贵金属周报：美6月CPI显示通胀走低，支持9月降息，黄金期货站上2400美元

贵金属周报 美6月CPI显示通胀走低，支持9月降息，黄金期货站上2400美元 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2024年7月14日星期日 摘要： 【行情复盘】 本周COMEX黄金2408上涨了0.76%（18.3美元），本周收报2416美元/盎司。COMEX白银2409下跌了2.1%（-0.664美元），收报31.025美元/盎司。 【重要资讯】 周一黄金全数回吐美国非农就业报告后的涨幅，部分原因可能是中国连续第二个月暂停购买黄金的消息。 周二和周三，美联储主席鲍威尔分别在参议院银行委员会和众议院金融服务委员会作证。鲍威尔表示，当前的货币政策具有限制性，中性利率至少在短期内已上升。鲍威尔关于中性利率的观点是相对强硬的，而纽约联储主席威廉姆斯继续辩称，中性利率并未上调。之后鲍威尔也表示，对通胀正在朝着2%目标可持续地回落还没有足够的信心。所有通胀预期指标都处于2%附近。不需要等到通胀率降至2%才开始降息。 周四，美国劳工统计局数据显示，6月份美国消费者价格指数同比上涨3.0%，预期值为3.1%，5月份报告的涨幅为3.3%。该指数环比下降0.1%，这是自疫情爆发以来的首次下降。；核心CPI（不包括食品和能源）同比上涨3.3%，也是三年多以来的最低涨幅，预期上涨3.4%，5月份报告的涨幅为3.4%。环比上涨0.1%，为2021年8月以来的最小涨幅。美国CPI数据支持华尔街将美联储降息时间的预期提前至9月份。CPI数据发布后，市场情绪发生了显著变化。根据CMEFedWatch工具显示，9月降息的概率已从数据发布前的70%上升至93%。预计到12月还会有一次额外的降息。这一预期转变为金价提供了显著支撑。当日金价创六周高点，站上2400美元关口。银价创五周高点。 【操作建议】 本周COMEX黄金2408上涨了0.76%（18.3美元），本周收报2416美元/盎司。COMEX黄金金价创六周高点，站上2400关口，目前日线图上金价突破前高，短线偏强。 一、宏观分析 本周COMEX黄金2408上涨了0.76%（18.3美元），本周收报2416美元/盎司。COMEX白银2409下跌了2.1%（-0.664美元），收报31.025美元/盎司。 周一黄金全数回吐美国非农就业报告后的涨幅，部分原因可能是中国连续第二个月暂停购买黄金的消息。但全球各国央行（如印度、波兰、捷克）继续囤积。中国外汇储备中只有5%是黄金，15-25%的配置更符合其地缘政治同行的配置，并将提供有意义的外汇储备多元化比率。 周二和周三，美联储主席鲍威尔分别在参议院银行委员会和众议院金融服务委员会作证。鲍威尔表示，当前的货币政策具有限制性，中性利率至少在短期内已上升。机构分析认为，更高的中性利率意味着更高的长期政策利率。鲍威尔称，政策利率维持在高位的时间已经超过了最初的预期，因为通胀和劳动力市场反应一直缓慢。但鲍威尔补充说，这是美联储将在今年年底开始的下一次政策评估中研究的问题，因此它可能对未来的长期利率产生影响。鲍威尔关于中性利率的观点是相对强硬的，而美联储这方面的专家、纽约联储主席威廉姆斯继续辩称，中性利率并未上调。之后鲍威尔也表示，对通胀正在朝着2%目标可持续地回落还没有足够的信心。所有通胀预期指标都处于2%附近。不需要等到通胀率降至2%才开始降息。芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具显示，金融市场预计9月降息的可能性为74%，高于上周五的71%。 周四，美国劳工统计局数据显示，6月份美国消费者价格指数同比上涨3.0%，预期值为3.1%，5月份报告的涨幅为3.3%。该指数环比下降0.1%，这是自疫情爆发以来的首次下降。；核心CPI（不包括食品和能源）同比上涨3.3%，也是三年多以来的最低涨幅，预期上涨3.4%，5月份报告的涨幅为3.4%。环比上涨0.1%，为2021年8月以来的最小涨幅。美国CPI数据支持华尔街将美联储降息时间的预期提前至9月份。CPI数据发布后，市场情绪发生了显著变化。根据CMEFedWatch工具显示，9月降息的概率已从数据发布前的70%上升至93%。预计到12月还会有一次额外的降息。这一预期转变为金价提供了显著支撑。当日金价创六周高点，站上2400美元关口。银价创五周高点。 周五，生产者价格（PPI）高于预期，确实削弱了黄金的一些上涨势头，但由于生产者价格（PPI）报告的影响与周四的消费者价格（CPI）报告相比微不足道，市场对美联储政策的隐含预期几乎没有变化，因此黄金仍能守住2400美元/盎司的关键支撑位。 本周，13位华尔街分析师参与了KitcoNews黄金调查，除一位分析师外，他们都认为黄金价格将上涨。12位专家（占92%）预计下周金价将进一步上涨，而只有一位分析师 （占8%）预测金价将下跌。没有人认为未来一周金价将横盘整理。与此同时，Kitco的在线调查共收到178票，其中普通投资者维持上周的看涨立场。119名散户交易员（占67%）预计下周金价将上涨。另有32名（占18%）预计黄金价格将走低，而27名受访者（占剩余15%）认为未来一周金价将横盘整理。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：7月9日当周，黄金非商业净持仓为254,775张 合约，较1周前的241,543张增加了13232张，黄金的非商业净多头头寸上升。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在7月12日持有量835.09吨，较1周前增加了0.2吨。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：7月9日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为61,056张合约，较1周前的55,834张增加了5222张。白银的非商业净多头头寸上升。全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至7月12日的白银持仓量为 13482.74吨，较1周前减少了约152吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周COMEX黄金2408上涨了0.76%（18.3美元），本周收报2416美元/盎司。本周四COMEX黄金金价创六周高点，站上2400关口，目前日线图上金价突破前高，短线偏强。 白银方面，COMEX白银2409下跌了2.1%（-0.664美元），收报31.025美元/盎司。本周四银价创五周高点，目前白银突破前高，短线中性偏强。 四、下周重要财经事件 经济学家们下周将把注意力转向欧洲央行，该行将于周四公布利率决定。市场预计欧洲央行继6月降息后将维持利率不变。 周一：帝国州制造业调查，鲍威尔在华盛顿特区经济俱乐部发表讲话周二：美国零售销售 周三：美国新屋开工和建筑许可 周四：欧洲央行货币政策决定，每周申请失业救济人数，费城联储调查 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211