金融期权：股指震荡磨底，趋势性机会不大

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年7月5日金融期权 股指震荡磨底，趋势性机会不大 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均窄幅震荡,小幅收跌。目前股市以存量博弈为主，增量资金有限，板块间轮动频繁。宏观走弱预期已经基本计价，政策面预期并不强烈，海外风险扰动犹存，市场情绪不温不火。政策面预期较为明确，仍是托底需求而不会大规模刺激,市场对后市政策的增量预期有限，政策面底部支撑力较强但推升动能不足。海外方面，美国就业与通胀数据韧性较强，美联储维持高利率的预期升温，地缘风险犹存，抑制外资对A股的风险偏好。总的来说，预计短期内股指保持低位震荡。 目前平值期权的隐含波动率处于较低的分位数水平，可以在股指向下遇阻时布局牛市价差策略或比例价差策略，在把握逢低温和做多思路的同时，也可以有效控制风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 7月5日公布的2023年6月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业 PMI）录得53.9，较前月回落3.2个百分点. 联合国世界气象组织(WMO)周二发布公告确认，时隔七年后，厄尔尼诺现象再度降临地球。根据WMO最新的预测，厄尔尼诺事件在2023年下半年持续的可能性达到了90%，此次事件至少为中等强度。 2期权指标 2023年07月05日,50ETF跌0.58%,收于2.569；300ETF(上交所)跌0.69%,收于 3.907；300ETF(深交所)跌0.82%,收于3.979；沪深300指数跌0.77%,收于3868.81；中证1000指数跌0.81%,收于6584.42；500ETF(上交所)跌0.51%,收于6.107；500ETF(深交所)跌0.40%,收于6.239；创业板ETF跌0.83%,收于2.156；深证100ETF 跌0.90%,收于2.864；上证50指数跌0.69%,收于2520.18。 上证50ETF期权成交量PCR为96.49,上一交易日成交量PCR为77.53；持仓量PCR为74.46,上一交易日持仓量PCR为78.15。上交所3000ETF期权成交量PCR为81.25,上一交易日成交量PCR为80.62；持仓量PCR为91.33,上一交易日持仓量PCR为96.20。深交所300ETF期权成交量PCR为76.28,上一交易日成交量PCR为81.36；持仓量PCR为89.06,上一交易日持仓量PCR为95.22。沪深300指数期权成交量PCR为68.41,上一交易日成交量PCR为75.11；持仓量PCR为74.01,上一交易日持仓量PCR为77.80。中证1000指数期权成交量PCR为96.22,上一交易日成交量PCR为78.74；持仓量PCR为94.04,上一交易日持仓量PCR为99.81。上交所中证500ETF期权成交量PCR为93.44,上一交易日成交量PCR为103.14；持仓量PCR为121.82,上一交易日持仓量PCR为121.41。深交所中证500ETF期权成交量PCR为82.49,上一交易日成交量PCR为93.73；持仓量PCR为109.26,上一交易日持仓量PCR为113.07。创业板ETF期权成交量PCR为87.08,上一交易日成交量PCR为84.57；持仓量PCR为81.19,上一交易日持仓量PCR为81.78。深证100ETF期权成交量PCR为97.32,上一交易日成交量PCR为80.81；持仓量PCR为77.98,上一交易日持仓量PCR为75.03。上证50股指期权成交量PCR为61.35,上一交易日成交量PCR为49.31；持仓量PCR为49.17,上一交易日持仓量PCR为52.33。 上证50ETF期权2023年07月平值期权隐含波动率为13.67%,标的30交易日历史波动率为14.80%。上交所300ETF期权2023年07月平值期权隐含波动率为13.41%,标的30交易日历史波动率为13.70%。深交所300ETF期权2023年07月平值期权隐含波动率为13.26%,标的30交易日历史波动率为13.76%。沪深300指数期权2023年07月平值期权隐含波动率为14.57%,标的30交易日历史波动率为13.81%。中证1000指数期权2023年07月平值期权隐含波动率为13.34%,标的30交易日历史波动率为14.36%。上交所中证500ETF期权2023年07月平值期权隐含波动率为12.80%,标的30交易日历史波动率为13.30%。深交所中证500ETF期权2023年07月平值期权隐含波动率为 专业研究·创造价值2/14请务必阅读文末免责条款 金融期权|日报 12.99%,标的30交易日历史波动率为13.31%。创业板ETF期权2023年07月平值期权隐含波动率为17.82%,标的30交易日历史波动率为18.86%。深证100ETF期权2023年07月平值期权隐含波动率为15.68%,标的30交易日历史波动率为16.42%。上证50 股指期权2023年07月平值期权隐含波动率为15.93%,标的30交易日历史波动率 为14.74%。 专业研究·创造价值3/14请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 2023-05-26 2023-06-19 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2023-07-03 2022-01-04 2022-01-28 2022-03-02 2022-03-28 2022-04-25 2022-05-24 2022-06-20 2022-07-14 2022-08-09 2022-09-02 2022-09-29 2022-11-01 2022-11-25 2022-12-21 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-15 2023-04-11 2023-05-10 2023-06-05 2023-07-03 2022-01-04 2022-01-28 2022-03-02 2022-03-28 2022-04-25 2022-05-24 2022-06-20 2022-07-14 2022-08-09 2022-09-02 2022-09-29 2022-11-01 2022-11-25 2022-12-21 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-15 2023-04-11 2023-05-10 2023-06-05 2023-07-03 金融期权 | 日报 3相关图表 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /14 请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-26 2022-02-24 2022-03-18 2022-04-13 2022-05-10 2022-06-01 2022-06-24 2022-07-18 2022-08-09 2022-08-31 2022-09-23 2022-10-24 2022-11-15 2022-12-07 2022-12-29 2023-01-30 2023-02-21 2023-03-15 2023-04-07 2023-05-04 2023-05-26 2023-06-19 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2023-07-03 2022-01-04 2022-01-28 2022-03-02 2022-03-28 2022-04-25 2022-05-24 2022-06-20 2022-07-14 2022-08-09 2022-09-02 2022-09-29 2022-11-01 2022-11-25 2022-12-21 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-15 2023-04-11 2023-05-10 2023-06-05 2023-07-03 2022-01-04 2022-01-28 2022-03-02 2022-03-28 2022-04-25 2022-05-24 2022-06-20 2022-07-14 2022-08-09 2022-