业绩环比改善，深化布局XR空间可期

公司2023年三季报总结

业绩概览：

• 营收与利润：公司2023年前三季度实现营收739.48亿元，同比下降0.28%；归母净利润8.92亿元，同比下降76.77%；扣非净利润7.86亿元，同比下降77.44%。
• 季度表现：23Q3单季度，公司营收达287.75亿元，同比增长-5.81%，环比增长36.70%；归母净利润4.70亿元，同比减少73.30%，环比增加49.02%；扣非净利润3.45亿元，同比减少76.53%，环比减少18.92%。

业务亮点：

• 消费电子旺季效应：受益于消费电子市场的旺季，特别是Meta Quest3新品发布带来的备货需求，公司业绩在23Q3实现环比快速提升。
• 新品驱动增长：随着更多XR新品的预期发布，预计行业将重回增长轨道，公司有望受益于此迎来业绩的显著增长。

战略举措：

• 收购驭光科技：公司通过控股子公司歌尔光学科技有限公司收购驭光科技（绍兴）有限公司，旨在深化XR精密光学领域的布局，增强综合竞争力。
• 回购股份：公司计划回购股份，回购金额不低于5亿元，不超过7亿元，回购价格不超过25.49元/股，旨在彰显对公司未来发展的信心和认可。

投资建议：

• 盈利预测：预计公司2023年至2025年的归母净利润分别为14.12亿元、20.16亿元、28.81亿元，对应每股收益（EPS）为0.41元、0.59元、0.84元，对应市盈率（PE）分别为44.32倍、31.03倍、21.72倍。
• 评级：鉴于业绩环比改善以及下游XR新品迭代的驱动，首次覆盖并给予“增持”评级。

风险提示：

• 行业风险：XR行业的增长可能不及预期。
• 需求风险：消费电子市场需求下滑的风险。
• 成本风险：原材料价格上涨带来的成本压力。

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