金融期货周报：股指继续磨底，市场信心或逐步恢复

华安期货投研金融期货周报 2023/9/1 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 ∟.投资逻辑要点 股指继续磨底，市场信心或逐步恢复 宏观动态：8月份中国制造业采购经理指数为49.7%，较上月上升0.4个百分点，连续3个月上升。企业预期较为乐观，经济向好回升势头或将进一步巩固。新一轮存款利率下调开启；外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%；央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率；金融支持民营企业政策将陆续推�。 金融期货团队： 分析师：曹晓军 期货从业资格证号：F3008012 投资咨询从业资格：Z0010934 股指期货：沪深300指数在经历近一个月回调后，8月底有所回升。多项活跃资本市场政策连续�台，房地产市场政策及存款利率下调等也带来利好。A股市场，成长类板块表现更为活跃，波幅更大。总体当前政策护航经济，稳增长信号明确，预计市场继续磨底，信心或逐步恢复。考虑逢低布局多单，也可以通过卖�看跌期权操作来低位建仓。 国债期货：近一周，国债收益率整体上行，长短利差继续收窄。期货市场，国债期货各品种合约涨跌互现，下跌合约居多，其中TL品种合约跌幅稍大些。从市场情绪、经济基本面和货币政策方向来看，国债收益率或仍有继续下行空间。当前物价水平低迷，实体需求有待进一步恢复，国债期货高位震荡，仍有进一步上行的可能。 宏观动态及大类资产走势 ∟.热点资讯及宏观动态 金融支持民营企业发展工作推进会在中国人民银行总行召开，拟推�的重点政策包括：推动符合条件的平台企业在境内外上市；把金融资源更多投向先进制造业等领域；在发行上市等方面给予民营上市公司更大支持；“一企一策”稳妥化解大型房企债券违约风险；畅通股、债、贷融资渠道。 图1.官方制造业PMI连续三个月回升 8月份中国制造业采购经理指数为49.7%，较上月上升0.4个百分点，连续3个月上升。企业预期较为乐观，经济向好回升势头或将进一步巩固。 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 ∟.热点资讯及宏观动态 为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准 备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。 中国建设银行下调城乡居民存款挂牌利率，幅度为10-25个基点不等。 央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率。两部门联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)加20个基点；首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。自9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款借款人可向承贷金融机构提�申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。 商务部回应“中美双方同意建立新的沟通渠道”称，这为两国商务部门就各自关注的经贸问题开展机制化、常态化讨论提供重要平台，是双方稳定中美经贸关系、努力为工商界开展务实合作营造良好环境的重要举措。 ∟.金融市场 图2.全球主要资产走势 图3.通胀水平与国债收益率 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 近一周（截至周四），全球主要资产大多上行，美国纳斯达克指数涨幅3.3%，领涨权益市场。商品方面，金价、 油价均上行。国债收益率本周小幅上行，趋势上来看，国债收益率与通胀水平均在下行通道。 股指期货及现货一周表现 ∟.行情数据 表1：股指期货走势 股票指数现货及期货周度走势2023.8.28-2023.8.31 现货走势--沪深300指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3765.27 56.12 1.51 59910983200 1017487089899 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IF2309 3776.80 60.40 1.63 11.53 174717 392541 44794338 IF2310 3785.80 58.40 1.57 20.53 9448 20958 2398133 IF2312 3806.80 63.20 1.69 41.53 71273 91941 10582570 IF2403 3831.80 63.80 1.69 66.53 12209 15887 1840668 合计 267647 521327 59615710 现货走势--上证50指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 上证50指数 1914.81 21.63 1.14 15993993700 259845683405 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IF2309 2516.60 25.60 1.03 601.79 90735 231281 17637809 IF2310 2521.00 23.00 0.92 606.19 6601 19011 1452324 IF2312 2531.40 22.60 0.90 616.59 38984 56878 4373126 IF2403 2551.40 19.20 0.76 636.59 4989 11543 894821 合计 141309 318713 24358080 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 ∟.股票指数现货 周度 图4.A股三大股指周度涨跌幅 图5.股指标的指数周度涨跌幅 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 一周（至周四），主要指数：上证指数、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为1.82%、2.84%、3.05%、8.3%。股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为1.5%、1%、2.83%、3.83%。 图6.市场风格 ∟.市场风格 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 截至周四，上证各风格指数多数上涨，其中成长类指数涨幅普遍更大些。380R成长指数累计涨幅4.1%周四，8月31日，北向资金净卖🎧42.96亿元，为连续第5个交易日净卖�。 国债期货一周市场表现 ∟.行情数据 表2：国债期货一周走势 国债期货周度走势2023.8.28-2023.8.31 2年期 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 持仓量 成交量 成交额（元) TS2309 101.3500 -0.0050 -0.0049 3999 26237 5314053 TS2312 101.3700 0.0300 0.0296 50534 117506 23808948 TS2312 101.3400 0.0250 0.0247 1124 908 183956 小计 55657 144651 29306956 5年期TF2309 102.3950 -0.0650 -0.0634 2207 39141 4005313 TF2312 102.3450 -0.0350 -0.0342 99021 195153 19958842 TF2403 102.2100 -0.0250 -0.0245 4295 2800 285918 小计 105523 237094 24250073 10年期T2309 102.7850 -0.0600 -0.0583 3700 70998 7287908 T2312 102.4150 -0.1150 -0.1122 176043 291281 29813946 T2403 102.1200 -0.1200 -0.1174 5599 5368 547872 小计 185342 367647 37649726 30年期TL2309 101.2300 -0.3500 -0.3446 1224 8037 813910 TL2312 100.8700 -0.2900 -0.2867 29046 83431 8415671 TL2403 100.6300 -0.3100 -0.3071 2581 3753 377518 小计 32851 95221 9607099 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 图7.资金利率 图8.国债收益率 ∟.利率水平 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 公开市场，9月1日人民银行以利率招标方式开展了1010亿元逆回购操作，中标利率为1.8%。由于当日有2210亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1200亿元。跨月之后，资金面边际转松。Shibo隔夜下行4.6个基点，报1.865%。7天Shibor下行13.2个基点报2.103%。8月31日收盘，从回购利率表现看，DR007加权平均利率下降至2.2498%，高于政策利率水平。国债收益率：周四（8月31日），1年期国债收益率1.94%，10年期国债收益率2.59%，最新利差65个基点，较一周前收窄2个基点。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层