交易所批文更新跟踪周报：本周江苏区县城投交易所批文“终止”较多

交易所批文更新跟踪周报20231112 本周江苏区县城投交易所批文“终止”较多 2023年11月12日 本周交易所公司债批文状态更新情况 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨执业证书：S0100123070055电话：18800328350邮箱：hanchenchen@mszq.com 本周（2023-11-06至2023-11-12，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计6639亿元，其中私募债4141亿元，小公募2498亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为49亿元，占全 部私募债的1%，其中“通过”的城投债为45亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为159亿元，占全部私募债的4%，其中“终止”的城投债为107亿元。 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为110亿元， 占全部小公募的4%，无“注册生效”的城投债；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为10亿元，占全部小公募的0.4%，其中“终止”的城投债为10亿元。 2023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-11-12），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 194只，合计拟发行规模为3045亿元。 相关研究1.利率债周度跟踪20231111：下周利率债发行4893亿元-2023/11/112.流动性跟踪周报20231111：R007上行至2.02%-2023/11/113.高频数据跟踪周报20231111：本周30城商品房成交面积下降-2023/11/11 4.利率专题：银行理财，踏浪前行-2023/11/ 115.可转债打新系列：信测转债：综合性检验检测机构-2023/11/10 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-11-12），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共121只，合计拟发行规模为1828亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 484亿元，其次是浙江省（202亿元），山东省（183亿元），四川省（131亿元），湖南省（98亿元），湖北省（80亿元），陕西省（68亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，黑龙江省终止率最高（38%），其次为甘肃省（23%），贵州省（17%），云南省（13%）。 分行政层级来看：2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 855亿元，其次是地级市平台（476亿元），国家级园区平台（365亿元），直辖市区平台（55亿元），省级平台（40亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，为27%，其次为区县级（8%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-11-12），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计7只，合计拟发行金额238亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22023年，交易所公司债批文“终止”情况5 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪5 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪6 3风险提示7 插图目录8 表格目录8 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-11-06至2023-11-12，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计6639亿元，其中私募债4141亿元，小公募2498亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为49亿元，占全部私募债的1%，其中“通过”的城投债为45亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为159亿元，占全部私募债的4%，其中“终止”的城投债为107亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 159.3,3.85% 48.6,1.17% 107.3,4.90% 45.2,2.06% 2730.8, 65.95% 1202.2, 29. 1513.8 6 525.5, 23.98% 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为110亿元，占全部小公募的4%，无“注册生效”的城投债；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为10亿元，占全部小公募的0.4%，其中“终止”的城投债为10亿元。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 10.0,0.40%110.0,4.40% 144.0,5.77% 10.0,1.02% 10.0,1.02% 854.1, 34.20% 1379.5, 55.23% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 已受理已反馈提交注册终止 557.1, 56.90% 402.0, 41.06% 注册生效 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 202 0 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 2000 1600 1200 800 400 2 202 0 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-11-12。 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-11-12。 项目名称 项目品种计划发 状态行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 仪征市城市发展投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券终止私募10江苏区县级 滨州市滨城区经济开发投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 终止 私募 10 山东 区县级 金华市金投集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 浙江 地级市 温州浙南科技城建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 浙江 国家级园区 江阴市公有资产经营有限公司2023年面向专业投资者公开发行可续期公司债券 终止 小公募 10 江苏 区县级 响水县灌江控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 终止 私募 25 江苏 区县级 江苏众安建设投资(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 终止 私募 8 江苏 区县级 绍兴高新技术产业开发区迪荡新城投资发展有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 30 浙江 国家级园区 江苏武进高新投资控股有限公司2023年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 终止 私募 4.3 江苏 国家级园区 苏州太湖国有资产投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 10 江苏 国家级园区 浙江太湖新城实业投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7.2 浙江 区县级 安徽省宁国建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 10 安徽 国家级园区 益阳高新产业发展投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 10 湖南 国家级园区 资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-11-12），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 194只，合计拟发行规模为3045亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 终止项目个数占比（右） 40020% 30015% 20010% 1005% 00% 20192020202120222023 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-12。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-12。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-11-12），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共121只，合计拟发行规模为1828亿元。 分省份来看： 2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为484亿元，其次是浙江省（202亿元），山东省（183亿元），四川省（131亿元），湖南省（98亿元），湖北省（80亿元），陕西省（68亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，黑龙江省终止率最高（38%），其次为甘肃省（23%），贵州省（17%），云南省（13%）。 此外，截至2023-11-12，北京市、海南省、辽宁省等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 分行政层级来看： 2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为855亿元，其次是地级市平台（476亿元），国家级园区平台（365亿元），直辖市区平台（55亿元），省级平台（40亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，为27%，其次为区县级（8%）。 此外，截至2023-11-12，直辖市平台未有城投债被交易所审核反馈为“终止”。 图9：交易所城投债“终止”金额及终止率变化：分省份 （亿元） 终止金额终止率（右） 图10：交易所城投债“终止”金额及终止率变化：分行 政层级（亿元） 终止金额终止率（右） 600 500 400 300 200 100 0 安北福甘广广贵海河河黑湖湖吉江江辽内宁青山山陕上四天西新云浙重徽京建肃东西州南北南龙北南林苏西宁蒙夏海东西西海川津藏疆南江庆 40% 30% 20% 10% 0% 1000 800 600 400 200 0 省直地直国级辖级辖家市市市级 区园 区 区省其 县级他 级园园 区区 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 江古 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-12。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-12。 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-11-12），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计7只，合计拟发行金额238亿元。 更新日期 项目名称 品种 计划发行额 省份 2023-01-04 天风证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券 小公募 80 湖北 2023-06-26 华金证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 小公募 8 上海 2023-08-08 山东省商业集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 小公募 10 山东 2023-08-13 冀中能源集团有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券 私募 20 河北 2023-08-17 冀中能源峰峰集团有限公司2023年面向专业投资者公开发