华菱钢铁机构调研纪要

华菱钢铁机构调研报告 调研日期:2024-09-06 湖南华菱钢铁股份有限公司是一家由湖南华菱钢铁集团有限责任公司等发起成立的股份有限公司,成立于1999年8月,并在深交所上市。公司秉承习近平新时代中国特色社会主义思想,贯彻落实党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神,坚持党的领导,加强党的建设,推动供给侧结构性改革,致力于做精做强战略,实施“深耕行业、区域主导、领先半步”的营销理念。公司拥有板、管、线系列产品生产线,产品包括冷、热轧超薄板、宽厚板、无缝钢管、精品线材等特色产品。华菱钢铁投资650多亿元进行技术改造,实现了工艺现代化、装备大型化、操作自动化、管理精益化。公司以特色产品为主,形成每年在各主要目标细分市场上快速推出2-3个高端产品的能力,在多个细分市场打造多个“隐形冠军”。华菱产品在国内外一大批超级工程和重点项目上被广泛应用,并成为卡特彼勒、三一重工、中联重科、格力、美的等行业标杆企业的主要供货商。 2024-09-09 董事长、总经理李建宇,董事、副总经理、财务总监、董事会秘书阳向宏,证券事务代表刘笑非 2024-09-062024-09-06 价值在线(https://www.i 业绩说明会 r-online.cn/)网络互动 线上参与公司2024年半年度业绩说明会的投资者-- 1.贵公司在行业经营形势特别严峻的情况下,上半年实现的经营利润仍名列上市钢企前三的位置,值得肯定和庆贺!但公司股价近期走势与公司基本面截然不同,不断创出新低,与宝钢中信特钢差距大幅扩大,特别是公司公布了增持及后续增持计划后,跌势更加迅猛,请 问公司如何看待这一不正常的现象,后续会有何种措施予以应对,提升投资者的信心,树立起企业良好的市场形象! 答:感谢您对公司的关注。经向控股股东了解,控股股东增持公司股票是基于对公司价值的认可及未来持续稳定发展的信心,同时为提振投资者信心,切实维护投资者利益,促进公司持续、稳定、健康的发展。虽然当前钢铁行业运行面临困难,但钢铁产业在国民经济中的支柱地位没有变,仍是实体经济的“顶梁柱”“压舱石”,我国经济长期向好的基本面没有变,具有巨大的发展韧性和潜力,钢铁行业发展仍然大有可为。公司长期坚持差异化战略,紧跟我国工业用钢领域需求转型升级的方向,秉承“深耕行业、区域主导、领先半步”的研发与营销策略 ,持续完善“以零缺陷质量管理为核心的精益生产体系、以IPD为基础的销研产一体化攻关体系、以信息化为支撑的营销服务体系”三大战略支撑体系,不断深化企业内部改革,近年来持续保持了行业领先的经营位势,利润总额连续5年排名上市钢企前三。尤其是子公司VAMA专 注于高端汽车用钢市场,凭借高端产品定位和技术创新优势引领汽车轻量化发展趋势,在报告期实现了业绩逆势增长等亮眼表现。未来,公司也将做好长期应对危机的思想准备,继续保持战略定力,抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇,因地制宜发展新质生产力,继续瞄准高端化 、绿色化、智能化方向,着力在产品研发、品牌打造、技术创新、内部改革上走在前、做示范,站稳行业第一方阵。期待市场对钢铁行业和公司的合理估值。 2.随着环保投入的加大,公司固定资产大幅增加,固定资产折旧不断增多,尤其是今年上半年,固定资产折旧同比增加了近4亿,相当于每吨钢铁同比增加了30多元的成本,目前环保投入还在继续,再加上一些生产设备的投入和更新,未来固定资产折旧还会继续增多,生产成本还要增加,若干年都看不到折旧成本下降的可能,请问公司怎么看待这个问题。 答:近年来,公司资本性支出主要围绕超低排放改造、产线升级和产品结构调整、数智化三大类展开,2024年公司新开工项目固定资产 投资中,超低排放改造项目占49%,产品升级项目占45%,剩余6%为数智化转型升级项目。随着2025年底前全面完成超低排放改造及硅钢等项目相继建成投产,公司的资本性开支将降低。 3.请问三季度需求环比有增长吗? 答:感谢您对公司的关注。7、8月需求处于消费淡季,加上螺纹钢新旧国标的影响,8月份钢企盈利面比率(盈利钢企数与钢企总数比重 )连续两周跌破7%,为2022年以来首次,部分区域螺纹钢价格已跌破3000元/吨;随着“金九银十”钢材消费旺季到来,需求环比 将有所改善,但改善幅度或相对有限。分品种来看,造船、风电、压力容器等领域需求仍然较好;工程机械(起重机)、门业等需求相对平稳 ;家电、自卸车及搅拌车等受季节性影响需求转弱,无缝钢管下游油气领域需求高位有所下滑;房地产及相关需求依然低迷。 4.我们为何高价买铁矿石然后亏本卖?行业不能形成自律,国家也没有行政限产,大家都这样互相卷到何时? 答:感谢您对公司的关注。上游铁矿石资源集中度高,产业链利润分配不合理,是钢铁行业一直以来的“痛点”。目前中国钢铁行业产业政策层面严控新增产能,同时今年以来钢铁行业需求持续偏弱,钢铁行业加强自律性减产,将对上游原燃料价格形成压制。 5.您好,请问为何所得税比例比往年高那么多?谢谢! 答:感谢您对公司的关注。公司下属各钢厂均为高新技术企业,享受15%的企业所得税优惠税率。公司严格按照企业会计准则和税法的规定进行所得税费用核算和企业所得税的汇算清缴,下属各钢厂所得税税率未发生变动。 6.您好,为何半年报负债率高这么多? 答:感谢您对公司的关注。低利率环境下,公司同时增加有息负债和现金储备,净有息负债规模基本持平,公司资产负债稳健、结构合理,负债率的波动处于正常范围内。 7.您好,请问7,8月各个子公司有亏损的吗?谢谢 答:感谢您对公司的关注。目前公司各子公司生产经营正常。在钢铁行业经营形势严峻之际,公司将继续坚持做精做强钢铁主业,不断“调结构、提效率、降成本”,力争保持行业靠前的位势。 8.李总,您作为钢铁行业协会副会长,我想请问,为何国内钢企不愿意在铁矿石采购进行合作?都是被动配合国家战略,但是这些战略其实很难对钢企形成帮助,在行业下行,为何第一梯队钢企不能联合政策性开发银行,通过并购关闭一些区域落后产能? 答:感谢您对公司的关注。上游铁矿石资源集中度高,产业链利润分配不合理,是钢铁行业一直以来的“痛点”。目前中国钢铁行业产业政策层面严控供给,将对上游原燃料价格形成压制;同时随着中国钢铁行业未来集中度提升和加快海外权益矿布局,有助于产业链利润分配集中于上游的局面缓解。 9.华菱的市净率不到0.5,就是说用0.5元就可以买到华菱1元的资产,是否前期的投资是低效能的投资? 答:感谢您对公司的关注。公司长期坚持差异化战略,紧跟我国工业用钢领域需求转型升级的方向,秉承“深耕行业、区域主导、领先半步 ”的研发与营销策略,持续完善“以零缺陷质量管理为核心的精益生产体系、以IPD为基础的销研产一体化攻关体系、以信息化为支撑的营销服务体系”三大战略支撑体系,不断深化企业内部改革,近年来持续保持了行业领先的经营位势,利润总额连续5年稳定排名在上市钢企 前列。期待市场对钢铁行业和公司的合理估值。 10.请问华菱钢铁二季度归母净利润在10个亿,请问三季度公司高层准备做些什么?公司高层是否重视一下海外渠道,因为最近我们看 到亚洲的印度、东南亚经济增速特别快,公司是否考虑重视一下海外市场?公司目前产品是否考虑打入更多海外市场?公司分享一下三季度工作重心?以及公司降本增效的点? 答:感谢您对公司的关注。目前公司正在加大海外市场布局,主要瞄准东南亚、中亚、中东等重点区域,2024年上半年实现钢材出口销量85.67万吨,全部为高附加值产品。下半年公司将继续根据海内外市场情况加大出口市场布局。面对严峻的行业形势,下一阶段公司 将继续保持战略定力,做精做强钢铁主业,在销售端,坚持“深耕行业、区域主导、领先半步”的研发与营销策略,立足细分市场,瞄准标志性工程和标杆客户,巩固和发展自身竞争优势,致力于为全球客户提供满意的钢材和服务;在成本端,积极对标行业标杆企业,将“去死角、梳瓶颈、提管理、深挖潜”的工作理念贯穿工序全过程,实施“精料与经济料相结合”的采购方针,持续改善技术经济指标、降低铁水成本 ,不断提高能源管理效率、提高自发电水平,继续加快智能化数字化转型,持续推进“三项制度”改革,坚定不移挖潜降成本,深化改革提效率。同时,公司也将聚焦强链补链延链,结合新能源、新材料等新兴产业趋势,加大上下游产业链及深加工延伸,力争保持行业靠前的位势。 11.在行业下行,公司是否重视一下原料端,目前铁矿石、焦煤价格波动较大,请问公司是否考虑提升利用期货市场套期保值能力,目前我们看到华菱钢铁没有利用期货市场优势,降低公司原料采购价格?目前公司是否在新加坡期货市场参与交易? 答:感谢您对公司的关注。铁矿石、焦煤焦炭等大宗原燃料价格时有波动,公司长期坚持精益生产和低库存运营策略,根据实际生产经营需 要进行铁矿石等原燃料采购。公司密切关注期货市场,按照相关规定和经营管理的需要开展套期保值业务,以应对原料价格波动的风险,公司未在新加坡期货市场交易。 12.李总,我个人比较好奇华菱涟钢、华菱衡钢,请问华菱涟钢和华菱衡钢发力点在哪里?产品距离同类优秀企业,还有那些方面提高的? 答:感谢您对公司的关注。未来公司仍会坚持不懈开展降本增效工作,同时继续围绕国家政策建设制造强国以及高端制造业转型升级的方向,加大研发投入,持续推动品种结构高端化转型升级,巩固和扩大公司产品在细分市场的竞争力。华菱涟钢硅钢项目一期第一步已于去年下半年投产,产品均定位中高牌号无取向硅钢,主要生产面向新能源汽车、家电、工业电机等领域的高端无取向硅钢成品。今年上半年,完成薄规格新能源汽车驱动电机用高端无取向电工钢试制,获得20余家下游标杆企业产品认证,成长为湖南省硅钢中试基地,产销量达到全年生产20万吨无取向硅钢成品的进度目标,进一步提升公司硅钢产品的竞争力水平。硅钢二期第一步建设正在有序推进中,预计2025 年一季度投产;华菱衡钢今年上半年开发新产品20个,成功开发塔里木油田万米深井“深地塔科1井”用油管、KOC深井项目用套管等高钢级油套管产品和15个不同规格特殊扣,开发风电用890起重机臂架用管、Q370qD铁路桥梁用管、华东新客户用油缸管,满足个性 化定制需求,海洋工程用管用于国产首艘大型邮轮爱达·魔都号等,在“三桶油”年度招标中夺得佳绩。未来华菱衡钢主要是基于现有规模 ,继续推进产线升级改造,进一步增强高端产品市场开拓。 13.考虑到钢铁行业下行,公司是否考虑培育新的主业?目前行业下行,给公司业绩带来很大挑战,公司品种钢也难以抵御行业下行带来的影响 答:感谢您对公司的关注和建议。公司坚持做精做强钢铁主业,品种钢继续保持对普钢的超额盈利贡献。未来公司也将密切关注产业链上下游的投资和发展机会。 14.上半年汽车板公司需求仍然保持相对稳定,在钢铁行业严峻的形势下非常不容易,它有哪些优势可以给投资者介绍的? 答:感谢您对公司的关注。汽车板合资公司VAMA借助安赛乐米塔尔的技术实力,专注于高端汽车用钢市场,其专利产品具备优秀的抗腐蚀性及材料延展性,在有效提高车辆安全性能的同时可显著降低车身重量,在汽车结构件等细分市场建立了差异化竞争优势。同时,VAMA积极应对汽车行业对整合供应链、车身模块化及可持续发展的要求提出多零件集成方案,持续推出先进的一体化门环、工字梁、钢制电池包等解决方案并具备产品持续迭代升级的能力,引领汽车轻量化发展趋势。比如今年上半年,VAMA成功开发出热成形超大型结构的内外双门环,实现2000MPa高强度材料的大面积应用并具备量产能力,首发推出Alusi？钢制液冷板、热成型电池包边框方案和样件,满足新能源汽车电 池包整体设计的严苛要求。 15.请问公司投入的61亿研发费用与超低排放改造有直接关系吗? 答:感谢您对公司的关注。公司坚持差异化战略,瞄准我国工业用钢领域需求转型升级的方向持续加大研发投入力度,不断开发新产品,每年有数十项产品替代进口或填补国内空白,适应和推动下游需求升级。近年来公司陆续实施了汽车板二期项目、工程机械用高强钢产线建设项目、高端家电用2#镀锌线、以