2023年三季度报告点评：短期业绩承压，坚持创新药研发挖掘内生增长潜力

以岭药业发布2023年三季度报告，营收和净利润同比下降，短期内业绩承压。2023Q3公司营收和净利润分别为17.84亿元和1.53亿元，分别同比下降25.02%和58.26%。受到2022Q3基数和2023Q3终端连花系列需求放缓的影响，2023Q3业绩出现下滑。受中药材价格上涨影响，Q3销售毛利率下降近3.3pct。经营活动产生的现金流量净额1.45亿元，同比下降88.18%。研发投入持续增加，中药化药研发取得新进展。公司积极开展创新中药研发，布局化生药和健康产业，构建了专利中药、化生药、健康产业协同发展、相互促进的医药健康产业格局。预计2023-2025年归母净利润分别为20/24/28亿元，PE分别为18/16/13倍，维持”推荐”评级。

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