大西洋沿岸禽流感蔓延 引发白羽祖代鸡引种担忧

银河专题 2022年10月11日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 油脂研究：马幼元粕猪研究：陈界正玉米白糖：马幼元棉禽研究：刘倩楠 本报告主笔：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资者咨询从业证号： Z0014425 :010-68569781 :liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 大西洋沿岸禽流感蔓延引发白羽祖代鸡引种担忧 近期欧洲正在遭遇史无前例的禽流感疫情。据欧洲疾控中心的最新报告显示，今年6-8月期间，在野生鸟类中检测到的高致病性禽流感病毒达到了前所未有的高水平。 这一波疫情共影响欧洲37个国家，近4800万只禽类被扑杀。更为罕见的是，这种高致病性禽流感病毒在加拿大、美国等部分地区也引起了严重疫情。今年以来，美国已经有超过4700万只鸟类死于禽流感或被扑杀，已经逼近史上最高纪录。 目前中国白羽祖代鸡绝大多数依赖海外引种（主要为新西兰和美国），少量为国内繁育。在海外禽流感爆发的背景下，中国白羽祖代引种受阻已成定局。本文对此次大西洋沿岸禽流感爆发对白羽供应端的影响路径进行了分析。 一、海外疫情叠加禽流感爆发导致鸡肉供应受限，利好中国鸡肉出口 从禽肉产品的贸易格局上看，中国禽肉产品进出口贸易的对外依存度较低。其中，进口占比仅6.2%，出口占比仅1%。2021年中国禽肉产量2380万吨，从国外进口的禽肉数量占国内禽肉产量的比重仅为6.2%，中国出口禽肉占国内禽肉总量比重仅为1%。其中，2021年中国禽肉进口合计148万吨，同比-4.7%；2021年中国禽肉出口合计23.4万吨，同比+15.9%。从中国禽肉的进口来源国来看，依次是巴西、美国、俄罗斯、泰国、阿根廷（TOP5合计占进口的95%）。 其他 阿根廷5% 6% 泰国7% 巴西 44% 美国 30% 巴林 蒙古2% 5% 其他 10% 亚 中国香港 69% 图1：2021年中国禽肉产品进口来源国分布图2：2021年中国禽肉产品出口国/地区分布 俄罗斯 8% 马来西7% 中国澳门7% 数据来源：银河期货、wind 尽管中国鸡肉进出口量占比较小，但从变化趋势上看，随着海外新冠疫情和禽流感疫情的爆发，中国鸡肉进口量增速明显下降，出口量增速明显恢复，供需格局收紧。受海外疫情的影响，工人短缺，成本上涨，海外鸡肉供应出现明显短缺。据欧洲疾控中心的最新报告显示，今年6-8月期间， 在野生鸟类中检测到的高致病性禽流感病毒达到了前所未有的高水平。这一波疫情共影响欧洲37个 国家，近4800万只禽类被扑杀。更为罕见的是，这种高致病性禽流感病毒在加拿大、美国等部分地 区也引起了严重疫情。今年以来，美国已经有超过4700万只鸟类死于禽流感或被扑杀，已经逼近史 上最高纪录。据法新社、BFMTV报道，作为2021年欧洲第二大家禽生产国，法国2022年的家禽供 应量减少了9.7%。美国方面，鸡肉价格不断创下新高，2020年至今美国CPI鸡肉涨幅超过30%。预计未来在海外禽流感爆发的背景下，海外鸡肉供应进一步短缺叠加海外鸡肉产品涨价，利好中国鸡肉出口。考虑目前欧洲对中国禽肉实行软封关，中国出口到美国的禽肉量也较少，短时间内对进出口的影响较为有限。但若未来海外禽流感进一步发酵，不排除有大量从中国进口鸡肉的可能性。 图3：中国鸡肉进口数量及增速（万吨）图4：中国鸡肉出口数量及增速（万吨） 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 200.0% 150.0% 100.0% 50.0% 0.0% 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 -50.0% 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 -40.0% 鸡肉进口合计(不包含杂碎，万吨)同比鸡肉�口合计(不包含杂碎，万吨)同比 数据来源：银河期货、wind、海关总署 图5：2020年至今美国CPI鸡肉涨幅超过30% 美国:CPI:鸡肉 210.00 200.00 190.00 180.00 170.00 160.00 150.00 2015-11 2016-03 2016-07 2016-11 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 140.00 数据来源：银河期货、美国劳工部 图6：中国进口鸡肉产品单价明显上涨 进口鸡肉产品均价（美元/kg） 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 0.00 带骨的冻鸡块冻鸡爪冻鸡翼(不包括翼尖) 其他冻鸡块整只鸡,冻的其他冻鸡杂碎 数据来源：银河期货、海关总署 二、禽流感爆发后中国白羽祖代引种减少，白羽供应加速步入收缩周期 目前中国祖代鸡引种主要来自新西兰科宝和美国安伟捷，少量为本国繁育（国内繁育占比超过 20%）。2022年3年美国禽流感爆发后，中国一度暂停从美国的白羽祖代鸡引种，直到8月开始才恢 复引种，8-9月合计从美国安伟捷引种2.7万祖代鸡。实际上，祖代种鸡的引种从去年11月开始已 经有所减量，尤其是从今年5月份开始降幅更加明显。目前除新西兰和美国之外，能给中国供种的国家不多，在海外禽流感爆发的背景下，未来供应端的收缩基本已成定局。 目前祖代和父母代种鸡存栏量仍处在历史同期的高位，但受祖代引种量减少的影响，后备祖代种鸡存栏已出现明显下降，目前后备祖代鸡存栏处于历年同期的低位。根据白羽肉鸡协会的抽样数据，截至2022/9/25日当周，白羽祖代种鸡总存栏量（后备+在产）170.68万套，同比-3.0%，其中后备祖代种鸡存栏36.95万套，同比-27.9%，在产祖代种鸡存栏133.73万套，同比+7.1%；目前白羽父 母代种鸡（后备+在产）合计3352.44万套，同比+1.4%。其中，后备父母代种鸡存栏1419.25万套， 同比-2.8%，在产父母代种鸡存栏1933.19万套，同比+4.8%。根据卓创统计的引种数据显示，2022 年初至今白羽肉鸡祖代国外引种量合计仅35.7万套，同比-49%，其中自5月以来引种量明显下降。 由于从祖代到第一批商品代出栏至少需要60周时间，后续若主要引种国封关导致我国引种受阻，将影响1-2年后的商品代肉鸡供给。按繁衍周期推演，2023年有望出现白羽肉鸡行业的拐点。 图7：白羽祖代鸡后备存栏（万套）图8：白羽祖代鸡在产存栏（万套） 90 70 50 30 10 147101316192225283134374043464952 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 140 120 100 80 60 40 147101316192225283134374043464952 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 图9：白羽父母代鸡后备存栏（万套）图10：白羽父母代种鸡在产存栏（万套） 1610 1410 1210 1010 810 610 1591317212529333741454953 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 147101316192225283134374043464952 2017年2018年2019年2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 图11：中国白羽肉鸡月度引种量（套） 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年2021年2022年 数据来源：银河期货、卓创资讯 图12：祖代肉鸡引种传导至商品代出栏最快需要60周时间 数据来源：银河期货、公开资料整理 三、目前种鸡质量较差，性能下降进一步约束商品代毛鸡供应 目前虽然白羽祖代种鸡和父母代种鸡存栏仍处于高位，但目前种鸡质量整体较差，约束可供应给市场的商品代毛鸡量。据了解，部分种鸡品种生产性能下降（降幅预估15%-20%左右），父母代种鸡性能下降后，不仅其扩繁系数降低，其繁育的商品代鸡养殖成活率也低于往年正常水平。另外，考虑目前适合换羽的种鸡品种并不多，即使存在换羽现象可提供给市场的量也比较有限，因此预计未来实际的供应能力将明显低于表观存栏数据。 综合来看，近期海外禽流感的爆发带来的对祖代引种收缩的担忧成为市场关注的焦点。大西洋沿岸禽流感的持续蔓延，一方面直接从鸡肉的进出口渠道紧缩中国的鸡肉需求格局；更重要的是，禽流感爆发将导致海外祖代引种严重受阻，而中国很难在短时间内找到像新西兰和美国一样能够进行大批量引种的国家。若海外禽流感持续扩散，在目前种鸡性能下降、国内供种配套尚未完善难以大幅放量的背景下，白羽肉鸡行业拐点有望在2023年加速到来。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层