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主业延续较好增长，盈利质量持续改善

2024-04-01 管泉森,孙珊,莫云皓国联证券七个橙子一朵发🍊

海信家电发布2023年报，全年实现营收856.0亿元，同比增长15.5%，实现归母净利润28.4亿元，同比增长97.7%。各业务增长共振，东盟区表现亮眼。家空全年盈利修复，费用率短期提升。盈利质量逐步改善，稳健增长可期。预计公司24-26年营收分别为940、1033、1134亿元，同比增长分别为10%/10%/10%，业绩分别为32.6、37.5、43.0亿元，同比增长分别为15%/15%/15%，EPS分别为2.4、2.7、3.1元，23-26年CAGR为+15%。鉴于海信家电经营持续改善，2024年有望再创佳绩，中长期增长可期，我们给予公司2024年15倍PE，目标价35.20元，并维持公司“买入”评级。

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