年大科技板块投资机会展望电话会纪要–20231111

2024年通信行业投资展望 虽然今年通信行业整体表现不错，但AIGC的出现可能意味着算力需求和技术需求将发生全新改变。在算力、卫星、5G等方向仍有投资机会，并强调了物联网、军工通信等领域的潜力。同时，他也解释了AI算力建设对于通信行业的影响，包括算力基础设施的变化和节点之间通信的重要性。 2024年通信行业投资展望 虽然今年通信行业整体表现不错，但AIGC的出现可能意味着算力需求和技术需求将发生全新改变。在算力、卫星、5G等方向仍有投资机会，并强调了物联网、军工通信等领域的潜力。同时，他也解释了AI算力建设对于通信行业的影响，包括算力基础设施的变化和节点之间通信的重要性。他提出了东数西算战略，强调了不同地区和类型算力之间的不平衡问题。 算力基础设施发展行动计划及网络建设 工信部等六部门联合发布算力基础设施发展行动计划，目标是2025年实现算力规模超过300亿，其中智能算力占比达到3%。网络建设是重中之重，需要降低延迟并提升传输速率和容量。具体方向包括降低跳转节点、提升网络传输速率和容量、优化网络协议、建设东数西算工程和发展高科技产业。 5G和卫星通信的发展 本文主要介绍了5G和卫星通信的发展趋势。在 5G阶段，从90年代开始，全球面临了地面基础设施建设和卫星基础设施建设两种选择，最终选择了地面基础设施建设。然而，随着性能指标的提升，人们对连接数和延迟的要求越来越高，同时卫星通信在一些场景下具有优势。当前卫星通信的发展主要集中在低轨卫星和手机直连方面。此外，展望未来，卫星通信可能会在5G和国防信息化建设中发挥更重要的作用。 数据要素的发展与投资机会 数据要素在数字经济中扮演重要角色，其市场规模持续增长。我国数据资源丰富，数据交易市场潜力大。数据要素化政策端已经给予支持，未来有望进一步加快建设。数据挖掘、供给确权定价交易通等环节有投资机会。此外，运营商在数据要素业务方面也有潜力。人工智能行业的投资策略展望涉及算力、AIphone和AIPC的发展。 PC领域的AI芯片发展趋势和机会 本文讨论了PC领域中CPU和GPU架构的变化以及新一代芯片的发展。重点介绍了ARM架构芯片与 Windows的合作，以及高通推出的骁龙芯片，其中包括该芯片的特点和AI引擎的性能。同时，还探讨了大模型的发展趋势，包括GPT4的性能提升和专家混合模型的应用。此外，还提到了机器人大模型在自动驾驶和工业领域的应用前景。总的来说，PC领域中的AI芯片发展将对未来的移动端应用产生重要影响。 自动驾驶板块明年有大机会 自动驾驶板块明年有望迎来爆发阶段，特斯拉 12.0版本的推出和端到端大模型的推出将成为推动因素。此外，EDA软件板块也值得关注，其市场潜力巨大。折叠屏手机市场正在迅速增长，尤其是在中国市场，其市场容量和增长速度都处于快速增长阶段。手机厂商在定位和性价比方面的策略也对市场表现产生影响。 折叠屏手机市场快速增长 折叠屏手机市场在未来逐步增长，华为和三星是折叠屏手机的主要品牌，价格不断下降。折叠屏手机的厚度也在不断减小，价格降到了1000美元以下。折叠屏手机市场中，中国品牌的占比逐步提升，将来有望超过苹果。折叠屏手机的创新主要体现在屏幕和铰链上，低功耗和液态金属材料的应用促进了市场发展。 折叠屏业务与生物识别技术的发展 目前国内折叠屏业务以及指纹识别技术在安卓手机市场中占据重要地位。折叠屏手机的发展受到多种因素的影响，包括技术早期进入市场和较高的价格。指纹识别作为生物识别技术的主流方向，具有快速识别、成本低和便利等优势。全面屏时代的到来给折叠手机的发展带来了挑战，但超声波指纹识别成为了一种可行的解决方案。在传媒行业方面，三季报之后的板块反弹具备产业趋势发展、行业内容创新和增量市场的支撑。此外，股价调整、基金持仓降低和估值下行也为传媒板块的反弹提供了交易层面的因素。 传媒行业与AI应用的发展 传媒行业需要关注新技术的应用，尤其是AI技术。近期AI行业出现了一些质疑，但在教育、音视频制作和电商领域，AI仍有进展。特别是在教育领域，AI应用爆款率先出现。未来，AI和电商、社交以及其他垂直行业的结合可能成为新的趋势。 VRAR行业现状和未来发展 VRAR行业面临硬件和内容的互相支撑不足的问题，导致市场增长缓慢。然而，AI技术的应用和短剧市场的崛起为VRAR行业带来了新的机遇。短剧市场供给增长迅速，盈利能力较强，而小程序游戏以其轻便性和流量平台优势也为行业提供了新的增量用户。整体来看，VRAR行业的未来发展仍具有很大的潜力。 小程序游戏带来的增量用户和行业趋势 小程序游戏吸引了年轻男性以外的用户，成为游戏行业的重要增量；游戏公司在海外市场表现良好；游戏板块的选股重点在于寻找增量的公司；影视院线板块在12月份到春节前后有望迎来小高潮；国有出版板块稳健发展；广告行业恢复和修复程度好于预期。 2024年计算机行业投资策略展望 根据对话内容，2024年计算机行业有望复苏与国产化，并呈现阶段性的主题性与政策催化共振的行情。整体而言，计算机行业表现相对乐观，特别是在B端和G端的标的上。随着经济的复苏，计算机行业的营收和业绩增速有望提升，特别是在能源电力、政务和智慧城市等领域。虽然计算机行业经历了持续回调，但从估值和仓位来看，仍有一些机会。未来，计算机行业有望与经济周期共振，实现业绩的逐步回暖。 国产化浪潮与数据要素市场发展 在国产化浪潮中，中国的软件行业经历了近5到6年的发展，逐渐成熟。政策和市场培育推动了应用和技术软件的发展，国内企业在竞争中占据优势。国产数据库产品在金融和制造业中得到广泛应用，并且在基础软件领域也有明显提升。数据 要素市场迎来发展机遇，预计在2024年将正式落地，市场规模有望超过30万亿。平台型企业和综合服务型企业将受益于数据要素市场的发展，而投资者也可以关注具有央国企背景的IT支持商和数据服务商。此外，中美技术共振还推动了AI行业的发展。 2024年AI行业发展趋势展望 2024年，AI技术将更多地应用于产业结合，特别是在自动驾驶、机器人制造和生活服务等领域。同时，AI行业的发展也将从算力和大模型企业向应用和深度结合的方向转变。预计大模型将逐渐实现工具和决策能力，为产业带来更多商业化机会。此外，AI技术的发展也将促进国产算力的发 展，提高计算机行业的基本面。 大模型演绎技术变化及其在产业中的重要性 大模型演绎技术的变化是不断迭代和引领产业应用的核心技术。现阶段大模型已在心理和医疗领域应用，并向情感、意识发展。未来，大模型将持续迭代并引领整个行业应用往智能化、数字化 方向发展。大模型的开源和开放趋势将成为大势所趋。国产模型在访问量和API调用次数上迅速提升，成本下降，且模型效果将进一步提升。混合专家模型技术和算力变化将是未来技术演进的重点。端侧算力的重要性和大模型的轻量化将推动大规模应用和自动驾驶等终端创新方向的发展。国产化链路和终端侧的重要程度将影响产业的集中度。大模型在产业中的重要性和未来发展趋势清晰可见。 2024年TMT科技板块投资策略展望 提到了数字经济时代的操作系统、未来的改变和投资机会、过去40年的技术创新、AI和数字化时代的操作系统、产业链的变化和投资重点、科技行业的特征和落地价值投资的变化，以及2024年 TMT科技板块的展望。文章指出，在未来一段时间，谁能够使用新的引擎和工具来降低成本、提高效率，将是关键。同时，文章还强调了数据和AI在数字化企业中的核心地位，以及算力、应用和科技与传统行业结合的潜力。最后，发言人建 议投资者关注具有底层操作系统和算力芯片的公司，以及在产业端应用AI工具的传统行业标的。详细内容： AI时代的算力基础设施有哪些重要变化？ 发生了几个重要变化，首先载体的单位数量大大增加，如superPOD等。其次，节点之间的通信变得尤为重要，因为在AI时代，一个任务需要多台或者甚至多个集群和获取一笔金去进行完成。另外，模型的训练需要成千上万张卡，需要多个集群同时去进行训练。 AI时代的算力基础设施带来了哪些体现？ 一个重要体现就是东西向的流量大幅提升，因为过去更多的数据中心，流量更多的是在南北向，但是在AI算力的设施当中，东西向就是横向的，这种数据的通信量会大幅的提升。 为什么东西部之间的算力资源存在不协调这么一个状况？ 这个状况存在一点点不平衡的这么一个状态，可能是因为不同地区之间、不同类型的算力之间的这种不平衡状态，比如西部我们可以看到很多数据中心的上架率，普遍都是在40%甚至更低。 为什么网络延迟会导致算力不平衡？未来在大规模算力驱动之下，应如何优化算力传输网？为什么需要提升网络传输速率和容量？ 是导致算力不平衡的原因之一。由于物理距离以及网络节点建设导致的这个延迟，延迟越低大家体验会越好。在这种大规模算力的驱动之下，需要进一步优化整张算力传输网，进一步去进行算力调度方面的工作。具体的演进方向包括尽量去降低逐级跳转的节点，提升整个网络的传输能力和容量。因为这是降低物理延迟的必要条件。随着算力的不断增长，未来算力传输网需要更快的速率和更大的容量。 数据中心内部的交换机用量和速率是如何变化的？ 随着数据中心内部节点数量的增加和速率的提升，交换机用量增加，速率和光模块速率也会提升。 什么是IB和rocky的协议？英伟达收购麦克斯后，英伟达机群的交换机和广播块的选择有哪些变化？ IB是任何CPU也可以通过硬件访问存储进行数据搬运，rocky则是IB的一个相对开放的生态。在英伟达收购麦克斯后，英伟达的封闭生态可能会配合英伟达机群的使用，相应的交换机和广播块可能会有相应的变化。 什么是5G向5.5G6G的升级？什么是卫星互联网的发展？无线通信的发展历程是怎样的？ 是从5G到5.5G和6G的演进，包括无线网络和卫星互联网等方面。是指利用卫星建立天基基础设施，以扩展互联网连接。包括二级、三级、四级和五级的演进，连接速度越来越高，错误率越来越低，连接数越来越大。5.5G是在5G基础上发展的协议版本，对应不同的协议版本。6G的标准化工作可能在20年到30年之间进行，规模升级建设可能在24年底或者25年开始进行。在6G时代， 会有很多新的场景出现，其中卫星通信是一个非常重要的组成部分。 5.5G的硬件设备形态和技术有哪些变化？ 5.5G可能会用到更高的频段，天线数量会增加，射频部件数量会增加，处理能力也会提升。卫星通信在通信发展中的地位和作用是什么？ 在中早期阶段，卫星通信是为了弥补地面网络盲区而建设的。随着地面网络的完善，卫星通信的优势逐渐显现出来，对于人口密集地区或者常住人口活动较多的地方，卫星通信是一个不错的选择。 卫星网络对地面网点的补充有哪些发展空间？美国卫星网络的建设情况如何？ 低轨卫星通过补充低轨网络覆盖面可以提供高速率网络连接，是一种发展空间。最早进行建设，现在大量考察星链计划，计划申请4.2万颗轨道资源，具有战略意义。 卫星的形态会怎样改变？手机终端如何实现与卫星的直连？ 可能会逐渐改变，如果用普通的手机终端去实现跟卫星的直连，天线需要大幅增加用量，这是值得观察的变化。用户的群体和基础会大幅提升，如果能够用普通的手机终端去实现跟卫星的直连，将会带来积极的变化。 国内的卫星通信情况如何？ 首次实现大众智能手机搭载卫星通信的功能，天通卫星可以实现语音通话，华为的mate60pro带有卫星通话功能，北斗卫星可以发报文，北斗、天通和中兴系列可以进行广播通讯。 数据要素的发展空间在哪里？ 属于数字经济范畴，政策端已经给予支持，包括数字价值化，数据产业化和产业数字化。数据资源有哪些增长？ 国家的数据资源其实是非常丰富的，在2017年的时候，数据产量是12.3GB，到了22年，数据产量达到了8.1个亿，增长了将近四倍。数据产品交易市场规模是多少？数据要素市场规模是多少？数据要素市场有哪些投资机会？数据 要素市场的潜力是什么？ 19年到21年，我国的数据交易市场的规模从285亿提升到了463亿，年均增长是27.5%。在