社服零售行业周报：618首轮战报出炉，部分可选消费表现亮眼

证券研究报告|行业研究周报 23785 2023年06月04日 618首轮战报出炉，部分可选消费表现亮眼 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 23%15% 8%1% -7% -14% 2022/062022/092022/122023/032023/06 社会服务沪深300 分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSACNO：S1120523020002联系电话：分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSACNO：S1120523040001联系电话： 社服零售行业周报 ►从618首轮战报来看，部分可选消费表现亮眼 5月23日晚8时，京东、唯品会启动2023年“618”预售；5 月26日晚8时，淘宝天猫和苏宁易购“618”预售也正式开 始；5月31日晚8时，“618”大战正式拉开帷幕，在产品、价格、服务持续升级的推动下，消费热情被点燃。1）京东：据京东微信公众号消息，截止6月1日24时，京东618带动首购新用户同比增长超30%。服饰美妆消费快速恢复，并呈现出舒适、悦己的趋势；开门红4小时，超2000个服装品牌成交额同比增长超100%，女鞋品类成交额整体增长超2倍；超1100个美妆品牌成交额同比增长100%；黄金珠宝品类整体成交额同比增长超100%，中国黄金、菜百增长超3倍，周大生增长超50倍；奢品箱包品类成交额同比增长超100%，奢品饰品品类增长150%。精神消费多元化，养花种草成为放松的方式；开门红28小时，园艺用品成交金额同比增长100%，鲜花品类销量同比增长超100%。服务消费持续增长，京东家政实现亮眼增长，订单量同比增长200%；空调清洗服务、代办类业务、接入同城跑腿服务订单量也分别实现310%、280%、120%的同比增长。2）淘宝天猫：据电子商务研究中心微信公众号消息，截至5月31日24时，天猫平台网易严选旗舰店 618首日销售同比增长超100%。3）唯品会：据电子商务研究 中心微信公众号消息，开售1小时，夏季潮搭、运动户外、家居家电、美妆护肤、黄金珠宝等多品类产品迎来劲增，主打深度折扣的创新栏目“狂秒”销量表现突出；同时，95后、00后正在成为消费人群的主力军，年轻消费者带动了国潮消费，开售1小时，多品类的头部国货品牌销量增幅明显。4）苏宁易购：据电子商务研究中心微信公众号消息，首轮爆发期，苏宁易购全国门店客流同比提升147%，5万元以上套购订单同比增长82%，家电“一站式消费”订单量同比增长132%，以旧换新订单量同比提升78%；以门店为支点，苏宁易购持续加码美团、饿了么等本地生活平台布局，618“数码外卖”订单量较去年双十一提升超300%。 投资建议 五一国内出游人次和收入已超疫前，促消费政策亦有望加码，看好全年消费出行市场的复苏。建议关注两条投资主线：1）随着居民消费能力、消费信心的持续提升，服务类消费恢复弹性大，受益板块及标的包括酒店（华住集团、锦江酒店、首旅酒店），景区（曲江文旅、黄山旅游、宋城演艺、天目湖、中青旅），免税（中国中免、王府井），餐饮（同庆楼、九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺），黄金 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 珠宝（潮宏基、周大生、老凤祥、周大福）等；2）RCEP+一带一路带来发展红利，聚焦细分行业小龙头，受益板块及标的包括会展（米奥会展、兰生股份），跨境电商（吉宏股份、小商品城、华凯易佰）等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫情二次冲击。 正文目录 1.行情回顾4 2.出行链疫后恢复跟踪5 3.行业公司动态7 3.1.行业资讯7 3.2.行业投融资情况7 3.3.重点公司公告8 4.宏观数据8 5.投资建议10 6.风险提示11 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌4 图2本周重点子板块涨跌4 图3本周涨幅排名前五的个股4 图4本周跌幅排名前五的个股4 图520大重点城市地铁客运量（MA7,万人次）5 图6百城拥堵延时指数（MA7）5 图7全国航线执行航班量（MA7，架次）6 图8海口美兰机场运送旅客人次（MA7,万人）6 图9三亚凤凰机场运送旅客人次（万人）6 图10北京环球影城预计客流（MA7,千人）6 图11上海迪士尼乐园预计客流（MA7，千人）6 图124月社零总额同比+18.4%9 图134月除汽车外社零总额同比+16.5%9 图144月城镇/乡村社零总额同比+18.6%/+17.3%9 图154月商品零售/餐饮收入同比+15.9%/+43.8%9 图164月实物商品线上/线下同比+22.3%/+13.4%10 图171-4月实物商品网上零售占比24.8%10 图184月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/文化办公用品类零售同比+32.4%/+24.3%/+44.7%/-4.9%10 表1本周行业投融资事件一览8 1.行情回顾 本周消费者服务指数跑输大盘、商贸零售指数跑赢大盘，重点子板块中除旅游零售、人力资源服务外均呈处于上涨状态。2023/5/29-2023/6/2，中信消费者服务指数涨幅-0.20%，中信商贸零售指数涨幅+1.44%，上证综指涨幅+0.55%，深证成指涨幅+0.81%，沪深300涨幅+0.28%，创业板指涨幅+0.18%，中小板指涨幅+0.95%，中证 500涨幅+1.16%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为服务综合（+7.29%）、景区 （+6.18%）、餐饮（+3.34%）、珠宝首饰及钟表（+1.49%）、酒店（+0.13%）、人力资源服务（-0.14%）、旅游零售（-6.04%）。 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 1.6% 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% 1.44% 1.16% 0.95% 0.81% 0.55% 0.28%0.18% -0.20% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -6.04% 0.13% 3.34% 6.18% -0.14% 7.29% 1.49% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，峨眉山A以周涨幅21.56%位居涨幅榜首位，九华旅游、长白山、创业黑马、三特索道以周涨幅18.01%、14.82%、11.38%、10.63%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为深中华B（-7.41%）、中国中免（-6.04%）、深中华A（-2.95%）、明牌珠宝（-2.25%）、外服控股（-1.96%）。 图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股 21.56% 18.01% 14.82% 11.38% 10.63% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -2.25% -1.96% -2.95% -6.04% -7.41% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 2.出行链疫后恢复跟踪 随着国内防疫政策完全放开、各地陆续度过感染高峰，居民出行意愿迅速回升，此前受到抑制的线下消费等有望逐步复苏。1）从市内客流来看，最近一周（5月28 日至6月3日，下同），20大重点城市地铁客运量环比-2.4%，百城拥堵延时指数环比持平；2）从城际客流来看，最近一周，全国航线执行航班量环比-1.7%，其中，海口美兰国际机场和三亚凤凰国际机场日均运送旅客人次环比分别-7.2%/-7.3%；3）从重点主题乐园客流来看，最近一周，北京环球影城日均客流预计2.4万人，环比+29.2%； 上海迪士尼乐园日均客流预计4.9万人，环比-17.4%。 图520大重点城市地铁客运量（MA7,万人次） 20192020202120222023 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 资料来源：wind，华西证券研究所 图6百城拥堵延时指数（MA7） 20192020202120222023 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 资料来源：wind，华西证券研究所 图7全国航线执行航班量（MA7，架次） 20192020202120222023 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 资料来源：wind，华西证券研究所 图8海口美兰机场运送旅客人次（MA7,万人）图9三亚凤凰机场运送旅客人次（万人） 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 20192020202120222023 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 1月8日2月8日3月8日4月8日5月8日 资料来源：海口美兰国际机场官博，华西证券研究所资料来源：三亚凤凰国际机场官博，华西证券研究所 图10北京环球影城预计客流（MA7,千人）图11上海迪士尼乐园预计客流（MA7，千人） 35 30 25 20 15 10 5 0 2021-092022-022022-072022-122023-05 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2022-082022-112023-022023-05 资料来源：魔法站台，华西证券研究所资料来源：神奇等候时间小程序，华西证券研究所 3.行业公司动态 3.1.行业资讯 【咖啡】瑞幸咖啡正式开启“带店加盟”模式 5月29日，瑞幸咖啡官宣正式开放联营合作伙伴“带店加盟”模式。据品牌方介绍，本次开放的“带店加盟”模式，是以联营合作模式为基础，面向租赁合同期内正在经营的店铺或自有产权商铺的投资者推出的新联营合作方式。目前，瑞幸咖啡已开放线上申请入口。（来源：Foodtalks） 【咖啡】Tims天好中国：一季度净收入同比增长49.8% 近日，连锁咖啡品牌TimHortons中国业务及炸鸡品牌Popeyes中国业务发布了截至3月31日的2023年第一季度财报。财报显示，公司第一季度总净收入为3.36亿元人民币，同比增长49.8%；自营门店经调整后EBITDA为600.2万元，已经连续3个季度为正。一季度，Tims天好中国新增门店31家。公司透露，今年预计将开出超过1000家门店，并覆盖到40个新城市。（来源：36氪） 【餐饮】美团：2022年小吃在餐饮外卖订单量占比达60%左右 5月30日消息，美团数据显示，在2022年全国小吃快餐外卖消费订单量和到店消费订单排名中，地方小吃均居前三。同时在增速方面，根据美团平台数据，2021年平台小吃快餐品类增长迅速，外卖金额较2020年同比增长36.3%，到店堂食同比增长16.2%。2022年在美团平台上各地方小吃品类中，沙县小吃活跃商户数占比为9.6%，占地方小吃总交易额的10.4%，店均年订单量超过4000单，超过其他地方小吃品类位列第一，在各主要小吃品类中交易金额排第四位。（来源：电商报） 【消费】第四届上海“五五购物节”月成绩盘点：一个月来线下消费日均近80亿元 5月31日，上海市政府举办新闻通气会介绍第四届“五五购物节”启动一个月 以来的情况。从会上获悉，2023国际消费季暨第四届上海“五五购物节”自4月29日正式启动，一个月来已有千余项促消费活动先后举办。据消费市场大数据实验室 （上海）监测，4月29日至5月