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国信证券研报指出,康缘药业2023年三季报业绩承压,但研发驱动长期增长。公司注射液、颗粒剂/冲剂势头强劲,口服液下滑明显。研发费用率保持稳定,投入已见成效。聚焦中医优势领域,研发布局与销售模式有效互动。短期业绩承压,但长期业绩有望保持稳健增长,给予“买入”评级。风险提示:研发推进不及预期;集采控费超预期;中药注射剂政策风险。