经营能力持续改善，主业实现较好增长

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公司2023年三季度业绩亮点及展望

一、业绩概述

• 2023年Q1-Q3总营收：12.96亿元，同比增长33.31%。
• 2023年Q3单季度营收：4.10亿元，同比增长18.73%。
• 2023年Q1-Q3归母净利润：-0.34亿元，同比增长37.62%。
• 2023年Q3扣非归母净利润：-1.13亿元，同比增长9.99%。

二、业绩亮点

1. 盈利能力提升：Q1-Q3毛利率32.61%，同比增长0.78个百分点；净利率-3.42%，同比增长4.77个百分点。
2. 经营质量改善：Q3毛利率和净利率分别为37.54%和0.37%，分别同比增长1.05个百分点和1.84个百分点。
3. 收入与利润增长：收入端稳健增长，数控系统与机床板块、机器人与智能产线板块表现良好。利润端，毛利率稳中有增，净利率同比显著提升，部分得益于去年政府补助基数较高的对比效果。
4. 订单情况：三季度合同负债约2.3亿元，同比增长42%，表明公司订单充足。

三、业务亮点

1. 数控系统国产化推进：作为机床核心零部件，数控系统行业在政策支持下发展前景广阔。9月18日发布的政策公告强调了金属切割机床需安装数控系统，利好行业发展。
2. 智能产线业务全球化布局：公司持续扩展全球市场，并积极开拓储能电池领域，预示着该业务有望迎来快速增长。

四、投资建议

• 增长预期：国内中高端数控系统国产化率低，作为龙头企业的公司有望率先实现产品放量，预计未来3-5年的归母净利润分别为0.7亿元、1.6亿元、2.4亿元。
• 估值：对应2023-2025年的市盈率分别为95倍、44倍、28倍。
• 评级：维持“增持”评级。

五、风险提示

• 市场风险：制造业景气度恢复可能不及预期。
• 竞争风险：行业竞争可能加剧。
• 管理风险：公司管理改善可能不达预期。