白鸡行业点评：阿拉巴马州发生商业禽流感，祖代引种再次面临变数

事件概述：据美国农业部（USDA）动物卫生检验局称，2023年10月27日，当前我国在美唯一引种州阿拉巴马州发生自2022年以来首次商业种群禽流感，合计影响鸡群296500只，与2022年12月发生的非家禽禽流感不同，商业禽流感病例很可能导致该州出口检疫证书失效。 我国在美引种州主要有四，分别是田纳西州（22年9月发生疫情）、密西西比州（22年11月发生疫情）、阿拉巴马州（22年12月发生疫情）和俄克拉荷马州（22年4月发生疫情）。2022年5月海外禽流感疫情发酵，共计23个州出现感染，国内停止从美国引种。当前美国只有阿拉巴马州能够引进种源，俄克拉荷马州10月出现非家禽禽流感，田纳西州和密西西比州仍未恢复引种。 海外祖代鸡引种高度集中，封关或导致供应锐减。当前我国祖代鸡引种主要来自美国，2023年1-9月美国占我国祖代引种比例高达90.6%，且均来自阿拉巴马州，其余祖代鸡引种来自新西兰，占比9.4%。按照过去经验情况判断，商业和家禽禽流感病例很可能导致该州出口检疫证书失效。若禽流感疫情在当地继续发酵导致封关，我国祖代鸡苗供应将遭受严重影响。 祖代更新虽较充裕，市场仍以海外父母代鸡苗销售为主。根据Mysteel统计，2023年1-10月祖代更新量104.1万套，同比+54.6%，其中国产品种占比明显提升，圣泽901占20.3%、沃德188占11.6%、广明2号9.9%，合计41.8%。但国产苗仍处推广阶段，父母代苗销售仍以海外为主。2023年1-9月海外苗销量占比高达79%，叠加2022年下半年引种缺口导致海外鸡苗供应不足，供需双向推动父母代苗价持续高位运行。 旺季涨价预期落空，行业有望迎来新一轮去化周期。双节前养殖户看涨情绪较浓，补栏积极性提升，但双节过后需求平淡，叠加商品代供应充裕，下游养殖行业持续亏损。若后续疫情发酵，本轮或是祖代引种短缺和下游商品代深亏双重加持，有望带动产能去化迎来新一轮周期。 10月进入到禽流感季节性高发期，目前板块估值低位，处于事件驱动初期阶段，后期还是应落实到疫情发展带来的引种量的变化，推荐益生股份（国内种禽养殖龙头），建议关注圣农发展（全产业链一体化龙头）、民和股份（养殖食品齐发力）。 风险提示：鸡苗价格大幅波动风险；动物疫病风险；原材料价格波动风险。 重点公司盈利预测、估值与评级