银河期货贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年11月14日 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn近期逻辑 一方面，巴以冲突事态逐渐平稳，市场风险偏好回升，由避险情绪带来的贵金属买需走弱；另一方面，美联储对市场进行预期管理称仍注重通胀目标、可能在利率方面采取更多措施，美元指数、美债收益率企稳反弹，给贵金属带来压力。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 18:30美联储副主席杰斐逊发表讲 话 21:30美国10月未季调CPI年率 21:30美国10月季调后CPI月率 21:30美国10月未季调核心CPI年率 21:30美国10月核心CPI月率 21:30美联储巴尔金发表讲话 次日01:45美联储古尔斯比发表讲 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场：今天白天市场交投情绪清淡，市场在静待今晚将公布的美国CPI，当前预期综合CPI将走低，核心CPI与前值一致。伦敦金日间窄幅波动，当前交投于1945附近，伦敦银小幅走高，当前交投于22.4美元附近。在外盘驱动和汇率的影响下，沪金主力合约收涨0.5%，报471.52元，沪银主力合约收涨0.3%，收于5733元。 2、美元指数：美元指数小幅走低，当前交投于105.6附近。 3、美债：10年美债收益率今晨低开后小幅走低，当前交投于4.62附近。 4、人民币汇率：由于美元指数整体偏强，人民币汇率承压，今日高开后震荡走弱，当前交投于7.292附近。中间价上调1bps至7.1768，创一个半月以来新高，表明监管层仍保持强力维稳。 【重要资讯】 1、美国宏观：纽约联储的调查显示，一年后的通胀预期从9月份的3.7%降至 3.6%，三年后的通胀预期为3%，与9月份持平，五年后的通胀预期将从9月份的 2.8%降至2.7%。 2、巴以冲突：以色列：哈马斯已失去对加沙的控制；哈马斯下属武装派别：准备释放70名被扣押人员以换取5天的停火期。 3、CME美联储加息预测：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为85.7%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为14.3%。到明年1月维持利率不变的概率为73.3%，累计加息25个基点概率为24.6%(较前日走高约 1/9 4%)。 【交易策略】1、单边： 近期巴以冲突事态逐渐平稳，市场风险偏好回升，由避险情绪带来的贵金属买需走弱；另一方面，美联储对市场进行预期管理称仍注重通胀目标、可能在利率方面采取更多措施，美元指数、美债收益率企稳反弹，给贵金属带来压力。 伦敦金站回1944支撑，这是2076-1810运行区间的0.5回撤线，如果能突破10日均线的压制，有望看向1965，如果下破1944则看向1925；伦敦银当前在22.3受到支撑，上方阻力在22.7附近，向下依次看向22、21.75。沪金受5日均线压制，如果突破则看向473.6，如果未能站稳470支撑，则看向466；沪银当前考验5680支撑，如果突破5日均线的压制，上方看向5765，如果下破5680，则看向5600。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 1940.04 1946.34 1931.40 1948.91 0.46% 5.98% Comex黄金（美元/盎司） 1943.40 1950.20 1935.60 1953.50 0.39% 5.67% 伦敦银（美元/盎司） 22.29 22.33 21.88 22.36 0.34% -6.86% Comex白银（美元/盎司） 22.31 22.37 21.93 22.41 0.27% -7.49% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 -19.05 3.95 -23.00 -42% 伦敦银-comex银 -0.28 0.21 -0.50 -24% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 467.66 468.38 465.50 468.85 -0.25% 13.79% 沪金期货主力（元/克） 469.44 469.98 467.30 470.12 -0.29% 14.29% 白银T+D（元/千克） 5722.00 5682.00 5722.00 5745.00 -1.21% 5.32% 沪银期货主力（元/千克） 5755.00 5688.00 5661.00 5772.00 -1.57% 5.43% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -1.40 -1.71 0.31 -30% 白银T+D-沪银 -43.00 -22.00 -21.00 -61% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 105.797 105.631 105.587 105.956 -0.22% 1.06% 美元/人民币(CFETS) 7.2899 7.2928 7.2899 7.2975 0.03% 5.62% 美元/人民币(离) 7.3044 7.2931 7.2900 7.3107 -0.19% 5.33% 欧元/美元 1.0685 1.0698 1.0665 1.0706 0.11% 1.43% 美元/日元 151.4670 151.7195 151.2045 151.9105 0.13% 15.80% 利率 2023/11/13 2023/11/12 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 4.63 4.61 0.43% 22.16% Tips收益率 2.32 2.29 1.31% 51.63% 通胀预期 2.31 2.32 -0.43% 2.21% ETF持仓 2023/11/13 2023/11/12 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 870.45 868.15 2.30 -47.19 SLV白银持仓（吨） 13733.67 13727.97 5.70 -768.80 2023/11/13 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 2,1003.00 2,0002.50 2.00 1,900 1.50 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 1,8001.00 0.50 1,700 0.00 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,100 500 28 6,300 2,000 480460 2624 5,300 1,900 440 22 4,300 1,800 420400 20 3,300 1,700 380 18 1,600 360 16 2,300 1,500 340 14 1,300 1,400 32012 30010 300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 7 6,800 200 460 5 6,300 150 5,800 410 3 5,300 100 4,800 360 50 1 4,300 0 310 3,800 -2 3,300 -50 260 -42,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4.0000 20.0000 3.0000 10.0000 2.0000 0.0000 1.0000 1357911131517192123252729313335373941 10.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941 20.0000 -1.0000 30.0000 -2.0000 40.0000 -3.0000 50.0000 -4.0000 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 - - - - - 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内盘白银期货溢价 沪银-Comex银*32.1507*汇率 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 内盘黄金溢价（元/克） 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 美元人民币(CFETS) 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6