塞舌尔 ： 技术援助报告 - 对中央银行资产负债表进行压力测试

SEYCHELLES 货币基金组织国家报告第23/363号 2023年11月 技术援助报告-应力测试中央银行资产负债表 这份关于塞舌尔的技术援助报告是由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写的。它基于2023年 10月完成时的现有信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.orgPrice:$18.00perprintedcopy 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织 IMF|SEYCHELLES央行资产负债表压力测试|1 技术援助报告 SEYCHELLES 央行资产负债表压力测试 2023年11月 编制人 马里奥·曼西拉，罗杰·麦克劳德，刘路耀，赖安·范·格鲁宁和罗曼·韦鲁恩。 创作部门： 货币和资本市场部 免责声明 本报告的内容是国际货币基金组织(货币基金组织)工作人员根据塞舌尔当局的技术援助请求向他们提供的技术咨询。本报告(全部或部分)或其摘要可由货币基金组织向塞舌尔货币基金组织执行主任、其他货币基金组织执行主任及其工作人员披露。以及裁谈会受援方的其他机构或机构，并应他们的请求，向世界银行工作人员以及其他有合法利益的技术援助提供者和捐助者 ，除非裁谈会受援方明确反对这种披露(见《关于传播能力发展信息的工作人员业务指南》)。将本报告（全部或部分）发布或披露给除裁谈会受援国机构或机构以外的货币基金组织以外的各方，世界银行工作人员，其他技术援助提供者和具有合法利益的捐助者应得到裁谈会受援国和货币基金组织MCM部门的明确同意。 内容页 词汇表5 前言6 执行摘要7 I.导言10 II.财务报告11 A.财务披露11 B.CBS资产负债表结构12 C.资本结构与利润分配13 III.塞舌尔中央银行股票预测15 A.建模风险15 B.预测资产负债表项目21 C.强调公平路径28 IV.成本效率国际比较37 V.中央银行损失和资本重组：通信问题44 A.亏损和资本重组的国际经验44 B.关于资本重组进程的通信战略45 Tables 1.主要建议9 2.资产负债表和利息分配12 3.国内资产主权CDS利差所隐含的计算ECL18 4.塞舌尔中央银行资产负债表的货币构成21 5.资本重组需求汇总表37 6.成本函数估计40 7.选定中央银行与损失有关的新闻稿样本49 数字 1.CBS收入的历史趋势13 2.塞舌尔中央银行资本结构14 3.资产负债表模型22 4.预期路径预测27 5.政策成本方案29 6.无金融抑制情景30 7.效率情景31 8.风险增长路径32 9.通胀风险路径33 10.汇率风险路径33 11.风险增长情景34 12.通胀风险情景35 13.风险汇率情景36 14.总运营费用比较：费用与国内生产总值38 15.按国家划分的成本效率得分41 16.运营费用组成42 17.同行群体比较：人均平均工资和人均GDP42 18.人员配备和人口43 19.对等集团比较：单位货币成本占流通货币的百分比，202143 附录 I.汇率通过50的卫星模型 II.实际GDP增长、通货膨胀和汇率的风险预测51 III.法定资本56 IV.泰勒规则估计57 V.资本公积和利润准备金的拟议修正案59 GLOSSARY AML/CFT反洗钱和反恐融资ARIMA自回归综合移动平均线 CBST中央银行压力测试DAA存款拍卖安排 默认情况下的EAD曝光欧洲央行欧洲央行 ECL预期信用损失 FVTPL损益公允价值外汇外汇国内生产总值 国际财务报告准则国际财务报告准则国际货币基金组织国际货币基金组织 LELGD大企业亏损给定违约MCM货币和资本市场部中小微企业、中小企业OLS普通最小二乘 PD违约概率 PSRCLF私营部门救济信贷额度设施SCR塞舌尔卢比 SDF随机折现因子技术援助 PREFACE 应塞舌尔中央银行（CBS）的要求，货币和资本市场（MCM）部门代表团于2023年7月17日至27日访问了塞舌尔维多利亚州，以协助当局对CBS资产负债表进行压力测试。 访问团会见了州长，副州长，研究和统计，银行服务，风险管理，法律，通信和金融市场部门 /部门的主管以及德勤南非（CBS的外部审计师）。代表团感谢CBS的合作，富有成果的讨论和热情款待。 EXECUTIVESUMMARY CBS开发了一个强大的风险管理框架。CBS具有风险管理职能、详细的风险管理操作指导以及风险偏好和容忍度声明。信用减值政策管理预期信用损失的计算。财务报表提供了信贷、利率、汇率和流动性风险敞口的详细信息。最后，据我们所知，CBS是少数进行全面压力测试的新兴市场中央银行之一 。 财务报告总体上是好的，但可以通过两种方式进行改进。可以扩大对其他价格风险的敏感性分析，以区分市场因素与管理决策的影响。可以加强对其他余额和配售以及损益公允价值金融资产（FVTPL）的披露，以进一步提高透明度。 由于持有外汇储备的成本，CBS的资产负债表很弱。作为小型开放经济体的中央银行，CBS必须保持高水平的外汇（FX）储备（作为抵御外部冲击的保险），这些储备具有套利成本。对财务报表 的影响有限，因为哥伦比亚广播公司只支付其负债的一小部分。然而，这等于将保险成本转嫁给货币政策对手方（银行），阻碍货币政策传导，从而可能破坏价格稳定。即使没有支付保单负债，过去几年的净利息收入也不足以支付运营成本。 CBS以塞舌尔卢比（SCR）贷款的条件也削弱了CBS的资产负债表。提供长期、低(零)利率贷款 ，虽然与外汇持有量相比相对较小，但在新冠肺炎大流行期间向国内交易对手提供部分无抵押贷款 ，需要以哥伦比亚广播公司的资本为权重的公平估值和准备金。它们产生的收入也低于重新吸收的成本。 如果没有资本重组，CBS的财务实力依赖于某种程度的财务抑制和运营费用控制。尽管通过存款拍卖安排（DAA）完全冲销超额准备金的成本似乎是可控的，但以政策利率重新调整准备金要求以取消金融抑制将使CBS的资本陷入困境。相反，限制运营费用的增长以预测通货膨胀将根据留存收 益提高CBS的资本。 CBS的财务实力面临通胀风险。关于宏观变量的影响，如果通货膨胀率出乎意料地高，CBS的资本将下降。相比之下，CBS的资本似乎不太容易受到严重的经济下滑的影响。 应完成效率审查，以确定业务费用节省和成本回收选择。成本与GDP的简单国际比较或基于随机前沿分析的多元效率评分指出了可能的效率收益。按类型 费用、平均工资和货币成本低于可比公司，但人数较多。效率审查，即对中央银行业务成本的全面审查，将确定可能的节约和成本回收选择。应审查每个业务线，但应强调没有资金的任务和偏离核心任务的活动。 多年预算计划将支持CBS的资产负债表实力。五年预算计划将有助于控制运营费用的增长，可能会限制其增长以预测通货膨胀。 注资是必要的，以加强CBS的资产负债表。应通过增加授权资本来加强CBS的收入流，以支付运营成本和外汇储备的账面成本。此外，应修订利润分配规则，以允许CBS在法定资本低于货币负债10 ％的目标水平时保留所有可分配收益。截至2023年7月，评估团估计，根据情景，应在125SCR和 7.85SCR之间注入新资本，以使法定资本在五年内至少收敛于货币负债的10％。注资可以采取现金或政府证券的形式，在与在市场上筹集现金所必需的条件相同的条件下发行（i。Procedres.，有价政府证券)。 应制定一项沟通战略，以加强公众对资本重组计划的支持。通信应解释损失的原因，重申对政策目标的承诺，无论财务考虑如何，并提出旨在解决财务弱点（资本重组和利润保留）的解决方案。 关于后者的通信应在委托人（财政部-财政部）和代理人（CBS）之间进行协调，以解释各方采取的措施，包括通过资本重组（MoF）和成本合理化/回收（CBS）提供财务支持。此外，沟通的类型和渠道将取决于目标受众，某些细分市场更关注财务问题（例如Procedre、银行和外国交易对手)比其他(例如Procedre，一般公众)。最后，应该准备一个防御性的问答来回答关于资本重组的典型问题，包括为什么资本重组是优先事项？或者为什么中央银行不只是印钞？ 表1.主要建议 建议和负责实施的权力 优先级 时间框架 FinancialReporting 在年度财务报表中对其他价格风险的敏感性分析中，将市场因素的影响与管理决策区分开来。 介质 March2024 扩大财务报表的披露范围，以包括其他余额和配售以及按公允价值计入损益的金融资产的性质和风险的信息 介质 March2024 修订利润分配规则，允许CBS在法定资本低于货币负债10%的目标水平时保留所有可分配收益。 高 March2024 修改CBS法案，将法定资本定为5.5亿SCR，并在必要时进行审查，但至少每10年进行一次，以使法定资本向货币负债的10％的目标水平收敛。 高 March2024 压力测试 用现金或有价证券将CBS重新资本调整到最低资本。 高 2028年12 月* 通过存款拍卖安排吸收超额准备金并降低存款准备金率，减少对金融抑制的依赖，以加强CBS的财务状况。 介质 March2024 运营成本 进行效率审查，以确定可能节省的运营费用和成本回收方案。 高 March2024 采用哥伦比亚广播公司的五年预算，其中运营费用的增长将受到限制，以预测通货膨胀。 高 2023年12 月 Communications 准备一个沟通策略，以解释资本重组的必要性以及为解决该问题而采取的措施。防御性问答应该是策略的一部分。 高 2028年12 月 在风险披露中添加前瞻性内容，包括对权益和压力情景的预测。 介质 March2024 *Atthetimeofthemission,therecapitalizationneedsrangefrom0.4to2.6percentofGDPdependentonthescenarios.Therecapitalizationhorideswasassumedtooccurbytheendofthestresstestorides,notnecessarilyin2023. I.I介绍 1.哥伦比亚广播公司和财政部正在讨论对哥伦比亚广播公司进行资本重组的必要性。CBS法案 （TheAct）规定，如果CBS的一般储备用尽，则使用有价证券进行自动资本重组。对于事后问责制 ，国民议会可以选择要求董事会和外部审计师报告并解释损失的原因。CBS员工正在对CBS的资产负债表进行压力测试，以告知财政部的决定。最新结果显示，尽管2023年不会触发自动资本重组规定，但法定资本将继续远低于该法案设定的目标水平（i。Procedres.，占货币负债的10%)以及其他央行普遍观察到的情况。 2.CBS资产负债表面临多种风险。首先，作为一个小型开放经济体，塞舌尔面临外部冲击，这需要保持相对较高的外汇储备水平作为保险。由于外汇和当地货币利率之间的差异，外汇储备具有套利成本。其次，CBS面临主权和货币政策对手方的信用风险，包括相对于后者的无担保敞口（尽管 很小）。最后，由于在COVID-19大流行期间向当地银行提供的长期无息贷款用于转贷，哥伦比亚广播公司需要承担结转成本。 3.中央银行的资本是金融损失的保险。确定这种保险的适当水平需要回答以下问题：（i）预期收益/损失是多少；以及（ii）应该覆盖多少风险？损失覆盖的程度取决于决策者的风险偏好 ，预计风险偏好是有限的。因此，充足的资本应吸收可能的损失（风险）。最后，充足的资本水平应该为利润分配规则提供信息，即Procedres.，如果资本低于充足率，则不进行分配。 4.与私人机构不同，中央银行应该具有偿付能力，但“政策性”偿付能力而不是“财务性”偿付能力。与其他机构相比，中央银行不受流动性约束，拥有发行无利率债务工具的