金融期权日报：市场信心不足，股指震荡磨底

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月1日金融期权 市场信心不足,股指震荡磨底 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均窄幅震荡整理。消息面，茅台宣布提价，白酒板块涨幅居前，不过白酒板块高开低走说明目前市场承接力量仍有所不足。上周以来稳需求与稳预期的利好政策陆续出台,市场情绪企稳带动股指技术性反弹,但股指趋势还未发生反转,目前市场信心仍不足。首先,目前流入股市的增量资金较少,制约股指反弹空间。国内股票基金赚钱效应差，新发股票基金份额处于历年低位；海外美联储维持紧缩货币政策,美债收益率飙升，压制外资对人民币资产的偏好。其次,目前宏观经济需求仍偏弱,抑制股票业绩修复预期。国内方面，房地产行业周期下行,对相关产业链的需求拉动作用下滑，内需恢复动能有所不足；海外方面，逆全球化背景以及海外高利率环境下外需持续下行。总体来看，预计短期内股指以震荡筑底为主。 由于预计短期内股指低位震荡，近期平值期权的隐含波动率冲高回落,可以继续持有卖出宽跨式期权策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2023年11月01日,50ETF涨0.36%,收于2.497；300ETF(上交所)跌0.05%,收于 3.642；300ETF(深交所)跌0.03%,收于3.707；沪深300指数跌0.04%,收于3571.03；中证1000指数跌0.18%,收于5958.42；500ETF(上交所)跌0.21%,收于5.615； 500ETF(深交所)跌0.12%,收于5.735；创业板ETF跌0.42%,收于1.908；深证 100ETF跌0.47%,收于2.557；上证50指数涨0.38%,收于2420.73;科创50ETF跌 0.44%,收于0.91；易方达科创50ETF跌0.56%,收于0.89。 上证50ETF期权成交量PCR为74.55,上一交易日成交量PCR为85.10；持仓量PCR为72.96,上一交易日持仓量PCR为71.23。上交所300ETF期权成交量PCR为81.63,上一交易日成交量PCR为87.45；持仓量PCR为78.77,上一交易日持仓量PCR为76.76。深交所300ETF期权成交量PCR为78.09,上一交易日成交量PCR为80.07；持仓量PCR为68.84,上一交易日持仓量PCR为70.47。沪深300指数期权成交量PCR为71.02,上一交易日成交量PCR为63.24；持仓量PCR为49.87,上一交易日持仓量PCR为52.65。中证1000指数期权成交量PCR为75.81,上一交易日成交量PCR为78.78；持仓量PCR为60.91,上一交易日持仓量PCR为65.71。上交所中证500ETF期权成交量PCR为80.97,上一交易日成交量PCR为79.17；持仓量PCR为85.81,上一交易日持仓量PCR为86.58。深交所中证500ETF期权成交量PCR为151.22,上一交易日成交量PCR为86.99；持仓量PCR为96.40,上一交易日持仓量PCR为94.94。创业板ETF期权成交量PCR为100.78,上一交易日成交量PCR为86.14；持仓量PCR为81.62,上一交易日持仓量PCR为82.90。深证100ETF期权成交量PCR为96.15,上一交易日成交量PCR为99.24；持仓量PCR为88.76,上一交易日持仓量PCR为87.88。上证50股指期权成交量PCR为55.42,上一交易日成交量PCR为54.64；持仓量PCR为50.31,上一交易日持仓量PCR为51.14。科创50ETF期权成交量PCR为57.46,上一交易日成交量PCR为55.53；持仓量PCR为47.62,上一交易日持仓量PCR为46.84。易方达科创50ETF期权成交量PCR为59.49,上一交易日成交量PCR为56.54；持仓量PCR为47.27,上一交易日持仓量PCR为45.98。 上证50ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.88%,标的30交易日历史波动率为13.39%。上交所300ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.78%,标的30交易日历史波动率为12.75%。深交所300ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.93%,标的30交易日历史波动率为12.77%。沪深300指数期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.97%,标的30交易日历史波动率为12.76%。中证1000指数期权2023年11月平值期权隐含波动率为15.28%,标的30交易日历史波动率为16.48%。上交所中证500ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.99%,标的30交易日历史波动率为14.07%。深交所中证500ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.47%,标的30交易日历史波动率为14.02%。创业板ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为18.51%,标的30交易日历史波动率为19.01%。深证100ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为16.84%,标的30交易日历史波动率为15.89%。上证50股 指期权2023年11月平值期权隐含波动率为15.27%,标的30交易日历史波动率为 13.48%。科创50ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为18.52%,标的30交易日历史波动率为17.88%.易方达科创50ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为19.65%,标的30交易日历史波动率为18.46%。 2023-01-03 2023-01-16 2023-02-03 2023-02-16 2023-03-01 2023-03-14 2023-03-27 2023-04-10 2023-04-21 2023-05-09 2023-05-22 2023-06-02 2023-06-15 2023-06-30 2023-07-13 2023-07-26 2023-08-08 2023-08-21 2023-09-01 2023-09-14 2023-09-27 2023-10-18 2023-10-31 2023-01-03 2023-01-13 2023-02-01 2023-02-13 2023-02-23 2023-03-07 2023-03-17 2023-03-29 2023-04-11 2023-04-21 2023-05-08 2023-05-18 2023-05-30 2023-06-09 2023-06-21 2023-07-05 2023-07-17 2023-07-27 2023-08-08 2023-08-18 2023-08-30 2023-09-11 2023-09-21 2023-10-11 2023-10-23 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图1上证50ETF走势图2上证50ETF期权波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 图3上证50ETF期权成交量PCR图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 202311 202312 202403 202406 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 21.0020.0019.00 16.5016.0015.50 18.0017.00 15.00 16.00 14.50 15.0014.0013.0012.00 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00% 当日IV(%)昨日IV(%) 14.0013.5013.00 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.3 4.2 4.1 4 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 300ETF期权(上交所) 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图7上交所300ETF走势图8上交所300ETF期权波动率 2023-01-03 2023-01-16 2023-02-03 2023-02-16 2023