根据报告,五洲特纸(605007.SH)的2023年半年度业绩预告显示,单季度实现归母净利润1747万元至1972万元,中值为1859万元,同比下滑83.2%至84.2%。这主要是由于食品卡/热转印产能爬坡,但价格端由于部分纸种竞争加剧和原材料高位回落而承压。然而,预计Q3盈利将逐步显现,因为Q3下游旺季补库、需求回暖,多纸种价格下探空间有限,报表成本大幅回落,盈利修复预计逐步显现。此外,公司产品结构优化,成长路径清晰,未来盈利能力有望提升。因此,我们预计2023-2025年公司净利润分别为3.0亿元、6.0亿元、7.5亿元,对应PE为20.1X、9.9X、8.0X,维持“买入”评级。
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