东方战略周观察：鲁比奥首访拉美强调移民问题优先性

东方战略周观察：鲁比奥首访拉美强调移民问题优先性 （ 研究结论 战略动向复盘：美国国务卿鲁比奥于2月1日至6日访问巴拿马、萨尔瓦多、哥斯达 黎加、危地马拉和多米尼加共和国，作为他担任美国外交事务代表的首次正式出访。中美洲属于美国传统地缘伙伴，经济高度依赖对美贸易，在特朗普新政府议程中的控制移民、加强对周边国家管控、提高美国影响力等方面具有关键意义。 1）配合美国打击非法移民与加强边境管控是谈判核心。中美洲因国家体量小、军事力 量弱并不属于美国外交的核心，鲁比奥将中美洲而非核心地缘盟友（欧洲、中东）作为首次出访地区，凸显新政府解决移民问题的迫切性。鲁比奥是美国历史上首位拉丁裔国务卿，曾主导美国参议院情报委员会并高度关注拉美事务，本次首访中美洲旨在强化既有外交路线：遏制其他国家在中美洲势力扩张，同时巩固美国对后院国家的绝对控制。另外，大量非法移民曾借助哥斯达黎加、巴拿马进入美国南部，配合美国遣返非法移民、管控边境枪支毒品也是鲁比奥出访的关键诉求，否则将影响中美洲国家与美国间的经贸合作，甚至触发特朗普利用经济压力实现政治目标的习惯性外交手段。 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2025年02月05日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 彭楚榕pengchurong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524080005 2）事实控制巴拿马运河优先于主权变更。巴拿马运河连接大西洋与太平洋，美国40% 集装箱船经过这一通道，1999年美国将运河主权移交巴拿马，巴拿马作出中立承 诺，现在运河由巴拿马政府监督的一个自治机构运营，特朗普曾多次提出美国将收回运河。特朗普政府对巴拿马运河的诉求集中于两点：降低美国船只通行的成本，提高美国对运河的控制权与影响力，而非强调运河主权变更或与中美洲小国巴拿马 争锋，如巴拿马选择对美国船只提供通行优惠费并接受美国加强控制运河两端的入海口，运河主权归属的争议可能逐渐淡化。 3）关税威胁下中美洲各国如何反应。哥伦比亚因拒绝接受遣返移民遭受美国加征关税的威胁，并最终选择妥协，特朗普已于2月1日签署行政令，对墨西哥加征25%关税，打响落实“美国优先”政策与施压墨西哥加强边境管控的第一枪。中美洲曾为西班牙殖民地，独立后受历史和自然地理条件限制未能形成有效统一的联邦，各国保留相对独立的决策机制，中美洲国家的动态如下： 巴拿马：达连隘口是巴拿马和哥伦比亚之间的丛林路线，近年来大量移民通过这条 路线前往美国。尽管巴拿马拒接与美国谈判运河归属权问题，但对于以接受移民遣返、减少美国船只通行费用、默许美国对关键港口（巴尔博亚港Balboa和克里斯托瓦尔港Cristobal）的控制权为条件，换取美国增加对巴拿马投资和保留运河主权持开放态度。 萨尔瓦多：萨尔瓦多已基本与特朗普政府达成合作，总统布克尔在MAGA支持者核 心圈中享有一定声望，配合美国打击恐怖分子、反全球化、反觉醒运动、支持加密货币等主张均契合特朗普政策路线。 哥斯达黎加：哥斯达黎加表示积极配合美国开展禁毒和移民管控活动，以维持拜登 执政期间在半导体领域对哥斯达黎加的投资。 危地马拉：美国是危地马拉的主要贸易伙伴，占该国出口总额的30%以上，包括咖啡和香蕉。危地马拉为保护国内经济成为第一个接收美国军机运送被驱逐者的国 家，可能进一步根据“安全第三国”协议，接收被美国驱逐出境的寻求庇护者，以此向鲁比奥展示作为地区伙伴的可靠性。 多米尼加共和国：主张驱逐海地非法移民，并接受特朗普提议，在与海地的边境修 建围墙。 风险提示 美国贸易保护主义抬头，关税风险冲击国际合作。 东方战略周观察：拜登卸任之际扩大对俄制裁影响几何 东方战略周观察：关税风险动摇加拿大自由党执政地位 2025-01-21 2025-01-14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1：全球股市涨跌幅（2025年1月24日-1月31日）图2：全球国债收益率（10年期）涨跌（BP）（2025年1月 24日-1月31日） 2.50% 4.00 2.00% 0.00 1.50% -2.00 1.00% -4.00 0.50% -6.00-8.00 2.00 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 注：因休市恒生指数选用1月28日数据数据来源：Wind，东方证券研究所 -10.00 -12.00 数据来源：Wind，东方证券研究所 图3：全球主要汇率涨跌幅（2025年1月24日-1月31日）图4：主要商品涨跌幅（2025年1月24日-1月31日） 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 美国国务卿鲁比奥于2月1日至6日访问巴拿马、萨尔瓦多、哥斯达黎加、危地马拉和多米尼加共和国，作为他担任美国外交事务代表的首次正式出访。中美洲属于美国传统地缘伙伴，经济高度依赖对美贸易，在特朗普新政府议程中的控制移民、加强对周边国家管控、提高美国影响力等方面具有关键意义。 1）配合美国打击非法移民与加强边境管控是谈判核心。中美洲因国家体量小、军事力量弱并不 属于美国外交的核心，鲁比奥将中美洲而非核心地缘盟友（欧洲、中东）作为首次出访地区，凸显新政府解决移民问题的迫切性。鲁比奥是美国历史上首位拉丁裔国务卿，曾主导美国参议院情报委员会并高度关注拉美事务，本次首访中美洲旨在强化既有外交路线：遏制其他国家在中美洲势力扩张，同时巩固美国对后院国家的绝对控制。另外，大量非法移民曾借助哥斯达黎加、巴拿马进入美国南部，配合美国遣返非法移民、管控边境枪支毒品也是鲁比奥出访的关键诉求，否则将影响中美洲国家与美国间的经贸合作，甚至触发特朗普利用经济压力实现政治目标的习惯性外交手段。 表1：美国历任国务卿首访目的地选择（2001年至今） 时间 政府 国务卿 首访国家 2001 小布什第一任期 鲍威尔 墨西哥 2005 小布什第二任期 赖斯 英国、德国、波兰、土耳其、以色列、巴勒斯坦、意大利、梵蒂冈、法国、比利时 2009 奥巴马第一任期 希拉里 日本、印度尼西亚、韩国、中国 2013 奥巴马第二任期 克里 英国、德国、法国、意大利、土耳其、埃及、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔 2017 特朗普第一任国务卿 蒂勒森 墨西哥 2018 特朗普第二任国务卿 蓬佩奥 沙特阿拉伯、以色列、约旦 2021 拜登政府 布林肯 日本、韩国 2025 特朗普第二任期 鲁比奥 巴拿马、萨尔瓦多、哥斯达黎加、危地马拉、多米尼加共和国 数据来源：澎湃新闻，东方证券研究所 2）事实控制巴拿马运河优先于主权变更。巴拿马运河连接大西洋与太平洋，美国40%集装箱船经过这一通道，1999年美国将运河主权移交巴拿马，巴拿马作出中立承诺，现在运河由巴拿马政府监督的一个自治机构运营，特朗普曾多次提出美国将收回运河。特朗普政府对巴拿马运河的诉求集中于两点：降低美国船只通行的成本，提高美国对运河的控制权与影响力，而非强调运河主权变更或与中美洲小国巴拿马争锋，如巴拿马选择对美国船只提供通行优惠费并接受美国加强控制运河两端的入海口，运河主权归属的争议可能逐渐淡化。 3）关税威胁下中美洲各国如何反应。哥伦比亚因拒绝接受遣返移民遭受美国加征关税的威胁，并最终选择妥协，特朗普已于2月1日签署行政令，对墨西哥加征25%关税，打响落实“美国优先”政策与施压墨西哥加强边境管控的第一枪。中美洲曾为西班牙殖民地，独立后受历史和自然地理条件限制未能形成有效统一的联邦，各国保留相对独立的决策机制，中美洲国家的动态如下： 巴拿马：达连隘口是巴拿马和哥伦比亚之间的丛林路线，近年来大量移民通过这条路线前往美国。尽管巴拿马拒接与美国谈判运河归属权问题，但对于以接受移民遣返、减少美国船只通行费用、默许美国对关键港口（巴尔博亚港Balboa和克里斯托瓦尔港Cristobal）的控制权为条件，换取美国增加对巴拿马投资和保留运河主权持开放态度。 萨尔瓦多：萨尔瓦多已基本与特朗普政府达成合作，总统布克尔在MAGA支持者核心圈中享有一定声望，配合美国打击恐怖分子、反全球化、反觉醒运动、支持加密货币等主张均契合特朗普政策路线。 哥斯达黎加：哥斯达黎加表示积极配合美国开展禁毒和移民管控活动，以维持拜登执政期间在半导体领域对哥斯达黎加的投资。 危地马拉：美国是危地马拉的主要贸易伙伴，占该国出口总额的30%以上，包括咖啡和香 蕉。危地马拉为保护国内经济成为第一个接收美国军机运送被驱逐者的国家，可能进一步根据“安全第三国”协议，接收被美国驱逐出境的寻求庇护者，以此向鲁比奥展示作为地区伙伴的可靠性。 多米尼加共和国：主张驱逐海地非法移民，并接受特朗普提议，在与海地的边境修建围墙。 海外政要本周动态 表2：海外政要本周动态（2024年1月27日-2月3日） 人物 职务 日期 动态 泽连斯基 乌克兰总统 2025/2/3 乌克兰总统泽连斯基表示，在美国批准向乌克兰提供的约1770亿美元援助中，乌克兰实际收到约760亿美元。他说，如果说美国的拨款是1770亿美元，那么基辅收到的“援助并非以现金形式提供，而是以武器为主，总额约为700亿美元”。 2025/2/2 乌克兰总统泽连斯基在社交媒体表示：我们在战斗，我们在坚持，我们正在尽一切努力来促进和平。如今，我们比这三年来任何时候都更接近和平。我们必须尽一切努力恢复稳定，并确保为所有乌克兰人带来公正的和平。 马克龙 法国总统 2025/2/3 法国总统马克龙参加欧盟领导人非正式会议时表示，俄乌冲突和美国总统特朗普的关税威胁正在推动欧盟更加团结并改善集体安全。马克龙表示，他支持欧洲共同努力发展国防工业，并更多地依赖自己的经济资源，“通过决定购买欧洲产品，欧洲将更加独立”，并补充说欧盟现在需要一项行动计划。马克龙还指出，如果欧盟在贸易方面受到“攻击”，欧盟将作出反应，以赢得“尊重”。 特朗普 美国总统 2025/2/3 特朗普表示，马斯克可以指出联邦支出的潜在问题，已经发现了“巨大的浪费”。但他坚称，埃隆·马斯克有权访问财政部的系统，这让马斯克可以在付款进行前监控联邦支出，但是不能单方面停止付款。 2025/2/3 美国总统特朗普表示，他希望确保获得乌克兰稀土矿的供应，以换取美国继续向该国提供援助。特朗普称，美国正寻求与乌克兰达成协议，乌克兰将用稀土矿产和其他资源来确保美国继续向乌克兰提供援助。 2025/2/1 特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。对进口自加拿大的部分产品和进口自墨西哥的全部产品征收25%的关税。 石破茂 日本首相 2025/1/31 日本首相石破茂在国会众议院预算委员会会议上对美国退出世界卫生组织的决定表示担忧。石破茂说，美国在国际卫生领域一直发挥着重要作用，“我国不欢迎其作用较目前减少”。 2025/1/31 今年是日本宣布无条件投降80周年。据《日本经济新闻》1月31日报道，日本首相石破茂当天在国会众议院预算委员会回答提问时表示，在80周年之际，审视当年为什么发动战争，为什么没