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社服行业周报:23Q3业绩表现亮眼,关注场景消费全面复苏

休闲服务2023-11-05翟宁馨上海证券赵***
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社服行业周报:23Q3业绩表现亮眼,关注场景消费全面复苏

行业周报 证券研究报告 23Q3业绩表现亮眼,关注场景消费全面复苏 ——社服行业周报(2023.10.30-11.03) 增持(维持)主要观点 行业:社会服务 首旅酒店Q3业绩强势修复,中高端酒店扩张提速。10月29日,首旅 日期: 2023年11月05日 酒店发布2023年三季报,2023年前三季度,公司实现营业收入59.11 亿元,同比增长53.98%;归母净利润6.85亿元,同比扭亏;扣非归母 分析师:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870523100005 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 14% 10% 6% 2% -3%11/2201/2303/2306/2308/2310/23 -7% -11% -15% -19% 相关报告: 《2024年节假日安排发布,文旅消费景气度持续》 ——2023年10月29日 《节后文旅消费总体热度不减,餐企Q3业绩强势修复》 ——2023年10月22日 《酒店Q3新开业情况分化,出行全面复苏后还待持续繁荣》 ——2023年10月15日 净利润6.25亿元,同比扭亏。其中,Q3单季度公司实现营业收入 23.03亿元,同比增长52.76%;归母净利润4.04亿元,同比增长609.49%;扣非归母净利润3.92亿元,同比增长907.65%。公司紧抓暑期旺季文旅需求,报告期内单日RevPAR多次创历史新高,2023Q3,公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为208元,超过2019年同期16.6%,其中Occ稳步恢复至2019年的90.0%,ADR超过2019年同期29.6%。公司稳步提升开店质量,中高端酒店加速扩张,2023Q3,公司新开店337家,其中经济型/中高端/轻管理分别新开店47/94/196家,占新开店比例分别为13.9%/27.9%/58.2%。截至2023年9月30日,公司已签约未开业和正在签约的储备项目达2051家,其中经济型/中高端/轻管理分别为281/582/1186家,分别占比13.7%/28.4%/57.8%。国庆长假期间,公司延续了强劲的经营恢复势头,不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为251元,同比增长129.9%,并超过2019年同期18.5%。展望2023Q4,随着市场商务及休闲旅游需求的持续恢复,公司将继续坚定推进核心战略,以实现高质量发展。 锦江酒店境内盈利改善,境外卢浮环比扭亏为盈。10月30日,锦江酒店发布2023年三季报,2023年前三季度,公司实现营业收入109.62亿元,同比增长32.71%;归母净利润9.75亿元,同比增长1783.69%;扣非归母净利润8.02亿元,同比扭亏。其中,Q3单季度公司实现营业收入41.56亿元,同比增长33.63%;归母净利润4.52亿元,同比增长169.28%;扣非归母净利润4.29亿元,同比增长238.02%。2023Q3,公司有限服务型酒店实现营业收入40.91亿元,同比增长34.25%,其中境内营业收入为28.64亿元,同比增长41.32%;境外营业收入为12.28 亿元,同比增长20.21%,境外子公司卢浮集团环比扭亏实现盈利503万欧元(2023Q2亏损357万欧元)。2023Q3,公司境内酒店中端/经济型/整体平均RevPAR分别为215.47/129.46/190.36元,同比增长33.30%/53.03%/40.02%,恢复至2019年同期 100.91%/102.75%/112.58%;境外酒店中端/经济型/整体平均RevPAR 分别为52.03/44.28/46.15欧元,同比增长9.95%/3.60%/5.17%,分别恢复至2019年同期121.64%/112.68%/114.46%。2023Q3,公司新开业酒店313家,开业退出酒店116家,净增开业酒店197家,其中直营酒 店减少26家,加盟酒店增加223家。截至2023年9月30日,公司已 经开业的酒店合计达到12138家,已经开业的酒店客房总数达到 115.23万间。 中青旅乌镇景区稳步修复,旅行社业务呈现向好态势。10月30日,中青旅发布2023年三季报,2023年前三季度,公司实现营业收入67.34亿元,同比增长39.88%;归母净利润2.06亿元,同比扭亏;扣非归母净利润1.93亿元,同比扭亏。其中,Q3单季度公司实现营业收入 25.56亿元,同比增长30.96%;归母净利润9972.72万元,同比增长194.44%;扣非归母净利润9336.11万元,同比增长200.90%。景区业务方面,乌镇景区紧抓暑期经营旺季,继续挖掘“文化小镇”发展潜力,突出“文化乌镇”特点,2023年前三季度,乌镇景区共接待游客 615.87万,营业收入/净利润分别为13.85/3.32亿元,2023Q3,乌镇景区接待游客261.06万,营业收入/净利润分别为5.45/1.42亿元;古水北镇受本地客流疫后出京、出境旅行需求高反弹、暑期进京客流偏向市内传统历史文化景点等影响,短期客流承压,2023年前三季度,古水北镇共接待游客112.07万,营业收入/净利润分别为5.46亿元 /1047.97万元,2023Q3,古水北镇接待游客44.23万,营业收入/净利润分别为1.95亿元/2202.02万元。旅行社业务方面,公司多措并举,旅行社业务板块经营业绩呈现向好态势。其中,出境游业务外部经营环境持续改善,但全球旅游供应链尚未完全修复,公司根据目的地市场复苏情况和游客消费特点谋划产品布局,倾力打造“世界遗产系列”、“极地探索系列”、“环球游轮系列”等精品旅游线路;国内游业务针对细分客户群体推出“精品小团”“一家一团”“私家定制”等多种服务选项,满足差异化消费需求,与标准团队互补形成业务闭环。 同庆楼淡季业绩表现靓丽,餐饮、宾馆、食品业务“三轮驱动”战略已初步成型。10月30日,同庆楼发布2023年三季报,2023年前三季度,公司实现营业收入16.83亿元,同比增长34.95%;归母净利润 2.03亿元,同比增长131.19%;扣非归母净利润1.60亿元,同比增长121.68%。其中,Q3单季度公司实现营业收入6.01亿元,同比增长19.78%,较2019年同期增长86.42%;归母净利润5744.02万元,同比减少13.88%,较2019年同期增长141.01%;扣非归母净利润5457.49万元,同比减少8.50%,较2019年同期增长137.41%,公司业绩实现了 “淡季不淡”的现象,大幅度超越疫情前水平。2023年前三季度,公司的餐饮、宾馆、食品业务“三轮驱动战略”已初步成形,餐饮业务稳步前进,宾馆业务已经驶上发展的快车道,食品业务增长迅速,这三个板块业务相互之间正在形成积极的正循环机制,预计公司未来业绩将因此持续攀升。截止报告披露日,公司2023年新开业门店7家, 其中酒楼门店4家,婚礼门店1家,富茂2家,预计到年底尚有2-3家新门店开业。 过去一周市场表现(2023.10.30-11.03): 过去一周申万社会服务行业指数上涨0.61%,板块整体与沪深300指数持平。沪深300上涨0.61%,上证综指上涨0.43%,深证成指上涨0.85%,创业板指上涨1.98%。在31个申万一级行业中,社会服务排名第11名。申万社会服务各二级行业中,酒店餐饮下跌0.22%,旅游及景区下跌0.44%,教育上涨2.12%,专业服务上涨0.85%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店;餐饮板块建议关注海底捞;旅游及景区板块建议关注中青旅;免税板块建议关注中国中免;专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际;潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1过去一周市场回顾(2023.10.30-11.03)5 1.1板块行情回顾5 1.2个股行情回顾5 1.3行业要闻及公告6 2行业数据跟踪16 2.1出行数据跟踪16 2.2酒店数据跟踪17 2.3海南旅游数据跟踪17 2.4餐饮数据跟踪17 3附表18 4风险提示18 图 图1:过去一周市场表现(2023.10.30-11.03)(%)5 图2:申万社会服务子行业表现(%)5 图3:申万一级行业表现(社服)(%)5 图4:板块个股涨幅Top10(社服)(%)6 图5:板块个股跌幅Top10(社服)(%)6 图6:全国交通月度客运量及同比(亿人,%)16 图7:国内主要航空公司月度客座率(%)16 图8:国内主要机场月度旅客吞吐量(万人)16 图9:中国执行航班数量(架次)16 图10:IATA月度客座率(%)16 图11:上海平均客房出租率及同比(%)17 图12:主要城市星级酒店平均房价(元/夜)17 图13:海南旅游消费价格指数17 图14:海南旅客吞吐量(万人)及同比(%)17 图15:北京餐饮门店数量(家)18 图16:部分餐饮企业近一年开店数量(家)18 表 表1:社会服务建议关注个股(至2023.11.03收盘)18 1过去一周市场回顾(2023.10.30-11.03) 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数上涨0.61%,板块整体与沪深300指数持平。沪深300上涨0.61%,上证综指上涨0.43%,深证成指上涨0.85%,创业板指上涨1.98%。 在31个申万一级行业中,社会服务排名第11名。 过去一周申万社会服务各二级行业中,酒店餐饮下跌0.22%,旅游及景区下跌0.44%,教育上涨2.12%,专业服务上涨0.85%。 图1:过去一周市场表现(2023.10.30-11.03)(%) 1.98 0.85 0.43 0.61 0.61 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 资料来源:Wind,上海证券研究所 图2:申万社会服务子行业表现(%)图3:申万一级行业表现(社服)(%) 3.00 2.00 1.00 0.00 6.0 2.12 0.85 -0.22 -0.44 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 0.61 ( ( ( ( ( ( ( ( () () 传电食农医美计轻机综社基国公环商汽非交石煤通有电建银纺家钢房建媒子品林药容算工械合会础防用保贸车银通油炭信色力筑行织用铁地筑 ( ( 申申饮牧生护机制设申服化军事申零申金运石申申金设装申服电申产材 -1.00 万万料渔物理造备万务工工业万售万融输化万万属备饰万饰器万料 ( ) ( ( ) ( ( ( ) ) ( ( ( ) ( ) ( ( ( ( ) ( ( ( ( ( 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 申申 ) ) 申申申申万申申申申申申申申申申申申申申申万申 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万 资料来源:Wind,上海证券研究所资料来源:Wind,上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的,过去一周 (2023.10.30-11.03)社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为大家乐集团上涨11.42%、宇华教育上涨10.00%、博瑞传播上涨 8.94%、*ST豆神上涨8.81%、奈雪的茶上涨7.75%;排名后五的个股分别为天立国际控股下跌10.00%、米奥会展下跌10.45%、百胜中国下跌11.27%、海底捞下跌13.10%、枫叶教育下跌18.31%。 图4:板块个股涨幅Top10(社服)(%) 11.4 一周涨跌幅(%) 10.0 8.98.8 7.87.7 7.2 7.0 6.46.4 12 10 8 6 4 2 0 资料来源:Wind,上海证券研究所 图5:板块个股跌幅Top10(社服)(%) 一周涨跌幅(%) 0 -6.1 -6.7 -7.3 -8.3 -9.9-