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钢材&铁矿石日报:乐观情绪未退, 钢矿偏强运行

2023-11-10涂伟华宝城期货喵***
钢材&铁矿石日报:乐观情绪未退, 钢矿偏强运行

钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 2023年11月10日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359 投资咨询证号:Z0011688 电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 乐观情绪未退,钢矿偏强运行 核心观点 螺纹钢:主力期价震荡总孤傲,录得0.65%日涨幅,量仓收缩。现阶段,国内宏观利好预期不断发酵,叠加原料强势上涨,螺纹价格同样触底回升,但自身供需双弱格局未变,需求表现疲弱且将季节性下降,谨防供应回升引发矛盾激化,届时钢价将再度承压,短期宏观交易权重为主逻辑下螺纹价格维持震荡偏强运行,重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板:主力期价震荡走高,录得0.91%日涨幅,量仓收缩。目前来看,国内宏观利好预期不断发酵,叠加原料强势上涨,热卷价格震荡走高,但供应回落但持续性不强,相反需求存隐忧,热卷供需格局存走弱预期,钢价承压运行,相对利好还是政策强预期,短期宏观交易权重为主逻辑下热卷价格维持震荡偏强运行。 铁矿石:主力期价强势上行,录得2.56%日涨幅,量仓扩大。现阶段,市场乐观情绪未变,铁矿石期价维持偏强运行,但钢厂减产扩大使得矿石需求不断下降,弱势需求承压矿价,且供应也维持相对高位,矿市基本面持续走弱,矿价上行阻力增大,相对利好的是国内宏观强预期,支撑下高位矿价维持偏强运行,重点关注成材表现和谨防政策调控风险。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 7 请务必阅读文末免责条款 一 产业动态 (1)前10月全国铁路完成固定资产投资5726亿,同比增长7.2% 据中国国家铁路集团有限公司消息,1-10月,国铁集团积极作为,科学有序推进铁路建设,充分发挥铁路投资对全社会投资的有效带动作用,全国铁路完成固定资产投资5726亿元、同比增长7.2%。今年新开通的贵南高铁、广汕高铁、福厦高铁、沪宁沿江高铁等铁路新线成为沿线旅客出行首选,客流旺盛,为扩内需、稳增长、保民生提供了有力支撑。 (2)中汽协:10月汽车销量285.3万辆,同比增13.8% 据中国汽车工业协会统计分析,2023年10月,进入金秋十月,多地车展与促销活动火热进行,各大车企新车型持续发布,进店客流显著增加,进一步拉动汽车消费。继重迎“金九”旺季之后,10月车市热度继续,汽车销量与9月基本持平,环比略降,同比较快增长,“银十”成色十足。 (3)两部门:建立煤电容量电价机制 容量电价水平的确定。煤电容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定。其中,用于计算容量电价的煤电机组固定成本实行全国统一标准,为每年每千瓦330元;通过容量电价回收的固定成本比例,综合考虑各地电力系统需要、煤电功能转型情况等因素确定,2024~2025年多数地方为30%左右,部分煤电功能转型较快的地方适当高一些,为50%左右(各省级电网煤电容量电价水平具体见附件)。2026年起,将各地通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%。 二 现货市场 图 1黑色金属现货报价表 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 2 钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三 期货市场 图 3 主力合约期货价格 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差3,8790.653,8843,8491,287,764 -265,6751,624,456 -15,2763,9850.913,9913,955349,082 -52,938951,321 -2,643961.52.56962.0939.0420,183 34,580941,744 1,321期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 7 请务必阅读文末免责条款 四 相关图表 4.1 钢材库存 图 4 螺纹钢库存:周度变化 -150-100-50050100150200250300350010203040506070809101112202320222021 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 5 螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 4006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,40001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 6 热轧卷板库存:周度变化 -30-20-100102030405060010203040506070809101112202320222021 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2 铁矿石库存 图 7 热轧库存总量(钢厂+社库) 20025030035040045050055060001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 8 全国45港铁矿石库存 10,50011,00011,50012,00012,50013,00013,50014,00014,500-600-400-20002004006002022-072022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-092023-10库存环比变化铁矿石港口库存 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 9 全国45港铁矿石库存(季节性) 10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 10 247家钢厂铁矿石库存 8,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,0000102030405060708091011122023202220212020 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图 11 国内矿山铁精粉库存 5075100125150175200225250275300-40-30-20-10010203040502022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-11环比变化矿企铁精粉库存 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 12 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率 65707580859095高炉开工率产能利用率 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 13 247家钢厂盈利钢厂占比 010203040506070809010001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 14 87家独立电炉开工率 010203040506070809001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图 15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 7 请务必阅读文末免责条款 五 后市研判 螺纹钢:供需两端均在走弱,钢厂复产不积极,周产量环比大降11.30万吨,供应再度收缩并维持年内低位,低供应格局给予钢价支撑,但需注意的近期钢价走强带来钢厂利润持续改善,尤其是短流程钢厂,供应仍将回升,谨防供应回升带来压力。与此同时,北方降雪导致螺纹需求转弱,周度表需环比降19.75万吨,相应的高频成交同样在减量,两者均是近年来同期低位,且后续仍会季节性走弱,弱势需求承压价格,相对利好还是政策强预期。综上,国内宏观利好预期不断发酵,叠加原料强势上涨,螺纹价格同样触底回升,但自身供需双弱格局未变,需求表现疲弱且将季节性下降,谨防供应回升引发矛盾激化,届时钢价将再度承压,短期宏观交易权重为主逻辑下螺纹价格维持震荡偏强运行,重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板:供需格局相对良好,库存延续去化,钢厂停产检修增多,热卷周产量再度回落,周环比降12.92万吨,供应已降至那内相对低位,但钢厂利润改善局面下减量持续性存疑,关注后续钢厂生产情况。与此同时,热卷需求有所回落,周度表需环比降9.89万吨,且考虑到其主要下游冷轧行业转弱,冷热价差持续回落,仍易拖累热卷需求,而且高价出口订单也在下降,仍将季节性回落,因而热卷需求难有持续好转。总之,国内宏观利好预期不断发酵,叠加原料强势上涨,热卷价格震荡走高,但供应回落但持续性不强,相反需求存隐忧,热卷供需格局存走弱预期,钢价承压运行,相对利好还是政策强预期,短期宏观交易权重为主逻辑下热卷价格维持震荡偏强运行。 铁矿石:供需格局延续走弱,矿石库存持续增加,钢厂减产扩大,本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗持续下降,且降幅有所扩大,需求走弱承压矿价,相对利好则是钢厂盈利状况有所改善,盈利钢厂占比在回升,需求减量空间有待跟踪。与此同时,国内港口到货小幅回落,而海外矿商发运维持环比下降,整体降幅不大,海外矿石供应高位平稳运行,相应的内矿供应维持高位,整体矿石供应延续季节性回升态势。目前来看,市场乐观情绪未变,铁矿石期价维持偏强运行,但钢厂减产扩大使得矿石需求不断下降,弱势需求承压矿价,且供应也维持相对高位,矿市基本面持续走弱,矿价上行阻力增大,相对利好的是国内宏观强预期,支撑下高位矿价维持偏强运行,重点关注成材表现和谨防政策调控风险。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 7 / 7 请务必阅读文末免责条款