华菱钢铁机构调研纪要

华菱钢铁机构调研报告 调研日期:2023-10-31 湖南华菱钢铁股份有限公司是一家由湖南华菱钢铁集团有限责任公司等发起成立的股份有限公司,成立于1999年8月,并在深交所上市。公司秉承习近平新时代中国特色社会主义思想,贯彻落实党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神,坚持党的领导,加强党的建设,推动供给侧结构性改革,致力于做精做强战略,实施“深耕行业、区域主导、领先半步”的营销理念。公司拥有板、管、线系列产品生产线,产品包括冷、热轧超薄板、宽厚板、无缝钢管、精品线材等特色产品。华菱钢铁投资650多亿元进行技术改造,实现了工艺现代化、装备大型化、操作自动化、管理精益化。公司以特色产品为主,形成每年在各主要目标细分市场上快速推出2-3个高端产品的能力,在多个细分市场打造多个“隐形冠军”。华菱产品在国内外一大批超级工程和重点项目上被广泛应用,并成为卡特彼勒、三一重工、中联重科、格力、美的等行业标杆企业的主要供货商。 2023-11-03 刘笑非,王音,周玉健 2023-10-31 特定对象调研,分析师会议,电话会议 湖南长沙湘府西路222号华菱主楼602会议室 中信保诚基金 基金管理公司 钱佳坤 博时基金 基金管理公司 贺宝华 工商银行 国有商业银行 袁野 蜂巢基金 基金管理公司 张浩森 富国基金 基金管理公司 徐颖真 广发期货 期货经纪公司 周孝林 财信证券资管 - 王定昌 中信证券 证券公司 曾征 深圳玖石资本 其它 郑琼香 中粮信托 信托公司 贾文磊 长江证券 证券公司 赵超 大朴资产 资产管理公司 倪文涛 兴证全球 其它 刘平,乔迁 广发证券 证券公司 李莎,陈琪玮 西部利得基金 基金管理公司 温震宇 杭州遂玖资产 资产管理公司 陆辰 世诚投资 投资公司 章诗颖 领骥慧通基金 - 李安 杭州银行理财子公司 - 刘艾珠 明世伙伴基金 基金管理公司 宁乔 招商基金 基金管理公司 查汉斌 衍航投资 投资公司 庞兴华 中金资管 其它 张翔,吴然 工银瑞信 基金管理公司 景晓达,张柏阳 中航基金 基金管理公司 郑常斌 中意资产 保险资产管理公司 沈悦明 上海人寿 其它 方军平 富安达基金 基金管理公司 余思贤 富兰克林美华 - 沈宏达 睿郡投资 投资公司 薛大威 诺安基金 基金管理公司 李晓杰 平安理财 其它金融公司 贺顺利 朴易资产 资产管理公司 尚志强 博时基金 基金管理公司 贺宝华 汇添富基金 基金管理公司 陈思行,李泽昱 合众资产 资产管理公司 杜若辰 华创证券 证券公司 马野 中金公司 证券公司 张树玮 国盛证券 证券公司 高亢 华泰证券(上海)资管 资产管理公司 钟英涛 富国基金 基金管理公司 李娜 源乐晟 资产管理公司 卢奕璇,林浩 华创证券资管 资产管理公司 彭涛 摩根 投资公司 王丽军 惠升基金 基金管理公司 黄竞 兴证全球基金 基金管理公司 乔迁,刘平,沈度 兴业基金 基金管理公司 洪晓旻 招商基金 基金管理公司 李毅 上海阿杏投资 投资公司 蔡字宇 南方基金 基金管理公司 孙伟仓 东方证券自营 证券公司 黄泓渊 上海明河投资管理有限公司 投资公司 姚咏絮 平安养老 寿险公司 俞瓅 杭州一鸣股权投资基金 - 陈俊龙 国寿资产 保险资产管理公司 刘子良 国华兴益 保险资产管理公司 汪曦 中加基金 基金管理公司 段晋璇 中信建投 证券公司 刘岚 平安资管 保险资产管理公司 万淑珊,钱妙 宁泉投资 - 钱敏伟 上海乾瞻资产管理有限公司 资产管理公司 杨宝峰 盘京投资 投资公司 张奇,陈勤 盛世知己投资 投资公司 姚迪 国金证券 证券公司 刘莉雅 杉树资产 其它 郑琼香 泰康资管 保险资产管理公司 马敦超 3WFund - 刘思蒙 华安基金 基金管理公司 周慧琳,杨明 汇丰晋信基金 基金管理公司 郑小兵,韦钰,徐犇 正心谷资本 其它 郭歌 永赢基金 基金管理公司 陶毅 源乐晟 资产管理公司 卢奕璇 上海景林资产 投资公司 王子钰 北京和聚投资 基金管理公司 弓永峰 南京港湾 - 高梁宇 幻方量化 投资公司 徐程惠 财通证券资管 资产管理公司 王哲 安信证券 证券公司 刘超 工银瑞信 基金管理公司 景晓达 青沣资产 资产管理公司 蒋虹 中邮证券 证券公司 刘意纯 成泉资本 资产管理公司 王海斌 Prudence - ZhibinZhang 红筹投资 投资公司 王珑环 BEAUnionInvestmentManagementLtd.投资公司LiWill彤源投资 投资公司 郑梦杰 长江资管 资产管理公司 杨杰 大连银行 城市商业银行 刘蒙一 招银理财 其它金融公司 张旭欣 淡水泉(北京)投资 投资公司 张汀,时旭 五矿证券资管 其它 郝亚钢,鄢梦悦 建信理财 其它金融公司 肖乐乐 益民基金 基金管理公司 王聪颖 光大资管 资产管理公司 沈之诣 中金公司资管 其它 张翔 远信投资 - 赵巍华 第一创业 证券公司 俞秀英 中天国富证券 证券公司 邓运盛 华夏久盈资产 资产管理公司 李晓杰 华泰资管 保险资产管理公司 钟英涛 东方证券资管 资产管理公司 徐尧 北京乐瑞资产 资产管理公司 阚刘瑞 中信资管 资产管理公司 程威 上海紫阁投资 投资公司 徐爽,李树荣 国君资管 资产管理公司 金润 KoreaInvestmentTrustManagementCo.Ltd-王文文中金资管 其它 李梦遥 中银国际证券 证券公司 赵颖芳 广州市玄元投资投资公司贺佳瑶 Point72-SeanXiang 长城基金 基金管理公司 陈子扬 光大保德信基金明世伙伴基金管理(珠海)有限公司 基金管理公司基金管理公司 詹佳王宇昊 厦门象屿 其它 巫丽敏 LIUMIAO - LiShu 信达澳亚基金 基金管理公司 何思璇 北京成泉资本 资产管理公司 王海斌 中航信托 信托公司 刘长江 广东中顺纸业集团 - 邓冠彪 上海紫阁投资 投资公司 张玮茜 敦和资产 资产管理公司 陈文敏 嘉实基金 基金管理公司 谭丽,宋晓乐 中信证券资管 其它 曾征 北京源乐晟资产 资产管理公司 卢奕璇 鹏华基金 基金管理公司 张佳 上海朴信投资 投资公司 邓永琳 汇添富基金 基金管理公司 劳杰男,李泽昱 锦绣中和(天津)投资 投资公司 徐轩 上海光大证券资管 资产管理公司 沈之诣 曼林(山东)基金 投资公司 陈昊宇 ChinaAlpha 其它 KrissieXing 上海斯诺波投资 投资公司 史旭超 广东德汇投资 投资公司 杨鹏 1、祝贺公司三季报继续保持了稳定的业绩,能否总结介绍下三季度取得了哪些成绩? 答:从去年三季度开始,钢铁行业经营形势严峻。今年1-9月,世界经济波动下行、国内钢材需求不足问题依旧突出,中钢协重点统计企业利润总额621亿元,同比下降34.11%,亏损面约40%。公司前三季度实现营业收入1198亿元,同比下降3.66%;实现利 润总额58.65亿元,同比下降12.28%;实现归母净利润41.05亿元,同比下降20.00%;第三季度单季实现归母净利润15 .37亿元,环比下降18.24%,但同比增长17.33%,继续保持了相对稳定的盈利能力,站稳上市钢企“第一方阵”。公司把握钢铁 需求结构变化的机遇,继续加快高端化、智能化、绿色化、服务化“四化”转型升级,并推进降本增效各项工作,主要有以下经营亮点: (1)销研产协同创效明显。公司坚持“高端+差异化”研发策略,大力实施IPD(集成产品研发)机制,瞄准高端装备制造、重大工程建设、 战略性新兴产业等领域关键材料需求,推动产品结构向高端集聚,打造能源用钢、海洋工程、工程机械、汽车用钢、高建桥梁等多个细分市 场“隐形冠军”,构建了在市场变化时“东方不亮西方亮”的新发展格局。前三季度,公司研发投入46.61亿元,占营业总收入的3.9 %,实现80个钢种替代“进口”,新增专利授权100余项,获得2023年度冶金科技进步奖8项,其中“第三代超大输量低温高压管线用钢关键技术开发及产业化”项目获特等奖。 (2)出口销量同比提升。2023年1-9月,公司抓住国际市场好于国内的机遇,加大对国际市场的开发力度,实现钢材出口120.75万吨,同比增幅38.36%,其中子公司华菱湘钢、华菱涟钢、华菱衡钢的高端产品出口销量同比分别增长34%、91%、75%。 (3)产线装备持续升级。被列为2023年省重点项目之一的华菱湘钢精品高速线材项目,9月末主厂房结构完成屋面封闭、主线设备完 工,目前已经投产。全省“十大产业项目”之一的华菱涟钢冷轧硅钢项目一期已经投运,国内首条国产化宽幅板带产线示范性项目华菱涟钢1580热轧线快速建成达产。华菱衡钢全面提质增效改造工程预计第四季度竣工投产,为推动公司产品结构迈向高端化提供硬件支撑。 (4)降本增效向纵深推进。前三季度,公司坚持两眼向内,持续完善对标体系,实现系统降本增效。通过不断优化技术经济指标不断降低工序成本,主要子公司多项技术经济指标达到行业前五,铁水成本继续低于行业平均水平,在行业内的排名同比进步;通过加强二次能源回收利用发电和优化能源管理不断降低能源成本,公司1-9月自发电量同比增加2.11亿度,阳春新钢铁自发电比例达95%以上,华菱涟钢 正在新建的超临界富余煤气发电机组将于明年6月投产,将进一步助推公司自发电水平提升;通过加快数字化转型和推进三项制度改革进一步提高企业效率,华菱湘钢与华为公司合作在钢铁行业率先引入盘古大模型,5G+AI+现场产线应用场景落地项目稳步推进,公司人均年产钢保持行业先进水平。 目前钢铁行业经营形势依然严峻,后续公司将坚持以市场为导向、以效益为中心,加大研发创新力度,积极培育和引进高端人才,在油气、工程机械、海工、造船、能源、汽车等目标市场中打造和培育一批占有率位居前三的“领先一步”高附加值产品,进一步提升品种钢比例,同 时不断推进对标挖潜降成本、深化改革提效率和绿色智能化发展各项工作,力争继续保持合理稳定的盈利水平。2、10月原料价格出现上涨,但行业需求仍然偏弱,亏损面持续扩大。公司怎么看待四季度钢铁行业和公司的生产经营情况? 答:10月份以来,原料价格出现上涨,但钢价仍然震荡偏弱,行业月度亏损面进一步扩大,预计四季度行业内各钢企间盈利分化将更加明显 。行业的分化是由需求分化引起的,以螺纹钢为代表的普钢需求萎缩明显,但伴随中国制造业高端化转型,少数几家头部企业竞争优势更加凸显。目前虽然钢铁行业仍然处于磨底阶段,但相信随着中国经济转型逐步迈向成功,钢铁行业尤其是头部企业仍然有望保持稳定向好的发展态势。 3、公司超低排放改造推进进度如何?能否按期完成? 答:公司响应国家超低排放、打响“蓝天保卫战”的要求,持续加大环保投入,对炼铁、炼钢、烧结、焦化等关键工序进行超低排放、效能提升改造。根据国家和湖南省要求,主要子公司华菱湘钢2023年底前完成超低排放改造,华菱涟钢和华菱衡钢2025年底前完成超低 排放改造,目前正在按时间表加快推进。 4、汽车板公司的竞争优势在于结构件。目前国内也有其他钢厂能做,公司有没有觉得结构件领域竞争更加激烈?公司会如何保持竞争优势? 答:随着钢铁行业向中高端领域转型,汽车板市场可能会面临更激烈的竞争。汽车板合资公司VAMA借助安赛乐米塔尔的技术优势,专注于高端汽车用钢市场,满足中国汽车行业更高的安全、轻量、抗腐蚀和减排要求,其专利产品主要应用于乘用车门环、结构件等,推出了多零件 集成式双门环、热成形激光拼焊一体式后车体骨架等解决方案,能够在进一步提升汽车的整体安全性的同时为客户有效提升材料利用率、降低零件总重量,具备较强的市场定价权,在细分市场具有差异化竞争优势,与国际知名新能源汽车制造商以及国内造车新势力均建立了长 期战略合作关系。VAMA二期项目将引进第三代冷成形超高强钢和锌镁合金镀层高端汽车板产品,目前正在有序推进产品及产线认证工作,今年以来生产了部分工业板,预计将带来部分增量。后续VAMA将进一步抢抓汽车市场轻量化发展机遇