080010001200140005001000150020002018-052019-052020-052021-052022-052023-05SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 500550010500155002050025500051015202530352018-042019-042020-042021-042022-042023-04SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 8. 期货持仓量 图表 19 黄金期货持仓量 图表 20白银期货持仓量 30035040045050020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09期货持仓量:总计:黄金期货收盘价:黄金 300130023003