高通发布2023财年四季度财报,实现营收86.3亿美元,同比下滑24.3%,环比增长2%;毛利率46.8%,同比下滑10.5pp;GAAP净利润14.9亿美元,同比下滑48.2%;Non-GAAP净利润22.8亿美元,同比下滑36%。公司预计FY24Q1整体营收91~99亿美元,中值同比+0.5%,其中QCT业务中值同比+1.4%,将扭转2023年内两位数下滑的势头。公司积极推动混合AI战略,正打造为终端设备上生成式AI和移动计算性能的领军者。预计明年部分旗舰手机和PC可看到高通的终端AI成果,有望改变办公、摄影、讯息传递、日程安排等方式。给予公司2024年20xPE(GAAP),目标价169.22美元。首次覆盖,给予“买入”评级。